一本小書突然開始火了起來。2006年10月,華安基金出資翻譯出版了一系列關(guān)于華爾街歷史的叢書,其中就有《1929年大崩盤》,由于彼時(shí)處于牛市氣氛中,加之譯文質(zhì)量欠佳,乏人關(guān)注。但是當(dāng)全球性金融大恐慌再次出現(xiàn)之后,人們又開始冀望從歷史經(jīng)驗(yàn)當(dāng)中尋求出路。耐人尋味的是,這本小書20世紀(jì)90年代在美國(guó)重印時(shí)的序言中,開宗明義提到:“此書經(jīng)久不衰另有原因,每次重印在書店上架銷售,就說明了另一個(gè)泡沫的破滅或接踵而至的災(zāi)難”。

　　10月8日,全球各主要經(jīng)濟(jì)體的央行或金融主管機(jī)構(gòu)史無前例地達(dá)成了高度“默契”,包括中國(guó)在內(nèi)的各大央行聯(lián)手降息。但令人遺憾的是,這次罕見的全球央行聯(lián)手救市,并沒有喚醒投資者的信心,連個(gè)像樣的反彈都沒有,因?yàn)橥顿Y者們困惑,蕭條之后實(shí)體經(jīng)濟(jì)何時(shí)才能重回景氣的軌道。很多要人都把當(dāng)前全球正在面臨的金融風(fēng)暴同1929年時(shí)相提并論,一方面波及全球；另一方面股市崩盤之后,隨之而來的經(jīng)濟(jì)蕭條更令人憂心。

　　1929年10月29日,美股崩盤,道瓊斯單日重挫23%(俗稱黑色星期二),1929到1932年間,道瓊斯指數(shù)下跌超過80%,修正期間長(zhǎng)達(dá)2年8個(gè)月。經(jīng)濟(jì)也隨之陷入蕭條期。同時(shí)一戰(zhàn)后留下的債務(wù)與賠款,迫使歐洲向美國(guó)舉債,歐美經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)性提高,隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)崩盤,銀行轉(zhuǎn)向歐洲抽回銀根,促使歐洲各國(guó)也進(jìn)入蕭條。很多人之前都認(rèn)為1929年的大崩盤不會(huì)重復(fù),因?yàn)檎�府已�?jīng)吸取了經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),但事實(shí)證明,往往市場(chǎng)會(huì)在某些合理性的外衣下發(fā)生投機(jī)狂熱,誰也不能否認(rèn)格林斯潘的降息政策使美國(guó)經(jīng)濟(jì)快速擺脫了網(wǎng)絡(luò)股泡沫崩潰的陰影,但是隨之帶來的流動(dòng)性泛濫也為次貸危機(jī)和全球通脹埋下了伏筆。由于次貸資產(chǎn)估值的困難,也給這輪危機(jī)解決增添了新的難題。

　　實(shí)際上,巴菲特的老師,價(jià)值投資者的鼻祖格雷厄姆在熬過了當(dāng)時(shí)的股災(zāi)后,給自己定了兩條投資秘訣:第一,永遠(yuǎn)不要虧損；第二,永遠(yuǎn)不要忘記第一條。現(xiàn)在,很多人開始說巴菲特已經(jīng)開始抄底了,買了高盛、買了比亞迪。但是媒體似乎有意無意忽略了巴菲特向高盛提出的苛刻條件:永續(xù)優(yōu)先股、3年后可贖回、10%的分紅、低價(jià)的認(rèn)購(gòu)權(quán)證、4名高管不得在巴菲特之前賣掉所持有的股票……無論怎樣,老巴都不會(huì)輸,這位格雷厄姆的學(xué)生,雖然不斷將價(jià)值投資發(fā)揚(yáng)光大,卻并沒有忘卻絕對(duì)安全這一奧義。

　　反問一下,作為一名普通的投資者,我們是否具備了像巴菲特一樣的談判能力?沒有。沒有苛刻條款的保證,我們只能用倉(cāng)位來保證我們的絕對(duì)的安全。經(jīng)濟(jì)向下,現(xiàn)金和債券為王,好的公司慢慢看,慢慢買,多一份主動(dòng),多一份從容。(賈肖明)