今年以來，上證指數下跌近70%，底究竟在哪里？目前正在發行的天弘永定基金擬任基金經理馬志強表示，市場底部具有共通性，可以從市場整體估值水平、政策面、投資情緒三方面進行分析判斷，目前已跌無可跌。

　　“任何市場都是圍繞基本價值或漲或跌，對基本價值的判斷，是影響市場走勢的根本因素。”馬志強認為，國內股市目前的基本價值已經不支持股市繼續下跌。據統計，10月31日滬市A股平均市盈率為13.92倍，而2005年6月的平均市盈率為15.06倍。也就是說，目前市盈率水平比起上輪熊市的最低點時還要低，基本到了跌無可跌的地步。與美國成熟股票市場的估值相比較，在美國深陷80年來最大金融危機的情況下，滬深300指數的市盈率也基本與標普500指數持平。

　　另外，從政策來看，上周，國務院公布了總投資達40000億，以進一步擴大內需、促進經濟增長的十項措施。第二日，滬綜指即上漲7.27%。對此，馬志強說，從近期管理層一系列舉措來看，其呵護市場的意圖相當明顯。近期政府連續出臺政策，表示不支持股市進一步下跌。

　　他認為，從近期市場走勢來看，對市場影響最大的還是投資情緒。目前投資者對美國經濟危機的關注遠遠超過對本國經濟實際狀況的關注，對國內經濟形勢有些過度悲觀，導致股市的相對吸引力在減弱。 (記者劉靜妮)