綜合各方面因素來看，我們認為，如果短期海外市場走穩，A股也有望在2100點附近止跌回穩并維持一段時間的震蕩格局。投資者對近期市場不必過于悲觀，在大盤超跌時可擇機進行操作。

　　三大因素導致調整

　　國慶長假后的第一個交易日，A股再現“黑色星期一”。雖然有農業板塊一枝獨秀的上漲，但銀行和煤炭股大面積跌停使得大盤再下臺階，收盤跌破了2200點整數關。

　　昨日A股市場的表現，首先是在消化休市一周的各種信息。美國股市在議會表決救市方案的反復下大幅震蕩，一周來道指跌幅超過7%，其它市場也隨之大跌。今年以來，A股與外圍股市的聯動性逐步加強，特別是在美國股市大跌時受其影響更大。雖然前晚證監會宣布了啟動融資融券試點的利好消息，但A股還是隨外圍市場出現大幅度補跌。

　　其次是投資者對國內經濟擔憂仍在。外圍經濟不景氣，內需能否保持高增長尚難判斷，以往擔憂的CPI大幅回落，現在投資者將其理解為經濟衰退的表現。由此引發投資者對上市公司未來業績狀況的擔心，市場估值水平因此一降再降。

　　第三則是投資者目前均堅持“小富即安”的策略。大盤經過1800點到2300點的反彈，幅度接近30%，市場有一定獲利回吐的壓力。

　　短期下跌空間不大

　　盡管市場仍然受到多種因素困擾，但我們認為，短期內繼續大幅下挫的可能性并不大。

　　從國內宏觀經濟來看，隨著大宗商品價格回落，通脹壓力已經大大降低，這為宏觀政策的進一步放松提供了空間。而對于資本市場，政策已經明確表示要維護其穩定。近期已經連續出臺了多項實質性的利好政策，如單邊收取印花稅、鼓勵央企增持股票、開放融資融券等等。而且本次國內出臺利好政策與海外救市基本同步，調整印花稅的方式體現出鼓勵長期投資的政策態度。此外，匯金公司也承擔了平準基金的類似功能。一方面給本身流動性不足的市場注入了資金；另外一方面，也給投資者注入了信心。我們預計1800點將成為相當長一段時間的政策底部區域。

　　再從市場內部來看，隨著各個板塊的輪番下跌，市場估值水平已經大大降低，并已接近歷史最低水平，部分公司股價已經和海外市場出現倒掛。

　　在操作方面，風險承受能力較高的短線交易者仍可關注農業板塊。該板塊自“9.18”以來持續走強，直接原因是有關方面將審議《中共中央關于推進農村改革發展若干重大問題的決定》，這使得投資者對農業板塊充滿了期待，預計該板塊近期仍將反復活躍，只是在操作中應注意節奏。

　　而穩健型投資者可關注大盤藍籌股板塊，這個板塊中有一些公司分紅穩定、有增持概念或者央企重組機會，并且有望成為融資融券標的，這幾點都是屬于近期市場的熱點概念，獲得市場青睞的機會較大。(華泰證券 李文輝)