啟動融資融券試點還是未能對沖長假期間國際股市的大跌利空，A股再度兵臨城下。A股究竟是依靠利好繼續(xù)頑強頂住，還是暫時退卻至2000點防線，依賴市場自身力量展開拉鋸，機構目前也是爭執(zhí)未決。

　　權重股決定后市

　　部分機構人士目前仍舊將主要的信心放在后續(xù)的救市利好政策上。畢竟趕在長假最后一天宣布啟動融資融券試點，已經(jīng)凸顯出管理層維護市場穩(wěn)定，提振人氣，抵御外部環(huán)境對國內(nèi)金融沖擊的意圖。

　　金證顧問認為，融資融券是監(jiān)管層當作利好來推出的，一旦沒有效果，后續(xù)還會有更多的刺激措施出臺，“不要低估政府的決心”。

　　國海證券也稱：政策面趨暖，利好挺市可能成為一種常態(tài)，反彈隨時可能展開。

　　廣發(fā)證券同樣將A股昨日的大幅下跌主要歸因于“周邊動蕩”，不過，在近期國內(nèi)基本面并沒有任何變化的情況下，周一的下跌仍屬對周邊市場動蕩的過度反應，在國內(nèi)經(jīng)濟仍處于穩(wěn)定增長態(tài)勢的情況下，管理層隨時有可能再度出臺維穩(wěn)措施以及上市公司的增持、回購仍將進一步擴散的情況下，A股并不具備太大的下跌空間，短線調(diào)整雖然難免，但本周股指仍有企穩(wěn)回升的可能。

　　九鼎德盛的朱慧玲則特別指出，值得關注的是，銀行股在引領股指強勢反彈過后，受美國金融危機的影響，周一盤中再度集體走軟，中信銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行等紛紛大單封殺跌停板，直接拖累股指低開低走，如果短線銀行股繼續(xù)大幅下挫的話，銀行股在技術上將呈二次探底走勢，投資者可密切關注該板塊能否二次探底成功。

　　目前指數(shù)的運行主要受制于權重股。中國石化將于10月10日解禁43.35億股限售股占流通股比例的51.01%，占總股本比例的5%，對市場中的石化股也形成一定的負面影響。

　　二次探底已成定局

　　相對來說，申萬的看法較為中性，其認為，根據(jù)目前走勢，短線將再度考驗2000點支撐，二次探底已成定局，A股在2000～2200點之間震蕩可能性較大。

　　從周一盤面看，大盤仍然止不住跌勢，周一滬深股指跌幅和當天日本、韓國及中國香港、臺灣等亞太市場不相上下，表明短線仍受海外市場動蕩的影響為主，由于全球金融市場動蕩不止，對未來A股市場仍有負面聯(lián)動，尤其是當A股投資者本身處在弱市當中，對周邊利空更加敏感，因此短線大盤仍有共振出現(xiàn)。而截至周一發(fā)稿時，倫敦指數(shù)、歐盟50指數(shù)、德國指數(shù)均大跌超過5%。

　　其次，雖然管理層推出了融資融券即將試點的利好消息，但由于是進行試點，且是以券商自有資金或者自有證券從事融資融券，因此一般而言其總體規(guī)模比較有限，對市場的實質(zhì)性作用不大，而且細則推出及政策見效也需要一定的周期，難以立竿見影，短線更多的還是信心鼓勵。

　　“坦率地講，目前市場并不缺資金，主要是缺信心和財富效應。”申萬研究員稱，不過其也指出，從技術面看，在周一大盤出現(xiàn)中長陰線以后，9月底的大盤反彈已告結束。這波反彈和今年4月底5月初的那次反彈相當類似，當時行情沖高見頂后轉(zhuǎn)入抵抗性震蕩拉鋸。

　　[相關鏈接]中金：宏觀經(jīng)濟下行趨勢已成

　　機構眾說紛紜，中金則成為看空力度最大和最明確的機構。中金認為，受美國金融危機影響，中國出口所受的負面影響或?qū)⒊�預期；融資融券試點只是加強資本市場基礎性制度建設的舉措，與經(jīng)濟基本面無關，影響將有限。建議關注“三中全會”和“三季報”，尤其3季度企業(yè)盈利和現(xiàn)金流狀況惡化趨勢可能超過市場預期。考慮到外需環(huán)境惡化可能超預期，而以房地產(chǎn)為代表的內(nèi)需在房價回落和房地產(chǎn)銷量恢復之前難有轉(zhuǎn)機，因此，宏觀經(jīng)濟下行周期趨勢已成。

　　繼續(xù)放松貨幣政策、積極的財政支出計劃、甚至房地產(chǎn)調(diào)控政策松動等措施，有機會比預計的時間更早出現(xiàn)。如果政府保增長的決心超過市場預期，股市會給予正面的反應。投資者應關注房地產(chǎn)、金融等行業(yè)短期的交易機會。最好“在經(jīng)濟刺激政策帶來的股市階段性上漲中減持，而在宏觀數(shù)據(jù)或企業(yè)業(yè)績走弱帶來的進一步下跌中增持”。中金建議關注交通基礎設施和消費必需品板塊；回避風險更高的投資品和可選消費品板塊。(記者陳海鈞)