“目前，全球性的金融危機(jī)不可能不影響中國(guó)，因此，在這個(gè)時(shí)候調(diào)低存款準(zhǔn)備金率和存貸款利率是有必要的，但是其效應(yīng)還有待觀察。”昨日晚間，記者就央行同降“雙率”采訪有關(guān)專家時(shí)，專家們發(fā)表了這樣的看法。

　　期望值不宜過(guò)高

　　上海遠(yuǎn)東證券研發(fā)中心副總經(jīng)理秦茂軍說(shuō)，從上次只調(diào)低股份制商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率和只降貸款利率,到現(xiàn)在同時(shí)降低所有商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率和存貸款利率，一方面表明市場(chǎng)受全球金融危機(jī)的影響越來(lái)越大，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，需要加大“救市”力度；另一方面也表明了管理層維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的愿望十分強(qiáng)烈。

　　“降低所有商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率對(duì)于銀行股來(lái)說(shuō)，是一大利好；下降0.5個(gè)百分點(diǎn)的銀行存款準(zhǔn)備金率，可以使銀行增加信貸額2000億元。”秦茂軍說(shuō)，目前在中國(guó)股市上，銀行股的市值已占到了總市值的40%，通過(guò)穩(wěn)定銀行股可達(dá)到穩(wěn)定大盤的目的。

　　秦茂軍認(rèn)為，降低所有商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率，也將使廣大中小企業(yè)融資難的矛盾可以獲得一定程度的緩解，而貸款利率的下降，有利于融資成本的降低。

　　對(duì)于后市的走勢(shì)，秦茂軍認(rèn)為，如果大多數(shù)人認(rèn)為,市場(chǎng)即將“見(jiàn)底”,那么，將會(huì)作出積極的反應(yīng)，大盤將企穩(wěn)回升；相反,如果大多數(shù)人認(rèn)為,這可能只是為了應(yīng)對(duì)目前國(guó)內(nèi)國(guó)際股市所面臨的嚴(yán)峻形勢(shì)而采取的權(quán)宜之計(jì),市場(chǎng)還難以“見(jiàn)底”。甚至可能有人將其理解為,是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)出了問(wèn)題,央行才會(huì)出臺(tái)這樣的政策。那么,將會(huì)作出消極的反應(yīng)，大盤也許上漲一、兩天后繼續(xù)下跌。

　　“我個(gè)人更傾向于保持謹(jǐn)慎，”秦茂軍的理由是，目前全球金融危機(jī)出現(xiàn)了惡化的跡象，中國(guó)股市與國(guó)際股市的聯(lián)系日益緊密，因此，在全球股市都在下跌的情況下，中國(guó)股市不可能獨(dú)善其身。

　　刺激效果可能打折

　　國(guó)信證券首席策略分析師湯小生表示，要是在去年這個(gè)時(shí)候出臺(tái)這樣的政策肯定是一個(gè)天大的好消息！但“此一時(shí)，彼一時(shí)！”目前，不僅是中國(guó)股市，全球股市都是一片低迷景象，因此，同樣的一個(gè)利好消息，在這個(gè)時(shí)候出來(lái)，其效果就會(huì)大打折扣。

　　“當(dāng)然，同時(shí)降低所有商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率和存貸款利率，有積極的一面。”湯小生說(shuō)，一是對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，由于所有商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率都作了下調(diào)，因此，釋放的流動(dòng)性比上一次要大一些，因?yàn)楣ど蹄y行、建設(shè)銀行等六家最大的全國(guó)性商業(yè)銀行的存款數(shù)量占到全國(guó)存款數(shù)量的大部分，這樣，貨幣供應(yīng)量將進(jìn)入一個(gè)合理的區(qū)間，使銀行增加了獲利的籌碼；二是對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于貸款利率連續(xù)兩次下降，降低融資成本的累積效應(yīng)將會(huì)釋放出來(lái)。

　　在湯小生看來(lái)，由于取消存款利息稅，那么，作為居民來(lái)說(shuō)，存款的收益比原來(lái)降低的幅度很小。以一年期為例，調(diào)整前的年利率為4.14%，扣除5%的利息稅后為3.933%，而調(diào)整后的利率為3.87%，二者只相差0.063個(gè)百分點(diǎn)。因此，即使利率下降后，也不會(huì)出現(xiàn)大量的投資者將錢從銀行轉(zhuǎn)到股市上去。

　　湯小生同時(shí)認(rèn)為，由于節(jié)后大盤已經(jīng)連續(xù)回調(diào)了三個(gè)交易日，再加上央行再降“雙率”，因此，不排除今日或者最近幾個(gè)交易日有回升的可能，但不會(huì)延續(xù)下去。他建議投資者逢高減倉(cāng)。“現(xiàn)在還未到建倉(cāng)或者加倉(cāng)的時(shí)候。”湯小生告訴記者。(記者楊成萬(wàn))