【行情回顧】銀行股拖累指數(shù)

　　廣州證券袁季：就近期的市場表現(xiàn)來看，節(jié)后的兩連陽顯示出較為少見的做多沖動，但在很大程度上是受海外市場的拉動，隨之而來的兩連陰表明多頭要向上拓展空間還需不斷努力。如此一來，自去年11月中旬至今形成了區(qū)間震蕩行情，1800點至2000點為成交密集區(qū)，僅從技術(shù)角度分析，市場的上升動力已漸趨削弱，而之所以重心尚能維持，一方面得益于政策面的支持，另一方面則在于此位置為多頭戰(zhàn)術(shù)之必守。畢竟上證指數(shù)于去年10月底觸及1664點之后未再創(chuàng)新低，市場信心稍有恢復(fù)，交投重趨活躍，迄今，在上述震蕩區(qū)間已堆積了較具規(guī)模的成交量，如果重心下移，對多頭將形成較大的沖擊，因此，在形勢未有大的改觀的情況下，多頭將力守，大的箱體整理格局不易改變。

　　萬聯(lián)證券尤曉光：近幾個交易日，以美國銀行為代表的海外戰(zhàn)略投資者減持中資銀行股的事件，使香港及A股市場投資者的憂慮情緒再度升溫，并成為帶動A股重回調(diào)整格局的主要原因。以銀行股為代表的大盤權(quán)重股，對指數(shù)形成了較大的拖累，表現(xiàn)為上證綜指明顯弱于深成指和中小板指數(shù)。銀行股調(diào)整的動力，既來自于存貸款利率下調(diào)帶來息差的縮小，以及對其壞賬率上升的憂慮，更直接的是瑞銀、美銀等外資對中資銀行H股拋售的壓力。銀行股能否走穩(wěn)，將取決于匯金公司的增持力度和市場的整體活躍度。

　　【背景分析】上市公司業(yè)績不佳影響股市表現(xiàn)

　　英大證券李大霄：對大小非問題要客觀看待，大小非也存在的趨勢交易特性，會隨著市場的變化而發(fā)生改變。當(dāng)在牛市中上漲趨勢確立后，有一些大小非明顯覺得價格偏高而痛快出手，但看到行情的飛漲，無一不捶胸頓足，這教育了還未出手者，緊緊抱住了籌碼，此時，大小非們并不是制約行情上漲的主要因素。而在熊市中趨勢確立后，還沒有出手的大小非看到江河日下的股價，無一不懊悔不已，這時就形成了行情下跌助推力。而在反彈過程中，殘留的懊悔不已的心態(tài)是一有小機會就落荒而逃，是制約反彈行情的重要力量，但是，一但上漲趨勢確立后，又會回到捶胸頓足的循環(huán)之中。時間是解決大小非問題的良藥。隨著時間的推移，全流通股票數(shù)量漸漸增多，市場漸趨穩(wěn)定。全流通的市場肯定比股權(quán)分置時要合理，利益趨同的動力使“股東掏空上市公司”的現(xiàn)象得到改觀，相對來說全流通的股票對投資者的心理威脅要比非全流通小一些，這樣市場穩(wěn)定的力量也是在逐步增加，從這個角度來看，時間就形成了化解矛盾的正面因素。

　　尤曉光：據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至8日，深滬兩市共有130家公司預(yù)計2008年度將出現(xiàn)虧損，有132家公司業(yè)績同比出現(xiàn)大幅下降；在全年業(yè)績作出預(yù)告的563家公司中，上述兩類公司共占47%。實際上，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)超出了之前市場的一致預(yù)期。由于市場預(yù)期與真實業(yè)績之間尚存在一些差距，預(yù)計隨著更多年報的預(yù)披露，A股也即將進(jìn)入業(yè)績風(fēng)險集中釋放時期。而這一階段，部分前期漲幅較大且盈利大幅下滑的上市公司可能會存在一定風(fēng)險，特別是一些純粹的題材股。

　　【操作建議】關(guān)注政策導(dǎo)向

　　尤曉光：值得期盼的是，以加大投資為主題的財政政策的刺激效用有望在2009年下半年初步顯現(xiàn)，這有助于平滑經(jīng)濟(jì)下行的趨勢，也有助于帶動資本市場見底回升。

　　不過，盡管短期面臨外資減持和企業(yè)盈利下滑等兩大不利因素影響，市場難免會形成短期的震蕩走勢，但是與前期相比，近期的流動性持續(xù)改善所帶來的市場資金面的寬松，仍會形成對A股市場估值中樞穩(wěn)定的保證。在流動性支持下，指數(shù)的總體調(diào)整空間有限。A股調(diào)整更可能會以區(qū)間震蕩形式為主，并伴隨投資熱點的轉(zhuǎn)換。

　　袁季：主題機會方面，受國務(wù)院常務(wù)會議審議并原則通過《珠江三角洲地區(qū)改革發(fā)展規(guī)劃綱要》的激勵，珠三角板塊表現(xiàn)相當(dāng)活躍，研究員認(rèn)為優(yōu)勢行業(yè)中的龍頭企業(yè)如智光電氣、廣電運通等具有較強的核心競爭力，又處于鼓勵發(fā)展的支柱行業(yè)，長期發(fā)展較為樂觀。(記者賈肖明)