周三滬、深股指終于結(jié)束了近兩周的低位盤(pán)整，在諸多政策利好出臺(tái)的背景下出現(xiàn)了放量大漲，尤其是作為領(lǐng)先指標(biāo)的深成指，已經(jīng)創(chuàng)出了本輪反彈行情的新高。分析師們認(rèn)為，經(jīng)過(guò)近期的反復(fù)震蕩，市場(chǎng)有望走出持續(xù)反彈行情，但考慮到年報(bào)業(yè)績(jī)因素，行情或?qū)⒈憩F(xiàn)反復(fù)，震蕩緩慢盤(pán)升的可能性較大。

　　權(quán)重股集體發(fā)力的背后

　　(東海證券　王凡) 周三在匯金公司增持建設(shè)銀行7080萬(wàn)股消息的刺激下，銀行股出現(xiàn)了近期少見(jiàn)的放量上漲，其他基金重倉(cāng)股等品種也開(kāi)始接力走強(qiáng)，11月份以來(lái)，以基金為代表的部分機(jī)構(gòu)投資者總體上仍在以波段操作、高拋低吸的方式來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的反彈。

　　從歷史上來(lái)看，基金屬于典型的“右側(cè)”交易者，即在底部或頂部明確之后再進(jìn)行操作，因此與崇尚“左側(cè)”交易的游資相比，在頂部或底部一般表現(xiàn)得反應(yīng)偏慢，甚至是助漲助跌。而一旦市場(chǎng)趨勢(shì)確立，基金則會(huì)進(jìn)行持續(xù)的單向操作。因此，周三大盤(pán)權(quán)重股的集體走強(qiáng)，在目前大趨勢(shì)仍未明確的狀況下，極可能仍只是基金在政策面利好密集出臺(tái)后的短期拉抬行為。

　　利好預(yù)期PK基本面壓力

　　(東海證券　王凡)近期政策面向好的趨勢(shì)仍在延續(xù)，尤其是現(xiàn)匯市場(chǎng)人民幣兌美元連續(xù)3個(gè)交易日觸及跌停，更是引發(fā)了投資者對(duì)人民幣后期持續(xù)貶值的強(qiáng)烈預(yù)期。同時(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)在即，市場(chǎng)對(duì)下一步政策利好也預(yù)期較高，震蕩盤(pán)升的格局有望在近期形成。

　　但制約指數(shù)上行的不利因素仍然不少，一方面時(shí)近年關(guān)，市場(chǎng)資金較為緊張，人民幣貶值預(yù)期更加劇了熱錢(qián)的流出速度；另一方面年報(bào)披露序幕很快就將拉開(kāi)，不少上市公司盈利將出現(xiàn)大幅度下滑。而“大小非”解禁高峰也即將到來(lái)。此外，2000點(diǎn)上方已累積了相當(dāng)數(shù)量的套牢籌碼，市場(chǎng)仍面臨一定的上行壓力。

　　(金百靈投資 秦洪) 當(dāng)前市場(chǎng)面臨兩大壓力，一是12月大小非等限售股解禁的壓力。二是基本面的預(yù)期壓力也不可忽視，下周將公布11月份相對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，而今年上市公司的年報(bào)業(yè)績(jī)地雷不可忽視。

　　但筆者認(rèn)為，后續(xù)的利好預(yù)期以及盤(pán)面的積極現(xiàn)象有望削弱這兩方面的壓力。如近期媒體持續(xù)報(bào)道了國(guó)家隊(duì)進(jìn)場(chǎng)的信息，匯金公司增持建設(shè)銀行股權(quán)以及社�；�金大幅增倉(cāng)的相關(guān)信息，這本身就從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了A股市場(chǎng)已面臨著新的做多能量配合。如果再考慮到近期媒體所披露的平準(zhǔn)基金輿論導(dǎo)向等信息，后續(xù)A股市場(chǎng)漲升的氛圍的確濃厚。

　　關(guān)注兩大資金動(dòng)向

　　(金百靈投資 秦洪)筆者認(rèn)為可以跟蹤盤(pán)面的資金動(dòng)向來(lái)選擇補(bǔ)漲股，因?yàn)橘Y金動(dòng)向具有一定的規(guī)律可循。目前有兩大資金動(dòng)向值得關(guān)注，一是游資熱錢(qián)，他們關(guān)注的焦點(diǎn)在于基建主線，尤其是水泥、鐵路設(shè)備等行業(yè)。二是基金等機(jī)構(gòu)資金，關(guān)注的焦點(diǎn)是周期性的反彈品種，比如說(shuō)化工股、煤炭股等品種。因此，把握這兩大資金動(dòng)向，再根據(jù)自己的操作習(xí)慣，或?qū)�帶�?lái)意想不到的收益。

　　反彈可看高一線

　　(金百靈投資 秦洪)筆者認(rèn)為A股市場(chǎng)有望進(jìn)一步上漲，上證指數(shù)再一次發(fā)起對(duì)60日均線的沖擊，而且有望輕松收復(fù)2000點(diǎn)。但行情的性質(zhì)仍然不宜過(guò)分樂(lè)觀，主要是因?yàn)榛�本面的兩大壓力將隨著股價(jià)的漲升而日益加重，最終會(huì)成為A股市場(chǎng)漲升的“天花板”。

　　在操作中，建議投資者能夠相對(duì)積極一些，重點(diǎn)把握兩個(gè)方面，一是中小板方向。二是基金重倉(cāng)的周期性品種且后續(xù)有著進(jìn)一步題材刺激的品種，比如說(shuō)鋼鐵、煤化工、尿素等個(gè)股。

　　機(jī)構(gòu)視點(diǎn)

　　短期仍有上沖動(dòng)能

　　光大證券研究所：中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林近期指出，要繼續(xù)加大機(jī)構(gòu)投資者入市的比例，上投摩根、匯天富、易方達(dá)等三家基金公司也分別拿到了新發(fā)基金的批文。隨著新基金的入市，市場(chǎng)熱點(diǎn)將逐步向機(jī)構(gòu)投資者偏好的價(jià)值投資類(lèi)個(gè)股轉(zhuǎn)移。在對(duì)未來(lái)利好政策的預(yù)期下，滬指短期內(nèi)突破60日均線后仍有上沖動(dòng)能。

　　個(gè)股行情仍將活躍

　　海通證券研究所：統(tǒng)計(jì)顯示，從10月28日創(chuàng)下1664點(diǎn)低點(diǎn)至周二，表現(xiàn)最好的行業(yè)板塊是機(jī)械設(shè)備、建筑建材、有色金屬等與政府投資相關(guān)度較高的行業(yè)，其平均漲幅在28%～42%。房地產(chǎn)板塊受益于降息市場(chǎng)表現(xiàn)也不錯(cuò)，平均漲幅25%。而銀行、石化、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)板塊表現(xiàn)欠佳。在目前多空處于相對(duì)平衡狀態(tài)時(shí)，個(gè)股行情還會(huì)比較活躍。不過(guò)，很多行業(yè)在大幅反彈后，平均市盈率都顯著上升，當(dāng)注意風(fēng)險(xiǎn)。

　　地產(chǎn)股反轉(zhuǎn)還需等半年

　　中金公司研究部：我們認(rèn)為，2009年下半年地產(chǎn)股將有較好的投資機(jī)會(huì)。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，降息周期后半段地產(chǎn)股票走勢(shì)一般較好，地產(chǎn)股近期在政策利好及成交量回暖刺激下出現(xiàn)一輪反彈。我們認(rèn)為此輪反彈并不意味行業(yè)調(diào)整已經(jīng)結(jié)束，建議逢高減持。2009年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入較差的階段，開(kāi)發(fā)商資金壓力也在加大，房?jī)r(jià)將進(jìn)一步調(diào)整。不過(guò)，到2009年下半年，經(jīng)過(guò)近兩年存量消化，供給壓力逐步緩解，而房?jī)r(jià)調(diào)整加利率下調(diào)帶來(lái)購(gòu)房吸引力提升，行業(yè)有望企穩(wěn)，地產(chǎn)股將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，可逢低吸納并重點(diǎn)持有龍頭地產(chǎn)企業(yè)。