第一宗罪 巨額再融資

　　今年1月21日，中國平安宣布再融資1600億元，如此巨額再融資迅速擊潰市場心理承受能力的底線，當日中國平安股價封住跌停板，投資者恐慌拋售心理強烈。繼平安之后，浦發銀行又傳出400億的再融資計劃，傳聞當日浦發銀行下跌5.98%。此日，浦發銀行公告確認即將進行再融資，股價再次深跌7.52%。

　　隨后，在短短一個月內，共有23家上市公司密集出臺再融資方案，涉及資金2043億元。

　　之后在各種上市公司再融資傳聞的影響下，股市持續下跌。

　　第二宗罪 大小非解禁

　　從2月1日開始，A股市場迎來今年的首輪大非解禁狂潮，涉及將近60億股大非。其中興業銀行32億限售流通股于2月5日解禁，興業銀行帶動整個銀行類板塊成為當天的殺跌主力，前期一度走勢強勁的大秦鐵路，也因9億配售股2月1日流通而大幅下挫。

　　據wind資訊統計，3月份總共有155家上市公司的限售股解禁，解禁數量為134億股。

　　廣發證券指出，大小非解禁已成為殺低股價的利器，2、3月份正是大小非解禁的高峰，這肯定會影響股指走勢。

　　第三宗罪 宏觀緊縮

　　2007年國家實施從緊的宏觀調控，特別是下半年貨幣政策從“適度從緊”過渡到“從緊”，全年10次上調存款準備金率幅度達5.5%，6次上調金融機構人民幣存貸款基準利率。但種種跡象表明國內實際通脹水平可能已經有所惡化，并且由于能源和資源價格改革的預期以及通脹預期的形成，未來一段時間內我國通脹水平不容樂觀。進入2008年，防止價格由結構性上漲演變為全面通脹是當前政府工作的重中之重。

　　在這樣的背景下，由于宏觀調控壓力加大、外圍股市動蕩加劇，金融、鋼鐵、有色金屬、石化、房地產等周期性行業，面臨著調整壓力，仍然有待于進一步的釋放。

　　第四宗罪 次貸危機

　　2007年3月13日，全美第二大次級抵押貸款機構———新世紀金融公司宣布瀕臨破產，4月2日新世紀金融申請破產保護，成為美國地產業低迷時期最大的一宗抵押貸款機構破產案。6月美國第五大投資銀行貝爾斯登公司旗下兩只基金,傳出因涉足次級抵押貸款債券市場出現虧損的消息。

　　此后，美國次級債危機愈演愈烈，引發了全球金融市場劇烈動蕩。由于次級貸危機的影響，全球股市持續低迷，美國年后出臺的經濟數字亦普遍不振。

　　國信證券資產管理總部副總經理張益凡認為，美國次貸危機將最終導致美國經濟衰退，但美國次貸危機不會拖累中國股市走熊，次貸危機對中國股市的影響，主要還是間接的，心理影響大于實際效果。

　　第五宗罪 CPI高漲

　　3月11日，國家統計局公布2008年2月份消費物價指數(CPI)數據，當月同比上漲8.7%，比上月大幅提高1.6個百分點，再次刷新近11年來的月度新高。該數據略高于市場預期，由此引發人們對央行短期內再次加息的擔憂。

　　富國基金首席策略分析師林文軍認為，如果把雪災等因素考慮進去，CPI創下11年的單月新高有一定的偶然因素，也增加了央行繼續加息的壓力。兩會后，不排除央行等進一步加強宏觀調控的可能。(張羽飛 蘇曼麗 趙俠 馮一萌)