上周大盤持續震蕩回落，黑色星期五的到來拉長了10月陰線的實體，滬市周K線上雖然有60個點的下影線，但恐慌氛圍依舊難以擺脫，萎縮的成交量顯示場內人氣低迷，1664的低點沒有展示出重要支撐的風范，反而在空頭的打壓下岌岌可危。在這樣一個背景下多頭力量能否在11月扭轉頹勢，成為投資者關心的重點。

　　隨著上市公司報表的不斷出臺，經濟環境轉冷的寒氣撲面而來，多家機構已經對三季度、四季度甚至明年上半年的企業盈利表達出非常明確的回落觀點，這對證券市場形成了巨大的上行壓力。目前的經濟形勢使得保經濟增長面臨極大的壓力，從管理層已經出臺的舉措上來看，很有可能正在推進四個步驟逐步救市：第一，是使用貨幣手段增加市場貨幣供應，這已經從多次降低存款準備金與降低利率上有所體現，預計這一政策未來還將延續；第二，是使用產業政策扶植市場，針對房地產與出口產業的拯救措施已經陸續出臺，同時大力發展鐵路建設彌補房地產與出口產業回落造成的GDP缺口已經被提上日程；第三，是使用財政手段刺激投資市場活躍，早有傳言稱國家正在準備推出新一輪減稅計劃，我們知道減稅可以增加企業盈利能力，刺激就業與社會消費，因此是拯救經濟的有力手段，歐洲與美國等發達國家已經多次使用這種手段面對經濟危機，但是由于財政部門在減稅呼聲中重點對外闡述了財政的赤字壓力，因此減稅的最終實施還面臨一定不確定性；如果以上問題得到解決，第四，則是針對股市的救市行為就會水到渠成，屆時大藍籌品種的回購與國企的整體上市，以及傳聞中的平準基金等手段將直接扭轉投資者信心，股市的走強是投資與消費信心回暖的重要因素，由此國民經濟有望重新步入持續增長的良性軌道。

　　從證券市場來看，上周末美國歐洲等市場紛紛走強，同時下周美國大選有可能促成市場信心的進一步恢復，不排除成為構成國際市場反彈的重要因素。因此在受到國際市場影響的前提下，10月31日中國證監會發布的《證券公司業務范圍審批暫行規定》也對整個證券行業構成積極因素，我們判斷短期市場在超跌后存在震蕩走強的機會，投資者應該謹慎把握。(恒泰證券 孫旭東）