目前市場(chǎng)雖未走出熊市，但已進(jìn)入底部區(qū)域，繼續(xù)下跌空間已經(jīng)不大。不過(guò)，沒(méi)有基金等主力資金的參與，難以形成持續(xù)性上漲行情。

　　昨日兩市暴跌，滬指下跌6.31%，收盤報(bào)1902點(diǎn)，幾乎將前三個(gè)交易日的漲幅“洗白”。目前市場(chǎng)關(guān)注的是，這是一次正常的洗盤，還是又一輪下跌的開(kāi)始？對(duì)此，昨日接受記者采訪的有關(guān)專家認(rèn)為，后市行情有待政策明朗和具體落實(shí)，而“大小非”對(duì)市場(chǎng)的沖擊不可小視，基金等主力資金不入市則難以使行情持續(xù)下去。

　　　　兩大傳聞沖擊市場(chǎng)信心

　　“國(guó)務(wù)院提出的4萬(wàn)億投資計(jì)劃，將使未來(lái)兩年內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持8%的增長(zhǎng)速度，股市沒(méi)有理由繼續(xù)下行。”西南證券高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師童先安說(shuō)，昨天的暴跌可能一是受外圍股市下跌的影響；二是受“大小非”減持的影響。大盤回到2000點(diǎn)，“大小非”減持潮再起，給市場(chǎng)帶來(lái)了較大的沖擊；三是前期漲幅較大的個(gè)股積累了較多的獲利籌碼需要回吐。

　　童先安同時(shí)認(rèn)為，盡管昨天的跌幅高達(dá)6.31%，但暴跌對(duì)市場(chǎng)的心理影響可能與前段時(shí)間有所不同。以前的暴跌是在政府沒(méi)有出臺(tái)“救市”政策的背景下發(fā)生的，越跌越恐慌，而現(xiàn)在中央4萬(wàn)億的投資計(jì)劃已經(jīng)出臺(tái)，其中在今年第四季度就將實(shí)施1000億元，將帶動(dòng)4000億元以上的投資(包括民間投資及銀行信貸)。從貨幣投放量看，目前央行放松了對(duì)中小企業(yè)信貸的管制，央行也正在對(duì)降息及降存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行斟酌，估計(jì)今年內(nèi)至少還要降息1次。從投資及信貸形勢(shì)看，目前股市雖然未走出熊市，但已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)域，繼續(xù)下跌空間已經(jīng)不大，遇利好則會(huì)上行。

　　國(guó)泰君安策略分析師于洋認(rèn)為，昨日股市暴跌與幾大傳聞?dòng)嘘P(guān)，一個(gè)傳聞是，央行行長(zhǎng)周小川表示，4萬(wàn)億的投資計(jì)劃早已有之，而且也實(shí)施了一部分，只是沒(méi)有將其定義為“救市”之舉。這意味著實(shí)際新增投資可能不足4萬(wàn)億，這給市場(chǎng)帶來(lái)信心方面的負(fù)面影響，投資者認(rèn)為政府“救市”沒(méi)有誠(chéng)意。另一個(gè)傳聞是央企注資方案只是上報(bào)國(guó)資委，能否獲批和注資多少仍存變數(shù)。

　　　　“大小非”殺傷力不能小視

　　“當(dāng)然，大小非減持潮再起無(wú)疑也成為大盤暴跌的一大原因。”于洋認(rèn)為，由于前段時(shí)間股市極度低迷，致使大小非減持現(xiàn)象不太明顯，已致于被市場(chǎng)遺忘了，而實(shí)際上，其對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響是客觀存在的，尤其在市場(chǎng)存在利空傳聞時(shí)更會(huì)帶來(lái)較大的殺傷力。初步判斷，昨日暴跌后，如果有關(guān)部門不對(duì)市場(chǎng)傳聞進(jìn)行澄清，那么，估計(jì)還會(huì)繼續(xù)下探。

　　于洋認(rèn)為，“大小非”問(wèn)題牽涉到的不只是某一只個(gè)股的問(wèn)題，而是會(huì)影響整個(gè)市場(chǎng)。前段時(shí)間，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了針對(duì)大小非問(wèn)題的可交換債券征求意見(jiàn)稿，但時(shí)至今日杳無(wú)音信；再說(shuō)，在目前全球金融危機(jī)肆虐的大氣候下，即使推出了可交換債券，又有多少人認(rèn)購(gòu)？

　　不過(guò)，在童先安看來(lái)，目前制約市場(chǎng)的主要因素不是“大小非”，而是國(guó)內(nèi)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)及金融形勢(shì)。就國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)而言，4萬(wàn)億的投資計(jì)劃將消化不少利空因素帶來(lái)的負(fù)面影響。不可否認(rèn)，“大小非”的減持將改變股市的供求關(guān)系，從而增加上市公司的估值壓力。但是，事實(shí)證明，如果股市行情好，“大小非”減持對(duì)股市行情的負(fù)面影響并不大。(記者 楊成萬(wàn))