自從中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布大股東“自由增持”新規(guī)后,截至昨日,有6家公司發(fā)布公告,大股東已經(jīng)在二級(jí)市場(chǎng)完成首次增持流通股的舉動(dòng)。雖然受增持消息提振,上市公司股價(jià)應(yīng)聲上漲,但是,這些大股東增持行為被部分市場(chǎng)人士解讀為“項(xiàng)莊舞劍,意在沛公”,遭到了“可能是為再融資鋪路”的質(zhì)疑。

　　不過(guò),在本報(bào)記者的采訪過(guò)程中了解到,盡管此次大股東增持的上市公司都曾經(jīng)有再融資的意愿,但沒有找到“大股東增持”與“再融資”之間的直接聯(lián)系。市場(chǎng)人士還是普遍認(rèn)為,大股東在這個(gè)時(shí)候提出增持,還是表示認(rèn)可目前股票的投資價(jià)值,以及有望助推股市的回暖。

　　一周內(nèi)6公司爭(zhēng)先增持流通股

　　8月28日,證監(jiān)會(huì)宣布修改《上市公司收購(gòu)管理辦法》,允許大股東一年內(nèi)“先斬后奏”地自由增持上市公司2%股份。次日,新興鑄管(000778)和有研硅股(600206)兩家公司大股東即“先拔頭籌”通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持公司股份。

　　其中,新興鑄管大股東新興鑄管集團(tuán)增持了公司769.62萬(wàn)股,占公司總股本的0.66%；有研硅股大股東北京有色金屬研究總院增持公司股份22.72萬(wàn)股。受此消息提振,兩家公司股價(jià)在9月1日分別上漲了0.88%和5.71%,表現(xiàn)明顯強(qiáng)于大盤。不過(guò),隨著大盤表現(xiàn)不佳,這兩位增持“先鋒”股價(jià)出現(xiàn)了分化,昨日新興鑄管股價(jià)跌2.95%,而有研硅股漲4.21%。

　　9月1日,海信電器(600060)大股東海信集團(tuán)及其一致行動(dòng)人海信電子增持公司70萬(wàn)股,占總股本的0.14%。增持公告發(fā)布后,海信電器股價(jià)在第二天逆市上漲2.64%。昨天,該股也漲1.61%。

　　接著,9月2日,通寶能源(600780)控股股東山西國(guó)際電力集團(tuán)增持87.17萬(wàn)股,占公司總股本的0.1%。借此利好,該股昨日大幅高開,在大盤下跌1.22%的情況下,該股仍以2.81%的漲幅收盤。吉林森工(600189)由于增持計(jì)劃公布較早,市場(chǎng)早有預(yù)期,增持完成后,股價(jià)雖有回落,但前一交易日股價(jià)仍然大漲了5.39%,利好提前透支。

　　昨天,第一食品(600616)公告,大股東上海市煙糖集團(tuán)已通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買入方式增持股份278.33萬(wàn)股。而且大股東增持目的及計(jì)劃是,在1年內(nèi)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)以不超過(guò)18元的價(jià)格增持不超過(guò)2%的股票。昨日,該股漲0.78%。

　　為再融資鋪路?

　　在短短一星期內(nèi),6家上市公司大股東提出增持,在股市低迷不振的情況下,市場(chǎng)人士評(píng)價(jià),如此積極的增持行為,既提升了投資者的信心,也不免帶來(lái)了猜疑。

　　所謂的猜疑,是由于完成首次增持的6家公司中有3家公司曾計(jì)劃增發(fā)A股,所以有市場(chǎng)聲音認(rèn)為,這些大股東增持行為可能是為再融資護(hù)航。

　　再融資是今年上半年股市的“洪水猛獸”。從今年初的中國(guó)平安“千億再融資案”開始,幾乎每次或真或假的上市公司再融資消息傳出來(lái),都會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)新一輪的大跌,以至于證監(jiān)會(huì)出面對(duì)再融資進(jìn)行規(guī)范。于是,“談再融資色變”成了上半年A股的一個(gè)標(biāo)簽。

　　假如目前密集的大股東增持行為真的是瞄準(zhǔn)再融資,這無(wú)疑為未來(lái)的股市埋下了“定時(shí)炸彈”。資料顯示,6月17日新興鑄管公告,股東大會(huì)表決通過(guò)了公開增發(fā)預(yù)案,擬增發(fā)不超過(guò)3億股,募集資金將投向4個(gè)項(xiàng)目,而需要投資的金額高達(dá)30.36億元,按照3億股計(jì)算,增發(fā)價(jià)需要達(dá)到10元以上才能滿足需求。然而,昨日該股收?qǐng)?bào)5.6元。

　　對(duì)于新興鑄管今年的中報(bào),中原證券的分析報(bào)告認(rèn)為,貨幣政策開始從緊后,和其他鋼鐵公司一樣,新興鑄管融資的難度和成本顯著增加,加之較差的原料構(gòu)成和市政項(xiàng)目需要大量的預(yù)付款,以及原料、產(chǎn)品價(jià)格上升后帶來(lái)占用資金的增加,公司現(xiàn)金流壓力增大。

　　今年1月4日,有研硅股董事會(huì)通過(guò)調(diào)整非公開發(fā)行A股的議案,調(diào)整后的發(fā)行數(shù)量為不少于1000萬(wàn)股不超過(guò)2500萬(wàn)股,調(diào)整后的定價(jià)不低于21.67元/股。昨日,該股收?qǐng)?bào)7.18元,即使復(fù)權(quán)后,也較此前擬定的增發(fā)價(jià)“腰斬”了。

　　還有,去年12月28日,海信電器股東大會(huì)也通過(guò)向特定對(duì)象非公開發(fā)行股票的議案,擬募集資金10.02億元,投資3個(gè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。不過(guò),今年4月3日,公司又發(fā)布公告,非公開發(fā)行股票申請(qǐng)未獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)審核通過(guò)。

　　認(rèn)可公司價(jià)值低位入市?

　　從公開資料看,這些大股東增持的部分上市公司的確有再融資的動(dòng)機(jī)。但是,分析人士稱,這并不代表這些公司是為了再融資而致使大股東增持,各自的目的都或許有所不同。

　　例如,興業(yè)證券分析師時(shí)紅認(rèn)為,海信電器大股東增持背后的深層次原因顯示了產(chǎn)業(yè)資本對(duì)公司價(jià)值的判斷,二級(jí)市場(chǎng)的增持體現(xiàn)出公司大股東對(duì)公司價(jià)值的判斷,即存在相當(dāng)程度的低估。興業(yè)證券表示,從估值的角度來(lái)看,公司目前的市值僅30多億元,而市凈率(PB)為1.07倍,具備了相當(dāng)?shù)陌踩�邊際。

　　在接受本報(bào)記者采訪時(shí),天相投資首席策略分析師仇彥英認(rèn)為,這些公司的大股東增持,所透露出的信號(hào)是,目前的股價(jià)還是便宜的。至于是否都具有投資價(jià)值,這是從大股東自己的角度來(lái)看的。

　　實(shí)際上,作為上市公司實(shí)際控制人的大股東,其對(duì)公司二級(jí)市場(chǎng)股票的買賣行為,很多是出于產(chǎn)業(yè)方面的考慮,而并非如同基金等一般的金融資本那樣,是沖著中短期的市場(chǎng)價(jià)差而來(lái)的。

　　今年大股東給予增持的不少上市公司,目前市價(jià)已低于甚至于遠(yuǎn)低于其增持均價(jià)。浙大網(wǎng)新、魯泰A、昆明制藥等跌破增持價(jià)的上市公司并不在少數(shù),魯泰A甚至于已經(jīng)跌至其增持價(jià)格的一半左右。從咨詢機(jī)構(gòu)廣州萬(wàn)隆看來(lái),這說(shuō)明大股東增持并非股價(jià)的急救藥,而現(xiàn)階段促使大股東增持的因素也可能出自于多方面,控股權(quán)、產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作或者對(duì)產(chǎn)業(yè)價(jià)值的判斷都可能成為其增持的原動(dòng)力,“當(dāng)然也并不排除產(chǎn)業(yè)資本和金融資本聯(lián)手造勢(shì)做局的可能性”。

　　至于大股東增持是否為再融資鋪路?仇彥英表示“無(wú)法理解”,而且這樣的解釋“意義不大”。他認(rèn)為,畢竟大股東還是真金白銀地拿了錢出來(lái)。廣州運(yùn)財(cái)行理財(cái)投資公司執(zhí)行董事闕鸞鋒博士也認(rèn)為,市場(chǎng)如此低迷,再融資根本無(wú)法進(jìn)行,“哪里還用鋪路?”

　　有助提振市場(chǎng)

　　從更廣的眼光來(lái)看,這些增持行為或許有利于市場(chǎng)的回暖。

　　在英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄看來(lái),證監(jiān)會(huì)的增持方便快捷之路,實(shí)質(zhì)上是鼓勵(lì)和呵護(hù)疲弱的市場(chǎng),希望各個(gè)公司作出努力維護(hù)共同的利益。“當(dāng)前大股東選擇增持,最主要的原因是源于股市大幅度下跌,大股東對(duì)公司偏低的股價(jià)態(tài)度不滿意�！崩畲笙霰硎�,雖然增持的公司中有幾家有再融資的打算,但是這僅僅是增持的一個(gè)方面的考慮,畢竟公司選擇增持是基于綜合方面的考慮,包括對(duì)公司前景的看好、控股的需要等等復(fù)雜的利益權(quán)衡下進(jìn)行的選擇,但是無(wú)論原因是什么,選擇增持,肯定會(huì)對(duì)市場(chǎng)起到促進(jìn)作用。如果這種增持的現(xiàn)象能夠從個(gè)別擴(kuò)展到局部再擴(kuò)大到整個(gè)市場(chǎng),形成一個(gè)好的導(dǎo)向和風(fēng)氣,無(wú)疑會(huì)是巨大的驚喜。

　　闕鸞鋒也對(duì)大股東的增持表示了肯定。他認(rèn)為,增持的利好主要表現(xiàn)為三點(diǎn):首先,大股東的增持是對(duì)證監(jiān)會(huì)新發(fā)布的增持新規(guī)的響應(yīng),可以起到對(duì)沖“小非”減持帶來(lái)的恐懼,減少市場(chǎng)的恐慌情緒；其次,目前選擇增持的公司,業(yè)績(jī)發(fā)展都不錯(cuò),公司看好股票的價(jià)值,會(huì)帶動(dòng)市場(chǎng)的情緒回暖和信心的提升；最后,在當(dāng)前估值較低的情況下進(jìn)行增持,加大對(duì)公司的控股力度會(huì)輕松很多。(記者駱海濤)