日前，中金公司對(duì)于A股走勢(shì)的一份預(yù)測(cè)和眾機(jī)構(gòu)唱起了反調(diào)。和之前流行的“先抑后揚(yáng)”的觀點(diǎn)不同，“先高后低”是中金這份策略報(bào)告的關(guān)鍵詞，一時(shí)間，對(duì)于2009年大盤(pán)的走勢(shì)又變得不清晰起來(lái)。

　　“先抑后揚(yáng)”也好，“先高后低”也罷，給人的感覺(jué)總是頗為微妙，這就像留給投資者的一道思考題，最重要的莫過(guò)于把握好變盤(pán)的時(shí)機(jī)，說(shuō)白了就是踩準(zhǔn)“拐點(diǎn)”。

　　A股新年首周走出了開(kāi)門(mén)紅，然而接下來(lái)的行情中，依舊充滿著難以讓人樂(lè)觀的消息。中國(guó)經(jīng)濟(jì)要真正走出底部，還是要靠?jī)?nèi)需來(lái)拉動(dòng)。而一旦下半年可能經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長(zhǎng)達(dá)不到多數(shù)投資者的預(yù)期，勢(shì)必對(duì)于股市會(huì)產(chǎn)生負(fù)面的打擊。與此同時(shí)，今年上市公司解禁規(guī)模將是去年的4倍，新年伊始，香港市場(chǎng)中的H股便已經(jīng)遭到了一陣拋售狂潮的洗禮。可以預(yù)計(jì)，外資對(duì)于中資股的大規(guī)模拋售對(duì)于解禁規(guī)模劇增的A股勢(shì)必形成一定負(fù)面影響，從而將加劇市場(chǎng)的波動(dòng)。

　　當(dāng)然，樂(lè)觀的因素也同樣存在。一方面由于上市公司業(yè)績(jī)披露期多集中在一季度之后，屆時(shí)工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)將得到集中公布，如此一來(lái)，頭三個(gè)月A股面臨的是一個(gè)數(shù)據(jù)發(fā)布的相對(duì)空白時(shí)期。而已經(jīng)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯示出樂(lè)觀的信息，日前發(fā)布的2008年12月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)環(huán)比上升，12月份第二產(chǎn)業(yè)用電量環(huán)比也出現(xiàn)上揚(yáng)，鋼材價(jià)格連續(xù)五周反彈，這似乎意味著制造業(yè)跌勢(shì)已經(jīng)在局部趨穩(wěn)。同時(shí)，4萬(wàn)億元經(jīng)濟(jì)振興舉措已得到部分落實(shí)，鐵路、公路、電網(wǎng)的招投標(biāo)已經(jīng)于去年底正式啟動(dòng)，新的政策利好也值得期待。由此，今年一季末也許將會(huì)是指數(shù)擇向的關(guān)鍵時(shí)期。(朱振)

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