今年首個交易日實現了開門紅——2008年1月2日，上證指數報收5272點，上漲0.21%。正當大家歡呼雀躍，以為拉開又一年牛市序幕時，“熊”卻悄無聲息地來到了。與2007年的“瘋牛”一樣，今年的“熊”也足夠瘋狂、急躁，毫無理性可言。11月初，政府宣布投資4萬億拉動內需，“十項措施”、“四個項目”、“國九條”，恢復經濟的組合拳逐招使出，但“大熊”仍在徘徊。牛年來臨，牛市會否也會結伴到來，我們不得而知。

　　1熊出沒

　　總市值蒸發七成百元股一度絕跡

　　“大熊”來得那樣突然，以至于大家來不及作出任何準備。今年年初，上證指數從5000多點毫無反抗地傾瀉至3000點，只用了4個月的時間，人們還在爭論：是牛市的回調還是熊市到來？5月6日，滬指重回3000點上方，最高摸至3786點，投資者稍為寬心，但隨之而來的是更大一輪下挫，市場才驚覺：熊真的來了！

　　股市這臺造血機吸血的功能跟造血功能一樣強大。去年11月5日，中國石油上市當日，兩市總市值成功突破30萬億元大關，達到33.62萬億元。到今年1月14日，總市值高達34.21萬億元。但到10月28日股指跌至1664點時，指數下跌了66.33%，總市值已萎縮為11.42萬億元，9個月總市值蒸發了22.79萬億元，而截至昨天收盤，滬指在今年以來跌幅略收窄為64.79%，總市值為11.41萬億元，與今年最高值相比，蒸發22.8萬億元。

　　在總市值不斷縮水的同時，“大熊”也為百元股隊伍做了急速“纖體”。去年A股市場鼎盛時期，滬深兩市的 “百元股俱樂部”共有貴州茅臺、中國船舶等多達十幾家會員，10元以下個股都已銷聲匿跡。從今年1月份中信證券率先退出百元股行列之后，百元股俱樂部迅速瘦身，在10月17日，“最后的貴族”貴州茅臺也跌破百元，雖然隨著大盤回暖貴州茅臺重回百元股行列，但依然形單只影。與此相對應的，1元股隊伍卻在不斷壯大，高峰期有近20只個股淪為“1元股”。根據統計，在交易的1500多只股票中，目前有1200多只的股價處于10元以下，占兩市的80%，其中5元以下的股票達到668只，占據了半壁江山。

　　2熊瘋狂

　　“破發”股前赴后繼“破凈”股俯拾皆是

　　新股在“瘋熊”的舞動中搖搖欲墜，上市不久就頻遭“破發”尷尬，且“破發”所用時間越來越短。5月29日上市的濱江集團上市11日跌破發行價；6月12日登陸市場的帝龍新材在上市第6個交易日也宣告“破發”；大洋電機則創下“破發”的最短紀錄，在上市第二天，盤中一度擊破25.6元的發行價，第三個交易日正式跌破發行價。新上市的中小板個股遭遇了“黑色六月”，南洋股份、金飛達、威華股份、華東數控等今年登陸股市的新股均遭遇“破發”。

　　據WIND數據統計，今年發行的新股中，在10月28日當天，“破發”的個股數量達到49個，以10月28日收盤價計算，發行價被“攔腰”的個股有10只。其中，威華股份跌幅度最大，在5月23日上市，發行價為15.7元，而10月28日股價已經跌至5.1元，跌幅為67.51%。

　　“破凈”的數量超過“破發”。以10月28日收盤價與今年三季度每股凈資產作比較，“破凈”個股數量達到192只，深天健、兩面針、哈投股份、長春經開四個股的當天收盤價還不到每股凈資產的一半。其中，鋼鐵、汽車、房地產、電力和紡織等五大行業成為“破凈”重災區。

　　3熊徘徊

　　救市令頻頻下發熊轉牛難成現實

　　11月初，政府宣布投資4萬億元拉動內需，并推出促進經濟增長的十項措施，今年四季度先增加1000億元投資，加強“三駕馬車”中投資和消費兩個輪子的轉動。消息出臺后，滬指當天大漲7.27%。11月13日，國務院提出擴大內需四項實施措施，包括提高部分產品出口退稅率，調整部分產品出口關稅，把“三駕馬車”的另外一個輪子也修整一下。

　　12月初，國務院公布“國九條”，包括促進貨幣信貸穩定增長，追加政策性銀行2008年度貸款規模1000億元；提高對中小企業貸款比重，積極擴大住房、汽車和農村消費信貸市場；穩定股票市場運行，推動期貨市場穩步發展，優先安排與基礎設施、民生工程等相關的債券發行；引導保險公司以債權等方式投資交通、通信、能源等基礎設施；改進外匯管理，大力推動貿易投資便利化，適當提高企業預收貨款結匯比例等。

　　政府刺激經濟的組合拳一招招使出，從11月開始，市場出現回暖跡象，從11月1日至昨天收盤，滬指上漲7.15%，其中11月份上漲9.59%，久違的“11月紅”終于實現。滬指在2000點盤旋一段時間后，昨天收盤再度回到1852點。牛年將至，牛市是否會隨之而來，實難預料。