●目前的點(diǎn)位，總體來說處于相對合理的中性區(qū)域，往下的空間不大，但2009年指數(shù)往上拓展的空間也不會(huì)很大。

　　●一些公司盡管面臨股價(jià)波動(dòng)，但去年跌得比較多，今年會(huì)有一個(gè)估值修正的過程。

　　上周滬深兩市先揚(yáng)后抑，其間迎來今年以來最大幅度的調(diào)整。后市將會(huì)如何演繹？在日前舉辦的興業(yè)基金投資策略報(bào)告會(huì)上，興業(yè)全球基金投資總監(jiān)王曉明表示，從指數(shù)上看，尤其是經(jīng)歷這一輪相當(dāng)程度的漲幅之后，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

　　目前指數(shù)處于中性區(qū)域

　　“2009年中國經(jīng)濟(jì)僅僅能夠保持平穩(wěn)增長，而且是在政府大力推動(dòng)投資的情況下，在這樣的環(huán)境下，對企業(yè)來說依然不那么樂觀。”王曉明判斷稱，2007年已經(jīng)是中國經(jīng)濟(jì)最近幾年當(dāng)中增速比較快的，往后可能需要兩三年的時(shí)間，中國的經(jīng)濟(jì)增長只能維持在比較平穩(wěn)的基礎(chǔ)上，8%已經(jīng)相當(dāng)好了。而從上市公司的微觀層面看，2008年的年報(bào)，尤其是2008年第四季度的情況會(huì)低于很多人的預(yù)期，2009年一季度的預(yù)期也可能會(huì)低于很多人的預(yù)期。

　　在此基礎(chǔ)上，王曉明表示，目前的點(diǎn)位，不能說一點(diǎn)機(jī)會(huì)也沒有，但是總體來說處于相對合理的中性區(qū)域，往下的空間不大，但2009年指數(shù)往上拓展的空間也不會(huì)很大。

　　王曉明分析稱，2008年底證券化率回到49%，整個(gè)證券市場的估值合理性是大幅度提高了。同時(shí)，歷史上看中國證券市場大多數(shù)的年份大部分的波動(dòng)范圍是15倍到30倍范圍之內(nèi)，目前，整個(gè)市場平均的市盈率大概在17~18倍左右，不能算非常低，但是，合理性也大幅度提高了。

　　跌得較多的個(gè)股有機(jī)會(huì)

　　在具體的股票選擇方面，王曉明表示，股票要上漲需要找到一些真正具有想象力的東西，可抓住兩條主線：一是確定性溢價(jià)，即市場對整個(gè)企業(yè)的增長的擔(dān)心降低了，或跟整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)聯(lián)系得緊密程度不那么強(qiáng)；二是一些公司盡管面臨著股價(jià)波動(dòng)，估值水平也不一定低，但去年跌得比較多，今年會(huì)有一個(gè)估值修正的過程。

　　王曉明進(jìn)一步指出，今年很多投資主題的個(gè)股都可以盡可能把握，但是，要看買的時(shí)候估值水平有沒有安全邊界。(記者 吳倩)