針對“社保基金買入大小非”的爭論，李稻葵澄清說：“買入”只是一個誤讀

　　財經關注———

　　新年伊始，資本市場便誕生了首場口水大戰，引發爭論的是清華大學教授李稻葵。其“以社保基金解決大小非難題”的建議，由于觸碰到了普通民眾心中最敏感的兩根神經，該提議隨即從最初路透社的一條消息演變成各大網絡媒體的專題新聞，眾多的學者、機構、股民、網民、普通市民介入其中。從各媒體的網上調查看出，對此提議支持者甚眾，但反對的聲音同樣一浪高過一浪。

　　今年1月3日，有媒體援引路透的報道，全國政協委員、清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵教授，已經將“以社�；�金買入大小非”的政策建議提交給國務院，并且對管理層接受這一提議表示樂觀。報道同時稱，李稻葵認為，“社�；�金買入大小非可謂相得益彰。因為社保基金需要投資，但暫時并不缺錢，可以在未來慢慢套現，和目前解決大小非這個心頭之患，穩定股市的需要剛好契合。”

　　反對者

　　-“社�；�金買入大小非”

　　是經濟學家的一廂情愿

　　上述消息一經發布，隨即在業內引起軒然大波。銀河證券左小蕾、經濟學家謝國忠、《財經》首席經濟學家沈明高、評論人士葉檀等等財經人士紛紛表示，李議既不可行也不能行。

　　左小蕾在接受網易財經采訪時稱，現在很多人都想動社保基金來“救市”，這種思路根本上是錯誤的，一旦虧損了誰來負責？經濟學家謝國忠持有同樣觀點，認為“用社保基金買入大小非不現實”。

　　沈明高認為，李稻葵建議很難操作，原因之一在于社�；�金本來就存在資金短缺的問題，如果大小非注入資金后，名義上社保的錢已經充足了，而實際上由于無法動用，依然解決不了社保資金短缺的問題。

　　葉檀撰文稱，“社�；�金解決大小非是經濟學家美好的一廂情愿”，大小非、大小限的首要問題是解決新增部分，而不是股改有限的存量大小非。同時她還表示國有股減持充實社�；�金的辦法雖然早已開始呼吁，但每次都是雷聲大雨點小，或許將是永遠的“只打雷不下雨”。

　　支持者

　　-社�；�金是

　　“在做應該做的事情”

　　對李稻葵的建議，支持者同樣迅速做出反應。平安證券在1月6日發布投資報告，認為社�；�金買入大小非并非不可能。平安證券認為，如果基于價值判斷大小非具有長期投資價值，社�；�金就一定會買入。但是如果期望社�；�金作為“救市”基金不問股票內在價值而大量買入大小非而進行“托市”，則是不切實際的幻想。如果將來滬深股市估值普遍已經合理，也不排除社�；�金大量買入的可能。但這需要時間，需要較長時間的等待。而且屆時社�；�金的大量買入將并非僅僅針對大小非，而是針對整個市場的價值判斷的行為。

　　該份報告甚至直接建議社�；�金基于價值投資的原則，買入并持有那些事關國計民生的有長期投資價值大小非。

　　財經人士黃湘源直陳國有股充實社保基金，對于社�；�金來說，不僅不是要不要的問題，而是不可或缺的重要的資金來源之一。

　　值得一提的是，這些學者、機構，早就倡導社保接盤大小非。最重要的依據是，全國社會保障基金理事會理事長戴相龍去年6月就明確表示：“社�；�金會為股票市場穩定發展做出應該做的事情�！�2003年以來，社�；�金入市的比例逐步由5%提高到10%，并早就有計劃將入市比例提高到15%。新華社去年11月28日報道，“全國社�；�金理事會提出五大舉措支持經濟發展：逐步擴大指數化投資規模，同時追加部分股票投資，以穩定市場信心并追求資本市場長期發展中的穩定收益等�！�

　　黃湘源因此表示，十分明顯，就目前來說，社�；�金為穩定股市發揮一定的積極作用，不過是做社�；�金自己應該做的事情，不需要“有些人驚出一身冷汗”。同時指出，由于社�；�金管理的是全國人民的養老錢，社保基金的一舉一動牽動方方面面的關注，這是不奇怪的。當然，涉足股市不可能沒有風險，但這只是意味著對社�；�金的風險管理應有更高的要求，而不能因為害怕風險就裹足不前。

　　最新進展

　　-李稻葵澄清“買入”只是誤讀

　　針對“社�；�金買入大小非”的爭論一時間沸沸揚揚，而李稻葵教授1月8日首次對此事做出的回應，卻出乎所有人的意料。

　　在接受媒體采訪時，李稻葵首先澄清：“以社保基金買入大小非”，‘買入’只是一個誤讀。”

　　確切地說，李稻葵的建議是“發揮社保基金的作用，來解決大小非的問題”，并非要求社保基金用現有的資金從二級市場直接購入大小非，而是通過轉讓的方式來解決。極端的方式是將國有股權劃撥社�；�金；或者是通過財政部發債，然后將現金注入社保基金，由社�；�金從國資委手中按照某個價格購入國有股權。就本質而言，這些手段并非市場性運作。

　　李稻葵同時表示，“應該站在更高的層次，用多贏的立場來看待。通過擴大社�；�金規模，化解大小非的問題，對于社保基金也好，國資委也好，股民也好都會有收益。要把歷史問題通過某種方式讓未來去化解，在這個化解的過程中把社�；�金做大做強�！�

　　記者觀察

　　一場關于“社保買入大小非”

　　偽命題大討論的背后

　　經濟學家李稻葵提出的“以社�；�金解決大小非”的政策建議，引發了2009年資本市場的第一場具有規模的爭論。

　　有意思的是，在這場至今依舊沒有收場跡象的爭論中，“以社保基金買入大小非”的命題實際上是并不存在的。

　　但是，爭論依舊沒有休止。口水仗的第二波，其中既有對于“正讀”之后新的質疑(經濟學博士馬光遠表示社保接盤“聽上去很美”，但沒有合理性，更沒有操作性；葉檀也在10日凌晨更新了博客，“再論社保基金承接大小非的一廂情愿”，指出社保承接大小非的巨大漏洞)，更有仍在“社保買大小非”這一莫須有命題之上的大量爭論。

　　各大網站對于“社�；�金買入大小非的”的民意調查，也意外顯示，絕大部分人對此表示認同。截至昨天本報截稿，新浪、和訊、網易財經等關于這討論的調查，支持者分別是69%、60.87%、56%。新浪網顯示的參與票數已經超過27000人。

　　顯然，這場已經偏離了原始主題的大爭論，有了更多的借題發揮的味道。對于中國股民而言，大小非是不能觸摸的痛。難怪有媒體評論，網民和股民對于“用社�；�金買大小非”的非理性的追捧，根源在于大小非這個始終籠罩在A股頭頂上的最大一塊烏云，它是A股投資者最大的心病，所以每一項試圖解決大小非的方案總是能引發投資者的熱烈討論，而每一項約束大小非的舉措又總是能得到投資者最大程度的支持。因此，我們真正應該關心的倒是，管理層如何努力解決大小非的問題，讓A股早日走出大小非的陰影，讓億萬投資者盡早去掉這塊心病。 (齊雁冰)