雖然前兩個交易日的A股市場持續收出止跌意味濃厚的陽十字星，但昨日上證指數仍然大幅低開。不過幸運的是，地產股、水務股等板塊明顯有資金流入跡象，股價走勢漸趨活躍，從而推動上證指數止跌企穩，再收一根陽K線。而深證成指、中小板綜指等也呈現出相對強勢的態勢，業內人士傾向于認為大盤或有企穩行情。

　　資金加倉化解雙重壓力

　　其實昨日A股能再收陽線頗為不易，因為此前外圍市場表現并不好：美股在本周三下跌109.51點，考驗著A股市場的企穩。同時，港股中資銀行股在本周三大幅度回落，使得本周四的A股銀行股面臨較大的壓力。

　　A股市場以低開盤中走低的方式消化了上述兩大壓力，之所以如此，主要得益于媒體披露的資金加倉信息。一是基金群體，在前期大幅殺跌之后，上周五開始逆勢加倉，有媒體報道稱僅兩個交易日就加倉了92億元，從而在一定程度上削弱了小非等所帶來的拋壓。二是社�；�金、保險資金等新增資金也有積極的舉動，有媒體報道稱，中登公司日前公布的最新數據顯示，有24個社�；�金賬戶在今年7月份完成A股開戶，其中滬深各12個賬戶。這也是去年10月份以來，社�；�金首次出現在A股賬戶新增名單中。目前中登公司共有社�；�金賬戶116個，這意味著社�；�金有增倉A股股票的趨勢。這無疑有利于提振多頭對A股市場后續走勢的信心，畢竟社�；�金一直被市場視為“國家隊”。

　　地量之后見到地價？

　　如此的信息也使得市場參與各方對于當前A股市場的穩定預期有所加強，這也得到了資金面的佐證：昨日滬市的量能只有284.2億元，創出自2006年12月以來的成交地量，而歷史經驗則顯示出，地量之后往往會見到地價，尤其是在A股市場暴跌60%以上、估值數據已低于2005年熊市時的背景下更是如此。

　　不過，股市經驗也表明，歷史不會簡單地重演，更何況，當前A股市場較地量之后見地價的歷史背景存在著較大的差異。一是當前市場出現了A股市場有史以來未曾有過的變局，不僅僅在于股指期貨等做空機制正在討論，還在于小非的陸續釋放，這將是對歷史經驗的嚴峻考驗。二是經濟增速放緩的預期也是歷史經驗所未能反映的。所以，筆者傾向于認為，當前A股市場固然可以化解一系列壓力，但只能講市場拋壓減緩，存在著喘息的機會；而不能講上證指數正在2400點一線構筑新一輪彈升行情的基礎。也就是說，地量之后未必就是地價，說不定，地量之后還有地量，地價之后還有地價。

　　謹慎關注新的活躍點

　　當然，畢竟目前A股市場經過大幅下跌，存在著企穩的訴求，所以，短期內A股市場或將有強勢表現。因此，建議投資者在實際操作中可以低吸持有一些體現新興奮點的個股，比如說電價提升所帶來的電力股的機會，水價提升所帶來的水務股的機會。另外，新股中的浙富股份、海陸重工、衛士通、上海萊士、步步高等也可適量跟蹤。但值得指出的是，畢竟目前的地量所帶來的企穩預期是短暫的，建議投資者操作應快進快出，不宜戀戰。(渤海投資研究所 秦洪)