今天是“十一”長假前的最后一個交易日，也是9月的最后一個交易日。9月的投資者經歷了1800點的大悲，也有政策救市的大喜。對于眾多投資者來說，眼下最關心的是持股過節還是持幣過節的問題，而由于目前股市既有反彈預期，又面臨眾多國內外的不確定因素，所以，這一問題就更顯得棘手。

　　周四，滬深股市雙雙大幅上漲，上證綜指和深證成指分別以2297.50點和7376.84點報收，較前一交易日上漲3.64%和4.14%。

　　大多數機構認為，不管持股還是持幣，一是要看投資者是短線還是長線操作；二是要控制好倉位，空倉和滿倉過節都不可取；三是要視不同個股進行操作。而相比之下，保持相對低的股票倉位，持有相對多比例的現金可能會穩妥一些。

　　持股利弊：

　　有利因素：救市或有新政，有“股”心不慌。管理層三大利好出臺，雖然沒有解決投資者對宏觀經濟增速放緩的擔憂，也沒有解決大小非問題的困擾，更沒有解除外圍金融動蕩的警報，但它反映了管理層維護股市穩定的決心。不排除關鍵時刻有形之手再次出手，提振市場信心。

　　而央企和匯金在增持，因而持有有關的大盤股過節似乎沒有太大風險。尤其對于一些深套的投資者來說，在目前大盤位置斬倉未免太激進了。與其這樣，不如持股待漲，或者損失補回后再調倉換股。另外，如果投資者手中的股票漲幅不大，則現在也沒有必要清倉換成強勢股，因為隨便換來換去，特別容易“低拋高吸”，犯追漲殺跌的大忌。

　　不利因素：長假期間變數很大。國內方面，周五市場的拋壓將明顯增大。護盤資金能不能抵擋住這股拋壓，繼續維護市場穩定對后市的發展至關重要。另外，“十一”之后上市公司的三季報就該紛紛出爐了，三季報恐怕報喜少、報憂多，恐怕不時會有業績“地雷”引爆，而這必然會帶動個股以至大盤下行。央企和匯金的增持只是托市，因而持有有關的大盤股只是不會大跌，而不會大漲。

　　國際方面，“十一”長假期間，世界各地的股市是不停市的，雖然美國股市暫時企穩了，但是長假期間會不會再度陷入大跌？這也是個未知數。最近的美國股市由于投資者信心較差，起伏一直沒有規律。

　　綜合國內外因素，市場人士認為，“十一”之后股市不跌就算不錯了，而大漲則是根本不可能的。

　　倍新咨詢認為，從內部因素看，神七要發射，軍工股卻不敢表現；黃金周引發的旅游股行情也只一天。除央企外的其他股都沒底。而美國那邊更不明朗，長假期間變數很大。

　　持幣利弊：

　　有利因素：進可攻，退可守。廣州安惠投資的投資總監鄧利說，無論中外，歷史證明救市政策從來不會讓大盤真正見大底。目前來看，絕對不是反轉,至于反彈的高度，目前看在2500~2700點一帶。救市的最終結果不改趨勢，經濟復蘇才是轉勢前提。所以，持幣不追漲，進可攻，退可守。

　　市場人士陳金認為，此輪政策救市的力度堪比9年前的“5·19”，甚至有過之而無不及。外圍市場的危機還沒有度過，而此時恰逢國慶長假，一旦外圍市場不可收拾，對中國國內A股市場的影響也是巨大的。因此，在長假來臨前有必要采取謹慎措施。

　　不利因素：可能再度踏空。廣州某私募基金經理樂平說，市場短線的趨勢還是向上的。短期來看，市場逼空行情極似1999年“5·19”的行情。從目前成交量變化來看，如果滬市保持在600億元以上的成交量，則極有可能形成當年的直線上升行情，逼迫空方投降。空倉持幣的人，可能再度踏空。

　　廣發證券認為，目前行情易漲難跌，投資者應盡早丟棄熊市思維。大盤整體向上的趨勢沒有發生改變，中國石油、中煤集團和中國聯通三大巨頭的入場增持大大提升了市場信心，股指有望一改前期頹勢。

　　不同個股處理方式不同。市場人士占豪認為，持股還是持幣，關鍵要看手中的個股，這里有兩個關鍵需要把握：

　　一、 若持有屬于已經放量大漲的個股，分兩種處理方式：1.保持穩健放量沒有出現大幅振蕩的個股可以繼續持有直到出現異常放量而股價不穩時再賣出；2.與前一天放大量并且股價不穩的個股最好賣出持幣為宜。

　　二、 若持有的是上漲幅度不大具有業績預期并且跌幅較大的優質個股不妨持股過節，因為只要最后一天不出現異常，節后應該還有行情，無論大小這類個股都應該有波表現的機會。

　　另外，在總體倉位上筆者以為可根據行情或個人風險的承受能力保持五~七成的倉位，留一部分資金作為節后的機動資金。 （記者李成）