當前的市場是投資機會大于風險的,大盤藍籌股沒有出現透支,市場穩定的基礎仍然存在。市場下跌其實是自1664點以來第一次比較有力的大調整,從此前的1664點到昨天的2400點,已經向上反彈了700余點的空間。顯然是在正常的調整范疇之內,并沒有出現反轉向下的明顯跡象。投資者大可不必恐慌,應該經得起波折,經得起震蕩。

　　從市場趨勢上看,對于2008年單邊下跌的股市和如今震蕩上行的股市,投資者應該有一個本質上的全新認識。從基本面看,信貸規模的大幅上漲；從成交量的異常放大與市場上揚的幅度,可以清楚的看到,這絕不僅僅是市場原有資金的獨自運作。對增量資金快速且大規模進場的現象,我們應該給與仔細的研究。

　　關于查違規資金的傳聞,16日和17日我在參加有關部門召開的一個金融穩定方面的會議時,詳細向監管層人士問起過“是否正在查信貸資金流入股市”,對方明確否認了這一情況。

　　從現在市場的情況來判斷,監管層不會打壓股市應該是一個基本判斷。前一段時間央行是把證券市場穩定當做貨幣政策制定的考慮因素,當前市場只是初步復蘇,連IPO都還沒有恢復,市場還需要扶持,所以此時監管層嚴查的可能性并不是很大。

　　還有一個重要的信息,央行行長周小川2月10日在馬來西亞央行高級研討會上發言指出,中國需要采取一整套的辦法來降低儲蓄率、拉動內需,辦法應當全面,包括匯率、利率、發展資本市場、發展服務行業特別是農村地區服務業等多種手段。中國政府降低儲蓄率的意圖是明確的,但采取怎樣的措施仍需深入研究。如果從這個角度來分析,我們對中國資本市場的前景,應該有非常遠大的信心。

　　其實股票市場大部分時間都會給投資者帶來正收益,要不然股票市場不會存在這么強大的生命力和存續這么長大時間,畢竟下跌73%的幅度不是一個經常發生的事情。

　　1664點開始了中國證券市場投資新時代。畢竟全流通的市場是一個全新的市場環境,我們需要重新研究的課題是:股東行為的變化、市值管理的需要、我們股票外的資源豐富程度、我們利潤調節的寬度和歷史表現、中國人對財富的追求程度,表明市場具有非常廣闊的空間。從這個意義上說:1664點持有股票和基金,將是會帶來希望的資產,假以時日,會帶來意想不到的豐碩果實。當然,成功之路是充滿著荊棘和坎坷。(作者李大霄 系英大證券研究所所長)