【行情回顧】銀行股拖累指數

　　廣州證券袁季：就近期的市場表現來看，節后的兩連陽顯示出較為少見的做多沖動，但在很大程度上是受海外市場的拉動，隨之而來的兩連陰表明多頭要向上拓展空間還需不斷努力。如此一來，自去年11月中旬至今形成了區間震蕩行情，1800點至2000點為成交密集區，僅從技術角度分析，市場的上升動力已漸趨削弱，而之所以重心尚能維持，一方面得益于政策面的支持，另一方面則在于此位置為多頭戰術之必守。畢竟上證指數于去年10月底觸及1664點之后未再創新低，市場信心稍有恢復，交投重趨活躍，迄今，在上述震蕩區間已堆積了較具規模的成交量，如果重心下移，對多頭將形成較大的沖擊，因此，在形勢未有大的改觀的情況下，多頭將力守，大的箱體整理格局不易改變。

　　萬聯證券尤曉光：近幾個交易日，以美國銀行為代表的海外戰略投資者減持中資銀行股的事件，使香港及A股市場投資者的憂慮情緒再度升溫，并成為帶動A股重回調整格局的主要原因。以銀行股為代表的大盤權重股，對指數形成了較大的拖累，表現為上證綜指明顯弱于深成指和中小板指數。銀行股調整的動力，既來自于存貸款利率下調帶來息差的縮小，以及對其壞賬率上升的憂慮，更直接的是瑞銀、美銀等外資對中資銀行H股拋售的壓力。銀行股能否走穩，將取決于匯金公司的增持力度和市場的整體活躍度。

　　【背景分析】上市公司業績不佳影響股市表現

　　英大證券李大霄：對大小非問題要客觀看待，大小非也存在的趨勢交易特性，會隨著市場的變化而發生改變。當在牛市中上漲趨勢確立后，有一些大小非明顯覺得價格偏高而痛快出手，但看到行情的飛漲，無一不捶胸頓足，這教育了還未出手者，緊緊抱住了籌碼，此時，大小非們并不是制約行情上漲的主要因素。而在熊市中趨勢確立后，還沒有出手的大小非看到江河日下的股價，無一不懊悔不已，這時就形成了行情下跌助推力。而在反彈過程中，殘留的懊悔不已的心態是一有小機會就落荒而逃，是制約反彈行情的重要力量，但是，一但上漲趨勢確立后，又會回到捶胸頓足的循環之中。時間是解決大小非問題的良藥。隨著時間的推移，全流通股票數量漸漸增多，市場漸趨穩定。全流通的市場肯定比股權分置時要合理，利益趨同的動力使“股東掏空上市公司”的現象得到改觀，相對來說全流通的股票對投資者的心理威脅要比非全流通小一些，這樣市場穩定的力量也是在逐步增加，從這個角度來看，時間就形成了化解矛盾的正面因素。

　　尤曉光：據最新統計數據顯示，截至8日，深滬兩市共有130家公司預計2008年度將出現虧損，有132家公司業績同比出現大幅下降；在全年業績作出預告的563家公司中，上述兩類公司共占47%。實際上，這一數據已經超出了之前市場的一致預期。由于市場預期與真實業績之間尚存在一些差距，預計隨著更多年報的預披露，A股也即將進入業績風險集中釋放時期。而這一階段，部分前期漲幅較大且盈利大幅下滑的上市公司可能會存在一定風險，特別是一些純粹的題材股。

　　【操作建議】關注政策導向

　　尤曉光：值得期盼的是，以加大投資為主題的財政政策的刺激效用有望在2009年下半年初步顯現，這有助于平滑經濟下行的趨勢，也有助于帶動資本市場見底回升。

　　不過，盡管短期面臨外資減持和企業盈利下滑等兩大不利因素影響，市場難免會形成短期的震蕩走勢，但是與前期相比，近期的流動性持續改善所帶來的市場資金面的寬松，仍會形成對A股市場估值中樞穩定的保證。在流動性支持下，指數的總體調整空間有限。A股調整更可能會以區間震蕩形式為主，并伴隨投資熱點的轉換。

　　袁季：主題機會方面，受國務院常務會議審議并原則通過《珠江三角洲地區改革發展規劃綱要》的激勵，珠三角板塊表現相當活躍，研究員認為優勢行業中的龍頭企業如智光電氣、廣電運通等具有較強的核心競爭力，又處于鼓勵發展的支柱行業，長期發展較為樂觀。(記者賈肖明)