目前市場雖未走出熊市，但已進入底部區域，繼續下跌空間已經不大。不過，沒有基金等主力資金的參與，難以形成持續性上漲行情。

　　昨日兩市暴跌，滬指下跌6.31%，收盤報1902點，幾乎將前三個交易日的漲幅“洗白”。目前市場關注的是，這是一次正常的洗盤，還是又一輪下跌的開始？對此，昨日接受記者采訪的有關專家認為，后市行情有待政策明朗和具體落實，而“大小非”對市場的沖擊不可小視，基金等主力資金不入市則難以使行情持續下去。

　　　　兩大傳聞沖擊市場信心

　　“國務院提出的4萬億投資計劃，將使未來兩年內中國經濟保持8%的增長速度，股市沒有理由繼續下行。”西南證券高級宏觀經濟分析師童先安說，昨天的暴跌可能一是受外圍股市下跌的影響；二是受“大小非”減持的影響。大盤回到2000點，“大小非”減持潮再起，給市場帶來了較大的沖擊；三是前期漲幅較大的個股積累了較多的獲利籌碼需要回吐。

　　童先安同時認為，盡管昨天的跌幅高達6.31%，但暴跌對市場的心理影響可能與前段時間有所不同。以前的暴跌是在政府沒有出臺“救市”政策的背景下發生的，越跌越恐慌，而現在中央4萬億的投資計劃已經出臺，其中在今年第四季度就將實施1000億元，將帶動4000億元以上的投資(包括民間投資及銀行信貸)。從貨幣投放量看，目前央行放松了對中小企業信貸的管制，央行也正在對降息及降存款準備金率進行斟酌，估計今年內至少還要降息1次。從投資及信貸形勢看，目前股市雖然未走出熊市，但已經進入底部區域，繼續下跌空間已經不大，遇利好則會上行。

　　國泰君安策略分析師于洋認為，昨日股市暴跌與幾大傳聞有關，一個傳聞是，央行行長周小川表示，4萬億的投資計劃早已有之，而且也實施了一部分，只是沒有將其定義為“救市”之舉。這意味著實際新增投資可能不足4萬億，這給市場帶來信心方面的負面影響，投資者認為政府“救市”沒有誠意。另一個傳聞是央企注資方案只是上報國資委，能否獲批和注資多少仍存變數。

　　　　“大小非”殺傷力不能小視

　　“當然，大小非減持潮再起無疑也成為大盤暴跌的一大原因。”于洋認為，由于前段時間股市極度低迷，致使大小非減持現象不太明顯，已致于被市場遺忘了，而實際上，其對市場的負面影響是客觀存在的，尤其在市場存在利空傳聞時更會帶來較大的殺傷力。初步判斷，昨日暴跌后，如果有關部門不對市場傳聞進行澄清，那么，估計還會繼續下探。

　　于洋認為，“大小非”問題牽涉到的不只是某一只個股的問題，而是會影響整個市場。前段時間，證監會出臺了針對大小非問題的可交換債券征求意見稿，但時至今日杳無音信；再說，在目前全球金融危機肆虐的大氣候下，即使推出了可交換債券，又有多少人認購？

　　不過，在童先安看來，目前制約市場的主要因素不是“大小非”，而是國內、國際經濟及金融形勢。就國內經濟而言，4萬億的投資計劃將消化不少利空因素帶來的負面影響。不可否認，“大小非”的減持將改變股市的供求關系，從而增加上市公司的估值壓力。但是，事實證明，如果股市行情好，“大小非”減持對股市行情的負面影響并不大。(記者 楊成萬)