“近41天內證監會第五次對市場進行表態”，如此的信息與紅利稅一直在溝通、駁斥小非減持數據等諸多信息結合在一起，就可以清晰地看出當前暖風頻吹的趨勢。在經過了一周的征求意見后，中國證監會日前正式發布“關于修改《上市公司收購管理辦法》第六十三條的決定”，將自由增持(每12個月內增加其在該公司中擁有權益的股份不超過該公司已發行股份的2%)的豁免申請由“事前申請”改為“事后申請”。投資者應該如何看待這一信息呢？

　　為大股東增持提供便利

　　在全流通背景下，部分上市公司由于歷史等諸多因素，控股股東或者實際控制人存在著持股數較低的現象，因此，一旦其他小非在解禁后相繼減持，二級市場價格便隨之下滑，此時控股股東的控股地位岌岌可危。但如果事前申請，不僅不利于控股股東抓住契機增持，而且還容易使得股價出現異動。其次，目前A股市場市道疲軟，二級市場股價走勢不振，此時迫切需要作為產業資本代表的控股股東出來表態，以便提振市場人氣。而且誠如前述，的確有部分控股股東希望能夠方便增持以保證控股地位，但畢竟事前申請不利于增持，因此，一旦增持新規出臺，控股股東增持的積極性有所提升，就能達到提振市場人氣、穩定A股市場運行的目的。

　　折射市場回暖氣氛

　　如此的改革將給A股市場帶來積極的信息，這也體現在兩個方面，一是這一政策的背后不僅方便了控股股東的增持，而且昭示了相關部門呵護A股市場走勢的態度。業內人士認為，這其實是相關部門“救市”政策的一個重要環節，也是相關部門向市場表明態度的一個重要環節。對此，有媒體就稱“這已經是近41天證監會第五次對市場進行表態”，如此的信息與紅利稅一直在溝通、駁斥小非減持數據等諸多信息結合在一起，就可以清晰地看出當前暖風頻吹的趨勢，從而有利于A股市場的企穩。

　　二是這一政策也將帶來控股股東增持的積極性，從而給A股市場帶來更為積極的示范作用。眾所周知的是，業內一直有這么一個觀點，即“底是大股東回購或增持出來的，頂是大股東減持或大規模再融資鑄造出來的”。所以，隨著A股市場股價結構的大幅調整，昨日已有上市公司股價盤中一度跌穿2元，此時如果控股股東或實際控制人的增持較為方便，不排除這些控股股東增持股票以保證控股權，如此就有望給A股市場帶來新的底部信號。

　　短線效應需其他因素配合

　　當然，這一增持政策能否迅速發揮效應，還需要其他因素的配合，比如說控股股東在目前從緊貨幣政策背景下，是否有充足的資金予以增持。再比如說目前的控股股東是否認可當前上市公司股價低估的輿論導向，如此因素的不確定性或抑制利好效應的釋放。另外，不可忽視的是，控股股東的增持在全流通背景下，往往也會出現變質的可能性，比如說控股股東利用手中的信息優勢、資金與籌碼優勢，通過增持新規的改革，表面合法增持，實質卻帶有操縱股價的嫌疑，所以這也需要后續進一步的政策完善。(秦洪 渤海投資研究所)