在五一節前的最后一個交易日，上證指數在中國石化、中國石油、中國人壽等權重股的牽引下大幅飆升，從而為五一節后的上漲行情營造了極佳的市場氛圍，也意味著持股過節的投資者或將獲得一份厚厚的大禮包。

　　市場熱點新動向隱含基金“空翻多”的趨勢

　　對于五一節前的A股市場飆升行情，分析人士認為這主要是權重股的飆升，其中中國石化、中國石油等前期下跌的品種在近期悄然成為市場的多頭靈魂股。之所以如此，主要是因為兩個因素，一是一季度業績最壞的時代悄然過去，從二季度開始，石油巨頭們的進口成品油增值稅將實施全額先征后返的政策，這無疑有利于提升中國石化等石油巨頭的業績復蘇預期。二是因為未來進一步的財政補貼政策預期以及未來成品油價格改革的預期等均提振了多頭資金對中國石油、中國石化等權重股的業績復蘇預期。

　　而正由于中國石油等品種的強勁領漲，市場的成交量迅速放大，讓筆者看到了市場熱點或將出現新動向的趨勢，即由前期市場領漲的券商股、農業股等中小市值品種繼續逞強的同時，權重股、藍籌股也有所逞強。而從市場走勢特征來看，中小市值品種大多烙有游資、熱錢的特征，而權重股與藍籌股則有著QFII、基金等機構資金入駐的特征，后者則是A股市場的主流資金，因此，權重股與藍籌股的崛起意味著機構資金市場話語權的提升，也意味著基金已經“空翻多”，如此的預期自然帶來A股市場后續走勢的相對樂觀預期。

　　浮現做多雙動力

　　這種樂觀預期也來源于市場悄然浮現的做多動能上，一是上市公司的業績超出市場預期。根據相關數據顯示，可比1212家上市公司今年一季度共創造凈利潤1650億元，同比增長20.30%(如果剔除電力、石油、石化行業的公司，1162家上市公司一季度凈利潤同比增長為45.32%)。而且，銀行的業績“喜人”，平均同比增幅接近130%。如果再考慮到前文提及的中國石化、中國石油未來業績的復蘇預期等因素的話，那么，2008年上市公司的業績仍然有望積極樂觀，這將成為支撐起基金等機構資金重新加倉做多A股市場的信心源。

　　二是進一步利好政策的預期。有意思的是，就在上市公司業績超預期增長的前提下，市場也迎來一個持續的做多動能，那就是頻頻出現的利好政策。而未來仍有諸多利好政策，比如說融資融券政策，這一政策一旦出臺，不亞于印花稅降低所帶來的影響，因為它將極大地刺激著市場的交投，故券商股等市場前期熱點股仍有進一步逞強的趨勢，也就意味著大盤上漲的主線索仍然強勁有力，而且也有利于藍籌股籌碼進一步向機構資金聚集。

　　如果再考慮到機構資金對藍籌股加倉等因素的話，市場極有可能形成兩條主線齊做多的特征，即貫穿本輪彈升行情始終的券商股、農業股為代表的老線索以及中國石油、中國石化等為代表的權重股這一新線索，如此的做多熱點格局自然會牽引著A股市場進一步漲升。

　　量能充沛或帶來紅五月預期

　　值得指出的是，目前A股市場的上述做多動能已充分釋放出做多能量，這主要體現在成交量的分布上，尤其是節前最后一個交易日滬市的成交量再度突破1500億的級別，顯示出機構資金批量進場的信心。而從以往經驗來看，一輪彈升行情中的成交量持續放大，那么，彈升行情的空間將相對樂觀，甚至不排除出現反轉的可能性。

　　正由于此，筆者認為紅五月的預期將更為強烈，故在實際操作中，建議投資者重點關注兩類個股，一是做多主線索的品種，包括券商股、農業股以及剛剛崛起的權重股。二是中小市值成長股，因為行情的縱深發展必然會帶動著那些估值合理且未來成長預期相對樂觀的中小市值股的逞強，故華銳鑄鋼、興化股份、海利得等品種仍可跟蹤。另外，對于海通集團等杭州灣大橋通車后的受益概念股也可跟蹤。　(渤海投資研究所 秦洪)