昨日,國家統計局公布,11月份PPI增速跌至2.0%的31個月新低,拖累大盤急跌,上證綜指低至2005.56點。但在銀行股強勁飆升帶動下,深滬兩市雙雙翻紅,滬指收市報2079.12點,漲2.03%；深證成指收市報7490.29點,漲1.76%。兩市共成交1371億元,較上一交易日同比萎縮兩成。A股市場下跌個股僅有99只,金融指數勁升7.18%領漲大市。

　　內地商業銀行并購貸款“開閘”,加之市場消息稱中國將下調商業銀行營業稅,使得銀行股在昨日扮演了“單騎救主”的角色。有消息稱,有關部門正在醞釀下調商業銀行營業稅稅率,在目前5%的基礎上降低2個百分點。分析機構測算,此舉將推動中資銀行的2009年凈利潤提升7%—11%。

　　銀行股大漲顯示利好政策推動

　　昨日開盤即高走的銀行股午后更是奮起護盤,領金融板塊全線飄紅。興業銀行封住漲停,浦發銀行漲9.05%,招商銀行漲6.82%。其他如深發展以及華夏銀行漲幅也都在7%以上。

　　銀行股的直接利好是增值稅轉型。有權威人士昨日稱,中國擬調降營業稅率1個百分點,至4%。同時,財政部稅政司副司長鄭建新表示,增值稅轉型改革完成后,該稅種下一步改革的主要任務是擴大增值稅征收范圍,將目前征收營業稅的行業納入增值稅征收范圍。

　　中金公司表示,這意味著服務業、交通運輸業等原本沒有增值稅項的企業,也可以享受類似“增值稅轉型全額抵扣”帶來的稅收優惠,無論是降低營業稅或是擴大增值稅征收范圍,都有利于減輕企業負擔,特別對金融及服務業造成較大利好。

　　國泰君安分析師伍永剛指出,根據2008年前三季度14家上市銀行的盈利狀況綜合測算,營業稅每降低1個百分點,14家銀行的凈利潤將平均上升2.63個百分點。

　　與此同時,中央經濟工作會議對經濟政策的刺激將形成對系統經濟的輔助,銀行股將成為機構資金進入的重點區域。根據萬隆證券網數據平臺統計,昨日資金成交前五名依次是銀行、上海本地股、地產、新能源、化工。其中銀行板塊凈流入19.2億元,招商銀行、興業銀行、浦發銀行、深發展A和華夏銀行等個股受到資金的重點青睞。

　　此外,周二銀監會發布《指引》,允許符合條件的商業銀行從事并購貸款業務,業內認為此舉利好銀行業。光大證券銀行業分析師金麟表示,對國內銀行來說,該業務是一個新領域,拓展了國內銀行資產運營空間,同時,也將提高國內銀行鎖定大客戶的能力。另有投行分析人士表示,一向精熟于并購業務的傳統投行在當前的經濟形勢下,相比傳統商業銀行而言,手頭握有的現金流并不是那么充足,并購貸款業務的開閘,將給投行帶來一定的挑戰。

　　機構及外資行看好中資銀行股

　　在宏觀經濟下滑的擔憂中,銀行股前期一直是“空頭主力”。上海證券分析人士指出,在經濟實現7%-9%增長的情況下,目前我國銀行出現虧損的概率微乎其微。上市銀行凈資產計量較為謹慎,計提減值的可能性較低。2008、2009年銀行股的動態市凈率估值為1.73倍和1.53倍,已具備長期投資價值。

　　商品期貨牛市結束后,9月份以來外資銀行理財產品的掛鉤標的又開始“盯”上中資銀行股。東亞銀行等外資銀行近幾月頻繁發行看多中資銀行股的相關理財產品,明顯看好中資銀行股的投資機會。

　　東亞銀行9月份推出一款“溢利寶系列11”,看好中資銀行股、看跌美國消費股。看漲籃子為在香港上市的建設銀行、交通銀行、招商銀行3只銀行股,看跌籃子為5只美國消費股。11月底至12月初,東亞銀行再度推出一款類似產品———“溢利寶系列15”,產品同樣設計為看多中資銀行股,看漲籃子股票同樣為建行、交行、招行3只銀行股,看跌籃子則換成了英特爾、通用等5只美股。

　　荷蘭銀行亦于10月底推出一款漲跌雙贏型“銀行股票籃子”掛鉤理財產品,雖然產品設計為漲跌均可盈利,但股票籃子上漲的上限范圍大于下跌的下限范圍,并且上漲時最多可以獲得的收益是下跌時最多獲得的收益的兩倍,偏“看好”股票籃子上漲。由于銀行業與宏觀經濟的密切相關性,中國經濟的平穩增長以及11月初中國出臺的4萬億經濟刺激計劃,成為東亞銀行“溢利寶15”看多中資銀行股的理由。

　　中信建投分析報告認為,寬松的貨幣政策基調下央行繼續降息的可能性較大,2008年以來大量資金向銀行回流帶來銀行存款尤其是定期存款增長幅度大,銀行的資金成本持續上升,三季度上市銀行凈利差的普遍下降的原因即是定期存款比重上升以及同業負債的下降,進一步降息將在一定程度上降低了銀行資金成本的壓力,看好銀行股后市表現。

　　外資行存款“搬家”中資行

　　央行上海總部公布的最新數據顯示,11月,中資金融機構新增存款356.5億元,比上月多增135.6億元；而外資銀行存款卻減少35.6億元,比上月多減19.1億元,同比多減148.9億元。其中,外資銀行企業存款減少38.6億元,同比多減141.6億元。

　　這種情況在10月已經出現,10月上海的人民幣新增存款主要集中在中資金融機構。當月,中資金融機構新增存款220.9億元,同比多增1239.4億元；外資銀行存款卻減少16.5億元,同比多減50.3億元,其中在滬注冊的15家法人外資銀行上海分行存款減少16.7億元。

　　同時,外資行在外匯存款上也遭遇了滑鐵盧,10月,中資金融機構新增外匯存款3.3億美元,同比多增1.2億美元；而外資銀行外匯存款減少3.2億美元,同比多減5.3億美元。

　　在目前股市低迷的情況下,存款不增反減證明了外資行面臨的信任危機。(記者孫君成)