面對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑的嚴(yán)峻形勢(shì)，我國(guó)政府日前及時(shí)出臺(tái)了鼓勵(lì)內(nèi)需十大措施，計(jì)劃在未來兩年內(nèi)投資4萬億元刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，受政府投資拉動(dòng)，建筑建材、工程機(jī)械、電網(wǎng)設(shè)備制造等行業(yè)有望率先復(fù)蘇，而醫(yī)藥、電信設(shè)備制造等行業(yè)將獲得快速增長(zhǎng)。

　　機(jī)械裝備需求將擴(kuò)大

　　政府投資的重點(diǎn)之一是基礎(chǔ)設(shè)施，其中鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)等交通運(yùn)輸基礎(chǔ)建設(shè)會(huì)明顯增長(zhǎng)，這將直接拉動(dòng)工程機(jī)械、鐵路裝備、建筑施工及建材特別是水泥的增長(zhǎng)。

　　國(guó)金證券分析師董亞光認(rèn)為，工程機(jī)械將是最直接受益于政府大規(guī)模投資的子行業(yè)之一，加之工程機(jī)械在機(jī)械產(chǎn)品中出口競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)，一旦國(guó)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)定，工程機(jī)械的需求會(huì)保持快速增長(zhǎng)。2009年工程機(jī)械銷量增速走勢(shì)很可能前低后高。樂觀判斷2009年下半年工程機(jī)械的“春天”就會(huì)來臨。

　　另一位業(yè)內(nèi)人士分析，工程機(jī)械行業(yè)主要受基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資拉動(dòng)，與固定資產(chǎn)投資高度相關(guān)。一般來說，工程機(jī)械設(shè)備采購(gòu)占基建投資的5%-6%，預(yù)計(jì)今明兩年，工程機(jī)械設(shè)備采購(gòu)額每年將增加500-600億元，預(yù)計(jì)2009年工程機(jī)械企業(yè)銷售收入增幅為17%-20%。該人士認(rèn)為，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注工程機(jī)械中的龍頭企業(yè)：中聯(lián)重科、三一重工和山推股份。

　　而鐵路建設(shè)的加快，將給鐵路裝備制造企業(yè)帶來良好機(jī)遇。國(guó)金證券分析師張仲杰表示，自國(guó)家公布4萬億投資計(jì)劃以來，鐵路投資已在加速，今年第四季度鐵道部計(jì)劃完成1500億元的投資，2008年投資總額預(yù)計(jì)將達(dá)到3500億元。2009年中國(guó)鐵路計(jì)劃完成6000億元的基本建設(shè)投資，在2008年的基礎(chǔ)上幾乎翻番，2010年計(jì)劃完成基建投資6000億元以上。在機(jī)車及車輛購(gòu)置投資方面，2004—2007年已經(jīng)完成車輛購(gòu)置投資合計(jì)1334億元，2008—2010年估計(jì)車輛購(gòu)置投資約2000億元。但他也表示，由于從規(guī)劃到具體項(xiàng)目尚有多個(gè)環(huán)節(jié)，新增采購(gòu)額要在2010年以后才能轉(zhuǎn)化為企業(yè)訂單。

　　東海證券分析師王萬金表示，鐵路大規(guī)模投資首先獲益的應(yīng)是子行業(yè)中的龍頭企業(yè)，中國(guó)鐵建(601186)及鐵路設(shè)備中的中國(guó)南車(601766)就成為行業(yè)的首選，而作為中國(guó)中鐵精華部分的中鐵二局(600528)，由于其上市時(shí)間久，發(fā)展規(guī)模相比較大，并且在高鐵建設(shè)中有自己的專長(zhǎng)，因此也成為重點(diǎn)關(guān)注的公司之一。

　　電網(wǎng)設(shè)備制造業(yè)景氣將延續(xù)

　　天相投資顧問有關(guān)人士表示，電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)將因公開支出的增加而延續(xù)景氣。這位人士認(rèn)為，“完善農(nóng)村電網(wǎng)”和“加快城鄉(xiāng)改造”原本就是“十五”規(guī)劃的重點(diǎn)之一，目前看，電網(wǎng)投資很可能部分追加，輸變電子行業(yè)公司將受益于該部分增量投資，預(yù)計(jì)未來3年我國(guó)電網(wǎng)投資規(guī)模年均增速將在20%左右，重點(diǎn)可關(guān)注特變電工、天威保變、置信電氣、思源電氣和東源電器。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，完善農(nóng)村電網(wǎng)將有利于由國(guó)家或地方出資農(nóng)村電網(wǎng)建設(shè)，改變各省農(nóng)電公司因虧損而難以有效加大家網(wǎng)投資的現(xiàn)狀。加快城市改造將有利于220KV及以下電壓等級(jí)電力設(shè)備投資。具體受益的上市公司依次是置信電氣、思源電氣、國(guó)電南端、奧特訊、平高電氣、國(guó)電南自和許繼電氣。

　　水泥景氣周期有望延長(zhǎng)

　　關(guān)于建材行業(yè)，銀河證券分析師洪亮認(rèn)為，加大投資力度擴(kuò)大內(nèi)需的新舉措將增加對(duì)水泥的需求6600萬噸，有望使水泥景氣周期延長(zhǎng)，為2009年水泥增速達(dá)到7%奠定基礎(chǔ)。他分析，我國(guó)每萬元固定資產(chǎn)投資對(duì)水泥的需求約為1噸，因此2059億元的固定資產(chǎn)投資將引致2100萬噸的水泥需求。加上災(zāi)區(qū)重建投資3000億元，將帶來4500萬噸的需求(按萬元投資拉動(dòng)1.5噸水泥計(jì)算)。

　　不過，業(yè)內(nèi)分析人士表示，由于水泥消費(fèi)有一定的半徑，因此地處西南及周邊地區(qū)的水泥企業(yè)可重點(diǎn)關(guān)注。而主要用于住宅建設(shè)的玻璃、鋼材等建材預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)有很大起色。

　　建筑施工方面，西南證券分析師張剛認(rèn)為，市場(chǎng)需求將明顯擴(kuò)大。在鐵路施工方面，中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中鐵二局無疑將受益。

　　政策“寵兒”醫(yī)藥業(yè)前景無憂

　　“本來跌的就不多，再加上投資計(jì)劃刺激和內(nèi)需啟動(dòng)，預(yù)計(jì)醫(yī)藥板塊明年將延續(xù)今年的良好走勢(shì)。”東興證券研究員李秋實(shí)認(rèn)為。

　　作為典型的內(nèi)需拉動(dòng)型板塊，醫(yī)藥股表現(xiàn)出良好的抗跌性。加上國(guó)家公布的4萬億投資計(jì)劃將推進(jìn)醫(yī)改列為重點(diǎn)，醫(yī)保的財(cái)政投入將繼續(xù)加大，分析人士預(yù)期醫(yī)藥板塊明年將延續(xù)今年的良好走勢(shì)。

　　事實(shí)上，政府對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的政策支持從2000年就已經(jīng)開始，直接體現(xiàn)為醫(yī)保支出的不斷增加，預(yù)計(jì)醞釀已久的醫(yī)改方案也將在今年底明年初推出。此外，在4萬億經(jīng)濟(jì)刺激方案中，國(guó)家將投48億元用于基層醫(yī)療建設(shè)，預(yù)計(jì)明年投入整個(gè)醫(yī)療市場(chǎng)的公共性支出還將繼續(xù)加大。

　　研究顯示，新醫(yī)改將為城鎮(zhèn)職工保險(xiǎn)、城鎮(zhèn)居民醫(yī)保以及“新農(nóng)合”帶來巨大增量，醫(yī)保覆蓋的人口將由2006年的5.7億增加到2010年的11.6億，基本實(shí)現(xiàn)全民醫(yī)保。李秋實(shí)粗略測(cè)算，新醫(yī)改將直接給醫(yī)藥市場(chǎng)增加1650億元的增量，其中城鎮(zhèn)職工保險(xiǎn)1000億，城鎮(zhèn)居民醫(yī)保200億，以及“新農(nóng)合”450億。

　　具體到細(xì)分行業(yè)，中投證券研究員周銳認(rèn)為，未來幾年醫(yī)療消費(fèi)的年復(fù)合增長(zhǎng)率或?qū)⑦_(dá)到28%，2010年相對(duì)于2007年將新增1900億的藥品消費(fèi)，疫苗領(lǐng)域?qū)⒁蛴?jì)劃內(nèi)免疫擴(kuò)容新增25億市場(chǎng)，醫(yī)療器械行業(yè)增長(zhǎng)率將達(dá)25~30%。

　　此外，國(guó)家發(fā)改委安排新增中央投資4.42億元，支持生物醫(yī)藥、生物育種、生物醫(yī)學(xué)工程高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化專項(xiàng)以及國(guó)家生物產(chǎn)業(yè)基地公共服務(wù)條件建設(shè)專項(xiàng)的建設(shè)。

　　分析人士認(rèn)為，此舉可直接帶動(dòng)社會(huì)投資40億元，對(duì)于促進(jìn)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、推動(dòng)生物等戰(zhàn)略性新興高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要作用。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月，醫(yī)藥行業(yè)銷售收入為4645億元，同比增長(zhǎng)為28.8%。國(guó)海證券研究員陳東曉預(yù)計(jì)，今年全行業(yè)銷售收入將達(dá)到7099億元左右，同比增長(zhǎng)達(dá)到25%以上，增幅高于去年5個(gè)百分點(diǎn)以上。

　　全球市場(chǎng)的惡化給我國(guó)原料藥的出口帶來一定的影響，目前，以G7為主的全球醫(yī)藥市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩，而我國(guó)原料藥出口占整個(gè)醫(yī)藥工業(yè)的8%左右，將部分影響醫(yī)藥工業(yè)的產(chǎn)值。盡管如此，分析人士對(duì)醫(yī)藥行業(yè)明年的走勢(shì)依舊樂觀，原因是醫(yī)藥行業(yè)兼?zhèn)洹罢�策支持”、“�?nèi)需堅(jiān)挺”兩大優(yōu)勢(shì)，即便在經(jīng)濟(jì)預(yù)期最差的明年上半年，年醫(yī)藥行業(yè)利潤(rùn)總額的增速將保持在30%以上。

　　通信板塊大漲消化3G預(yù)期

　　工信部部長(zhǎng)李毅中日前指出，明后兩年預(yù)計(jì)完成3G投資2800億元左右，2009年通信業(yè)務(wù)總量爭(zhēng)取增長(zhǎng)15%左右，業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)6%左右。

　　據(jù)了解，工信部將通過一定程序在今年年底或明年年初發(fā)放3G牌照。第一創(chuàng)業(yè)證券分析師任文杰表示，未來3G服務(wù)將會(huì)成為重組完成后國(guó)內(nèi)3家運(yùn)營(yíng)商競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)市場(chǎng)。

　　事實(shí)上，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信正在為迎接“3G時(shí)代”做準(zhǔn)備。受電信重組影響，2008年國(guó)內(nèi)電信投資同比僅會(huì)維持個(gè)位數(shù)的小幅增長(zhǎng)。國(guó)海證券分析師蔣傳寧認(rèn)為，3G牌照發(fā)放后，預(yù)計(jì)2009年國(guó)內(nèi)電信投資將增長(zhǎng)約20%。

　　因此，以中興通訊為代表的無線網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商將直接獲益。由于3G牌照的發(fā)放在市場(chǎng)預(yù)期中，利好預(yù)期在很多“3G概念股”的股價(jià)中已經(jīng)得到充分體現(xiàn)。在國(guó)內(nèi)TD、CDMA市場(chǎng)領(lǐng)先的中興通訊受益明顯，自10月28日今年以來最低價(jià)15.5元到12月19日收盤價(jià)27.4元，漲幅達(dá)到76.7%。

　　目前，國(guó)內(nèi)電信投資步入以移動(dòng)投資增長(zhǎng)為主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性上升周期。各運(yùn)營(yíng)商醞釀的擴(kuò)容升級(jí)計(jì)劃在2008年四季度可部分執(zhí)行，2009年將進(jìn)入建設(shè)高峰。分析人士預(yù)計(jì)，明年國(guó)內(nèi)電信投資同比將增長(zhǎng)約20%，2010年將至少保持2009年的規(guī)模。

　　在未來3G服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)中，任文杰看好以WCDMA發(fā)展3G業(yè)務(wù)的中國(guó)聯(lián)通，因其是全球主流的3G技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，用戶數(shù)量增長(zhǎng)最快，在與另一個(gè)3G標(biāo)準(zhǔn)CDMA2000的競(jìng)爭(zhēng)中取得了明顯的優(yōu)勢(shì)。

　　隨著城市化的推進(jìn)，移動(dòng)用戶普及率的上升以及增值業(yè)務(wù)的發(fā)展，未來國(guó)內(nèi)移動(dòng)業(yè)務(wù)收入將繼續(xù)保持較快的增長(zhǎng)。分析人士預(yù)計(jì)，未來2-3年增長(zhǎng)率將達(dá)到12%-16%，其所占比重將超過50%，成為未來國(guó)內(nèi)電信增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α��?guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)普及率較低，隨著城市化、信息化的推進(jìn)，未來2-3年數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)依然將快速增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率約30%。

　　受政府投資拉動(dòng)，明年建筑建材、工程機(jī)械、電網(wǎng)設(shè)備制造等行業(yè)有望率先復(fù)蘇，而醫(yī)藥、電信設(shè)備制造等行業(yè)將獲得快速增長(zhǎng)。但只有全面啟動(dòng)醫(yī)療改革、住房市場(chǎng)改革、教育收費(fèi)改革和新農(nóng)村建設(shè)，具備持續(xù)性的行業(yè)復(fù)蘇才有可能真正開始。(王維波 邢陌英)