盡管政策面近期暖風(fēng)頻吹，市場(chǎng)對(duì)于維穩(wěn)行情的預(yù)期也比較明確，但由于場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)分歧嚴(yán)重，市場(chǎng)增量資金不足，近兩日股指仍然受阻于近期整理的箱體頂部區(qū)域，難以成功突破頂部上行。股指上下兩難的局面仍沒(méi)有打破。

　　外圍環(huán)境明顯轉(zhuǎn)暖

　　在奧運(yùn)會(huì)漸行漸近的背景下，政策面維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的意圖十分明顯。可以預(yù)期，隨著近期高層領(lǐng)導(dǎo)人的頻頻調(diào)研，下半年調(diào)控政策松動(dòng)的可能性正在增加。此外，困擾全球的高油價(jià)近期出現(xiàn)大幅跳水，有助于緩解全球的通脹壓力，導(dǎo)致全球股市近日連續(xù)上漲。

　　綜合看，A股市場(chǎng)外圍環(huán)境轉(zhuǎn)暖的跡象明顯，這也是近期股指能逐漸企穩(wěn)并構(gòu)筑短期底部的重要原因。

　　機(jī)構(gòu)分歧上攻無(wú)力

　　周三早盤(pán)和午盤(pán)均出現(xiàn)沖高回落的走勢(shì)，上漲是因?yàn)槭袌?chǎng)外部環(huán)境的逐漸轉(zhuǎn)暖，但由于市場(chǎng)主力機(jī)構(gòu)對(duì)后市發(fā)展的分歧仍然較大，導(dǎo)致權(quán)重股雖然普遍走出了企穩(wěn)走勢(shì)，但均無(wú)力發(fā)動(dòng)上漲行情。

　　資金面的嚴(yán)重不足，是大盤(pán)藍(lán)籌股短期難以成為中流砥柱的主要原因。從央行公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年的信貸緊縮措施沒(méi)有放松，市場(chǎng)資金緊張的局面沒(méi)有得到根本改變。同時(shí)，多數(shù)投資者均認(rèn)為股指漲升的空間不大。近期量能的再度萎縮也表明投資者猶豫和謹(jǐn)慎的心態(tài)仍然占據(jù)主導(dǎo)地位。事實(shí)上，資金面的捉襟見(jiàn)肘使得維穩(wěn)行情顯得舉步維艱，因此，只有持續(xù)增加資金的供給才能改變?nèi)鮿?shì)格局。

　　“周末效應(yīng)”依然存在

　　上周五尾盤(pán)突然出現(xiàn)的放量拉升現(xiàn)象，很明顯是有資金在賭周末有利好消息出臺(tái)。因此在本周二、周三市場(chǎng)震蕩反復(fù)的背景下，周四或者周五或許又將是賭政策出臺(tái)的資金入市的良好時(shí)機(jī)。投資者要密切關(guān)注大盤(pán)的量能變化，一旦大盤(pán)出現(xiàn)放量拉升的情況，則可以跟隨主流資金謹(jǐn)慎參與。(華泰證券　陳金仁)