按照行業景氣波動的特征，可以將行業分為周期性和非周期性兩大類。周期性行業主要指這些行業的業績會隨經濟周期的變動而變動，呈現明顯的周期性和較大的波動性，有可能某幾年此行業不景氣，過幾年又非常紅火。例如證券行業就是非常典型的周期性行業，其他的周期性行業還有鋼鐵、有色金屬、房地產、化工、水泥建材、工程機械等。非周期性行業是那些生產必需品的公司，不論經濟走勢如何，人們對這些產品的需求都不會有太大變動，例如商業零售、食品飲料、醫藥等行業。

　　不同市場環境應選擇不同的周期性。如果市場進入牛市環境，說明實體經濟也非常好，因此周期性行業業績也會突飛猛進地提升。并且由于市場資金比較充沛，資金追求高風險、高收益的動機也比較明顯，因此處于行業景氣上升期的行業和公司就進入這些資金的視野。而在熊市環境下，資金處于缺乏狀態，作為經濟晴雨表的股市出現下跌，說明實體經濟也不樂觀，因此周期性行業業績必然受到影響，而非周期性行業由于是生活必需品，所以業績不會受到很大沖擊，成為弱市中的防御品種。

　　目前市場應選擇非周期性行業。據統計，從2007年10月16日的6124點跌至2008年10月23日的1875點，周期性行業中的有色金屬板塊跌幅接近85%，而非周期性行業中的醫藥板塊跌幅僅為56%。例如中國船舶所處的造船行業在2005年至2007年進入一個高速發展期，而2008年以來行業步入調整，與此同時，其股價也從300元調整至30元。因此，在全球經濟陷入衰退、國內實體經濟受到較大沖擊的背景下，應規避周期性行業，關注非周期性行業。(齊魯證券 張雷）