摩根大通董事總經理兼中國市場主席李晶最近剛剛發布了對2009年中國股市的展望,她認為港股會在明年年中觸底,而A股也已經基本企穩。

　　對于企業盈利狀況,李晶認為,GDP增速的大幅下滑說明中國經濟已經從過熱快速轉向下降周期,但四萬億財政刺激方案成效有望于2009年下半年在實體經濟中逐步呈現。

　　歐美日外圍經濟的疲弱至少會持續2—3年,在此期間中國企業盈利估計難有起色。在2008年第三季度,A股企業盈利同比下降13.1%。國營企業盈利在2008年1到11月同比下降26.0%。面對內憂外患的困擾,預計2009年全年企業盈利水平會低于2008年。

　　但隨著政府刺激經濟方案帶動內部需求及促進創造就業機會,企業盈利的跌勢有望在2009年后半年見底。對于A股和H股,李晶持相對樂觀的態度,面對一月份開始公布的2008年度企業業績,投資者將會看到近年來最差的企業盈利數據。上證綜指較年初下跌了65%,創歷史最大年跌幅,但A股市盈率從年初的35倍下降至13倍,市凈率下降至2倍,大量優質公司價格跌破凈資產。股值已達到合理水平,估計未來股市再度大幅下滑的空間有限。港股市盈率從年初的18倍下降至9倍、市凈率下降至1.4倍,估值風險釋放比較充分。香港經濟已經歷了兩個季度的負增長,由于金融業占整體經濟的比重大,金融危機對其的影響也開始得比較早。企業盈利如在2009年見底,大盤于2009年中觸底可能性很大。股價將先于盈利周期底部平均5—6個月見底。（賈肖明）