“雖然監管層倡導做多，但大家猶豫的較多。”某壽險公司投資經理昨日對記者表示。“大家都在等待最壞的消息出來后帶來的機會。”另一位資深市場人士則稱。

　　近日，保監會相關負責人表示，要鼓勵保險公司直接或間接投資資本市場，發揮保險機構作為長期機構投資者的優勢，促進資本市場穩定。事實上，監管層已經多次出言支持保險資金維護股市穩定。

　　數據顯示險資凈流入

　　在監管層的多次鼓勵下，市場信心無疑受到提振。部分人士認為這是保險資金入市的信號，但也有人士認為，實際效果取決于投資主體自身的判斷和預期。

　　中央財經大學保險系系主任郝演蘇教授認為，作為政府管理機構，監管部門是出于配合國家擴大內需的考慮而給予政策上的引導。但同時，保險公司作為獨立的市場主體，也有自己的判斷。

　　一位分析人士說，“這個鼓勵畢竟是官方態度，傳導到微觀主體的意愿還是取決于大家的預期。整體上應該會有所行動，但力度有多大，很難說，因為整個經濟環境都沒好轉，2009年經濟全面調整的話，2010年才能到底部。”此外，他還認為，如果從更多層面來看，險資目前并沒有實質性的舉動。

　　招商證券市場研究員趙建興也認為，保監會的聲音主要是在目前大的經濟以及市場環境下發出的，自主投資權還是在保險公司自己手里。因此，關鍵在于保險公司對市場的價值判斷。不過，據他了解，一些保險資金已經提前進入市場。

　　10月的A股瘋狂下跌，上證指數跌幅超24%，深證成指也下跌逾22%，幾乎所有的機構都在做空。不過，檢測顯示，T字頭賬戶從10月下旬開始，一直處于增倉狀態。

　　相關數據顯示，險資自10月21日至11月10日，已連續13個交易日出現資金凈流入，累計凈流入資金達20億元。在此期間，保險資金每日資金凈流入量基本保持在1至2億元附近，建倉個股的資金凈流入量都控制在1億元下。

　　另一種觀點則認為，官方的鼓勵是對過去開放的和最近開放的投資渠道的重申，可能暗示著投資渠道的放開將加快步伐。

　　上述壽險公司投資經理對此表示，其實今年年初以來監管層就一直提及其他投資渠道，從征求意見到通知。“不過細則沒出，大家也不敢動，所以也就沒有什么實質性的內容。”他說。

　　博弈中態度趨謹慎

　　10月底以來，保險資金連續增倉已經成為市場公開的秘密。而監管部門再次鼓勵險資投資資本市場的表態，能否讓險資繼續護盤，則需要時間考驗。

　　意外的是，大盤似乎沒有感受到保監會的再次鼓勵所帶來的溫暖，18日即結束了連續多日的飄紅，以逾6%的跌幅收盤。

　　上述不愿具名的分析師預計，下半年市場要比上半年好，畢竟調整的幅度已經很大。不過最近這兩個月是大小非解禁的高峰期，各方都沒有膽量觸碰這根紅線。他還表示，隨著海通證券增發股解禁，保險資金浮虧不少，減持意愿可能會比較大。

　　據海通證券公告，太平洋、華泰和泰康三家保險資產管理公司以每股35.88元的認購價合計持有2.9億股。除太平洋的解禁日在12月21日外，其余增發限售股都將在本周五解禁。

　　據了解，除上述三家公司之外，還有不少中小保險公司通過華泰、泰康這兩家資產管理公司間接參與了增發。

　　目前海通證券市價在14元附近徘徊，如果上述機構拋售，無疑出現較大虧損。不過業內人士認為，即使虧損，它們很可能會割肉拋售。“因為估值本身過高，后面還要面臨小非減持壓力。”該人士分析說。

　　談及大小非減持是否將給保險資金入市帶來壓力，上述壽險公司投資經理認為，影響市場的因素較多，各方都在博弈，保險資金總體還是趨于謹慎的。