穩定股市成為當前壓倒一切的重中之重。這就意味著不僅在奧運會期間，就是在奧運會之后，市場同樣需要穩定。而綜合各方觀點，下半年的股市情況要好于上半年。招商證券研究所有關人士在接受記者采訪時表示，之前關于經濟硬著陸、企業盈利嚴重衰退之類的擔憂過于悲觀，市場存在向上修正的可能性，短期反彈可以期待，中長期依然向好。

　　事實上，持樂觀態度的并非招商證券一家，前不久公布的基金二季度報告顯示，包括股票型和偏股型基金普遍認為，市場已經走出了最壞時期，下半年市場的總體情況要好于上半年。

　　7月30日，上證綜指報收于2836.67點，盡管全天下跌了13.64點，但依然站在了2800點之上，這已經是該指數連續第8個交易日在2800點附近徘徊，成交量也保持了相對穩定的水平，這表明市場已經扭轉了前期的頹勢并逐步企穩。

　　眾所周知，上半年上證指數跌幅達48%，成為全球股市跌幅最深的市場。進入7月以來，隨著各項宏觀經濟數據的好轉，尤其是奧運會的臨近，市場逐漸走出下跌行情，并不斷向上尋求突破。與此同時，管理層維護市場穩定的信息也接連發出，進一步提升了投資者的信心。在日前召開的全國證券監管工作會議上，證監會主席尚福林表示，上半年資本市場深度調整，估值水平整體回落。但總體來看，我國資本市場穩定健康發展的基礎和動力沒有發生重大變化，支撐資本市場健康發展的宏觀經濟基礎依然穩健，維護資本市場穩定運行的基礎性制度條件初步具備，推動資本市場可持續發展的客觀需求更為迫切。在具體部署下半年工作時，尚福林指出，全力維護市場平穩運行。日前發改委也表態，2008年改革的重點之一是促進資本市場穩定健康發展。

　　業內專家也表示，目前的宏觀經濟基本面和上市公司基本面繼續向好也是支撐股市上行的重要因素。

　　就宏觀經濟基本面而言，7月25日，中共中央政治局會議指出，要深入貫徹落實科學發展觀，把保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲作為首要任務，把抑制通貨膨脹放在突出位置，保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性。

　　南方基金認為，從這次會議看出，宏觀調控已由“兩防”轉為“一保一控”，這有助于夯實市場底部。這表明為應對新形勢，我國宏觀調控政策出現了微調。中央對宏觀經濟政策的調整將對股市運行起到長期而深刻的影響，此舉將“防過熱”改為“保增長”，也將改變投資者對于部分行業上市公司未來盈利的預期，進而對股價產生積極作用。

　　就微觀經濟基本面而言，上市公司業績好于預期。根據截至7月28日已經披露半年報的104家公司情況來看，這些公司上半年實現凈利潤108.55億元，同比增長37%。另據近700家發布業績預告的公司情況來看，預期的同比增長水平為32%，由于這些公司上半年凈利潤占全部公司的40%，因此可以推算全部公司上半年凈利潤同比增速為24%。

　　如果對權重較大的銀行和石化板塊進行推算，從預增的幅度分析，今年全年上市公司的利潤開始有好轉跡象，也許不像人們想象的那么糟糕。顯然，中期整體業績增長率再超市場預期已成定局，為市場走好提供了較好的業績支撐。

　　此外，據測算，到6月底，滬深股市的平均市盈率大致在23倍左右，而作為兩市的基準指數，滬深300的市盈率水平已下跌至2007年一季度的估值水平，接近美國標普500指數，不少優質公司的靜態市盈率在10倍左右�？梢哉f，資本市場的股票估值與產業投資的估值正在逐步接軌。

　　為此基金經理普遍認為，下半年中國經濟在消費快速擴張，投資增速仍然較快，出口增速緩和回落的作用下，有望繼續維持較高增長。同時，下半年通脹問題將有望在輸入性通脹緩和的作用下，逐步進入可接受區間。依托于依舊高速的經濟成長和緩和的通脹，下半年的股市有望走出上半年大幅下挫的陰影，整體運行環境將好于上半年。(記者 高國華)