在國際油價大幅回落及隔夜美股大幅上揚背景下，昨天滬深股市多空分歧依然，市場也因此猶豫不前：沖高2887.58點，又回落至2831.11點，最終報收2837.85點，下跌8.27點，顯示了市場觀望情緒濃烈。從盤中可以看出，大盤藍籌股的不作為，是市場不能產生期待中大幅上揚的主要原因。不過，廣發證券認為，中級反彈行情正在醞釀之中。

　　市場謹慎觀望態度依舊

　　事實上，近期，輿論面是暖風頻吹，三大證券報幾乎每天都有催人奮進的文章出現，而近期公布的2008年上半年主要經濟指標與預期基本一致，這在一定程度上消除了短期政策上的壓力，本周二，證監會又宣布將由中登公司每月發布“大小非”減持數據，使市場再次感受到政策面的洋洋暖意。然而，這僅成就了周一的普漲行情，僅僅活躍了一天，藍籌股、權重股后勁乏力的表現便在周二表露無遺，當日滬市前20大權重股僅4只收紅。這說明主流資金對當前市場仍舊采取謹慎觀望的態度，追高意愿不足。毫無疑問，這將制約大盤的上行空間。

　　那么，大象為何不起舞？透過基金半年報，就可以看出機構投資者的態度與行為取向：與經濟發展速度密切相關的部分高彈性行業，如金屬非金屬、房地產、機械設備、石化及金融保險等被基金集中減持，而采掘、醫藥生物制品、批發零售及信息技術等抗通脹、抗經濟波動的行業被增持。與此一致的是，基金經理們普遍認為，由于大幅下跌，估值相對合理，因此，短期內市場大幅下跌的可能性不大，但中長期來看，由增速放緩、通脹、流動性等不確定性帶來的風險仍難以排除。這樣看來，以金融、地產、鋼鐵、石化等為代表的藍籌股、權重股表現呆滯似乎也就順理成章了。

　　消化市場各種不利因素

　　不過，盡管藍籌股不作為，但大盤高點依然在悄然抬高。對此，廣發證券在接受記者采訪時表示，中級反彈行情正在醞釀之中。廣發證券認為，從表面上看，近日大盤的震蕩猶豫，是與國際石油價格漲跌及美股揚挫有關，但實際上這并非大盤震蕩猶豫的主要原因，相反這說明市場對外圍因素的消化能力正在加強。而中國證監會公布大小非減持情況將按月披露，以此增加大小非減持的透明度，當日未能調動市場人氣，促使大盤再度上攻，這也充分說明市場遵循自身規律，繼續消化市場不利因素。

　　廣發證券指出，目前A股市場動態市盈率16倍左右，明顯被低估，而就在上周大盤二次探底回升前夕，依然有不少投資者進行情緒化殺跌。但“情緒”也是最容易發生改變的因素，大盤高點悄然抬高讓投資者看到了市場的另一面，價值低估和價值挖掘將逐步成為市場共識。再加上管理層暖風頻吹的引導，場外資金心態已轉變為等待回調機會入市。這些熱錢可能在等待最佳的時機，而股市明顯低估或許就是一個時機。在各路資金虎視眈眈之下，調整到技術分析的支撐位就很容易引發抄底資金介入。目前，上證日K線已經站穩5日、10日、20日和30日均線。因此，大盤短期均線已經對指數構成強烈支撐，中級反彈行情正在醞釀之中。(記者 許超聲)