隨著農歷跨進牛年，A股也開始“牛氣沖天”。自從節后第一個交易日以來，截至昨日收盤，滬深兩市股指已經分別上漲11.8%和15.3%。

　　其實股民早在2009陽歷新年伊始就開始收“紅包”。彭博終端數據統計顯示，1月份，中國股市在周邊股市普跌的狀態下逆勢而行，其中上證綜指上漲9.3%，居全球十大股市之首。在經過2008年超過60%的下跌后，2009年中國股市取得了不錯的開門紅。

　　雖然多數券商對短期后市持樂觀態度，但西南證券首席策略分析師張剛提醒，由于前期上漲過多，獲利盤拋壓較大，股市下調風險依然存在。

　　經濟基本面并未改善

　　此番上漲行情存在較多主題投資，這與政府密集出臺救市政策密不可分，因此渤海證券分析師周喜認為，充裕的流動性是本輪上漲的最主要原因。但是，除了這種外部推動力之外，實體經濟惡化的狀況并未有絲毫改善，世界各大經濟體尚未找到根治良方，因此上漲行情中隱藏的下跌風險不可忽視。

　　此外上市公司業績短期內難有改觀。截至2月3日數據顯示，在A股已經發布的952家上市公司2008年業績預告中，54.84%的公司為預降或預虧。而且，預計2008年全年凈利潤將同比下降45.76%。

　　大小非解禁壓力仍存

　　2009年將是限售股解禁量最大的一年，據海通證券的統計數據顯示，全年解禁量達6870億股，相當于去年的4.22倍。由于權重股解禁規模占較大比例，一旦權重限售股集中減持，將對市場的供求平衡產生很大的壓力。公開資料顯示，2009年銀行、能源等權重行業的流通股比例將大幅上升。

　　聚源數據統計顯示，2月份A股市場共有109家上市公司共計201.62億股解禁，其中金融地產解禁壓力最大，尤其是2月27日47.99億股的招商銀行限售股解禁，使金融板塊一舉成為2月份解禁壓力最大的行業。張剛指出，月底即將解禁的招商銀行，因其小非較多，減持壓力不可小覷。

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　　30只基金今年凈值漲幅超20%

　　雖然基金經理們此前認為今年市場命運多舛，但計劃顯然跟不上形勢，股票基金正面臨著一個和2007年類似的“夢幻開局”。隨著滬深指數的上漲，根據晨星基金提供的數據顯示，截至2月5日，今年以來股票和配置型基金中共有30只基金凈值漲幅超過20%，其中最多的一只達27%。主動基金方面，中郵核心優選以27.05%的凈值增長成為今年以來凈值增速最快的基金。

　　除了指數基金限于契約的規定，一直維持著較高倉位；漲幅居前列的主動型基金大多持有較高的倉位，這些基金大部分是由于此前的倉位一直比較高。基金風格和倉位變動靈活的基金，在這樣的市場中具有更大的優勢。

　　從公司分布來看，中郵基金、光大保德信基金、廣發等基金今年以來業績居前的基金較多，而在過去一年，這些基金因倉位較高而業績墊底。基金風格和倉位變動靈活的基金，在今年的市場中具有更大的優勢。

　　國金證券基金評價中心總監張劍輝表示，目前階段投資者應適度提高組合中大盤風格基金以及投資周期類行業基金的配置比例，因為以銀行、券商為代表的大盤股仍處于低位，相對中小盤股有估值優勢。在這種背景下，大盤股票的超額收益率會呈現緩慢上升趨勢。(記者丁曉琴 吳敏)