市場人士認為，在維護市場穩定，提升投資者信心方面需要采取綜合措施。在市場建設方面，應繼續加強市場基礎性制度建設，完善市場發行制度，嚴厲打擊操縱股價、內幕交易與過度投機等違法違規行為；此外，多層次資本市場建設、創業板市場建設、股指期貨等也應加快推出的步伐。而針對目前經濟增速繼續放緩的預期和潛在的通脹壓力，財政政策在保證內需增長方面可以發揮更積極的作用，以彌補出口增長放緩對GDP增長所帶來的負面影響。

　　隨著“鳥巢”主火炬被點燃，國人終于圓了百年奧運夢想。然而股民翹首企盼的“奧運行情”卻未能出現，“維穩”政策也未顯效力。

　　連續下挫令人困惑

　　近日，滬深股市加速下跌，股指創出近20個月以來的新低。有關數據顯示，截至周三收盤，在3個交易日中，上證綜指已下跌約10%。目前滬市平均靜態市盈率已跌至18.62倍，明顯低于2005年6月上證綜指跌破千點時的水平(當時深滬兩市平均市盈率為19.96倍)，為最近10年間的最低估值水平，A股市盈率已接近國際水平。雖然8月13日滬深股市在下午跌幅有所收縮，但很難由此判斷A股市場將觸底反彈。

　　市場人士陷入深深的困惑之中：“股市表現本不應如此。雖然不對奧運行情抱太大希望，但起碼北京奧運會的壯觀與輝煌在股市上也應該有所反映吧？”一些基金經理也在感嘆“市場瘋了”。

　　有業內人士認為，如此市況表明市場依然缺乏信心。即便目前A股市盈率已跌到近10年來的低點，并接近國際市場估值水平，A股投資價值已經凸顯，但如果市場沒有信心，再低的估值也起不了作用。

　　通脹拉低業績預期

　　綜合來看，兩大因素左右了目前大盤的走勢：

　　第一，全球經濟增速放緩對中國經濟增長產生了明顯影響，市場擔心經濟有從過熱向衰退方向轉化的可能。

　　第二，物價上漲已影響到上市公司業績。雖然7月份經濟數據顯示CPI已連續3個月回落，但PPI(生產者價格指數)卻屢創新高，7月份更是上升了10%，令市場對物價走勢難持樂觀預期。隨之而來的收益擠壓，導致市場對A股公司今年收益的預期下調逾13%。此外，相關部門對煤、油等價格的干預也令煉油廠商等企業付出了更高的代價。

　　這其中，市場對經濟衰退的擔心已經取代對物價走勢的憂慮，成為目前影響市場的最重要因素，而這個因素將持續影響股市，壓制資金的入市熱情。

　　周三股指戲劇回暖

　　值得注意的是，國家統計局公布的7月份強勁的消費數據對于市場走勢發揮了積極作用。根據公布的數據，分地域看，城市消費品零售額為5905億元，同比增長24.0%，縣及縣以下零售額為2724億元，同比增長21.8%；分行業看，批發和零售業零售額為7303億元，同比增長23.3%，住宿和餐飲業零售額為1168億元，同比增長26.5%，其他行業零售額158億元，同比增長4.7%；分商品類別看，限額以上批發和零售業吃、穿、用商品類零售額同比分別增長22.3%、27.5%和31.1%。

　　海通證券宏觀分析師李明亮指出，即使剔除物價因素，這個增速也是相當強勁的。他認為這與居民收入穩步增長帶來的消費潛力不斷釋放有關，其中，受惠于新農村建設的推進，農村消費增長也比較快，與城鎮消費增速的差距在縮小。此外，上半年政府財政對社會保障和就業、醫療衛生等方面支出的逐步增加，對于提升消費信心，推動消費增長也起到了重要作用。因此，周三上證綜指在大跌86.46點并跌穿2400點后戲劇性回暖，深成指更是連續兩天上漲。

　　多方著手提振信心

　　即便如此，仍有不少分析師認為，7月份消費數據的強勁增長并不意味著“最艱難的時候”已經過去，現在判斷經濟數據轉好仍為時尚早。而本周四、周五將先后公布的工業增加值及固定資產投資數據無疑將更有參考價值。他們認為，在順差增長大幅回落并拖累經濟明顯減速的同時，投資增長也面臨較大壓力。

　　相當部分市場人士認為，目前中國經濟面臨增速回落與高通脹并存的風險。因此，在維護市場穩定，提升投資者信心方面需要采取綜合措施。在市場建設方面，應繼續加強市場基礎性制度建設，完善市場發行制度，嚴厲打擊操縱股價、內幕交易與過度投機等違法違規行為；此外，多層次資本市場建設、創業板市場建設、股指期貨等也應加快推出的步伐。而針對目前經濟增速繼續放緩的預期和潛在的通脹壓力，財政政策在保證內需增長方面可以發揮更積極的作用，以彌補出口增長放緩對GDP增長所帶來的負面影響。下半年針對擴大消費需求的措施包括調整個人所得稅征收標準，繼續加強對社保醫療的財政支持，增加對中低收入者的補貼，提高最低工資標準等。(李俠)