昨日上證指數再次站上2245點心理關口，本周已連續4個交易日上漲

　　近期A股市場持續活躍，上證指數周四再次站上2245點心理關口，本周已連續四個交易日上漲。房地產、有色金屬、航運等板塊輪番走強，對市場人氣和盈利效應均構成較大支持。以目前市場的活躍度和市場緩解判斷，我們預期股指短期仍有一定的沖高潛力。但由于目前市場的上漲缺乏足夠的基本面因素支持，本輪行情更多仍屬反彈性質，期望值還不宜過高。

　　外圍市場短期利多A股

　　本輪A股的重新活躍，和前期反彈有較大區別。前期市場的反彈，更多屬超跌反彈和政策推動下的主題性質。不少在2008年大幅調整市道中跌幅居前的品種，在前期的反彈行情當中，均走出了凌厲的升勢。此外，政策面保持積極態勢，也提升了市場信心和投資者的參與熱情，使得在前期外圍市場不斷下跌的背景下，A股市場仍然走出了一波相對獨立的強勢行情。

　　但隨著“兩會”結束，市場對政策面的預期暫告一段落。在此情況下，投資者關注的焦點，重新回到A股基本面，以及估值和比價的關系上，外圍市場的表現，再度成為市場關注的焦點之一。由此也使得近期A股走勢和外圍市場的聯動性有所加強。尤其H股跟隨外圍市場強勢反彈，對A股短期走勢的支撐明顯。中國平安、海螺水泥等H股在近期強勢走高，導致其A股相對H股出現較大折價，對其A股短期表現構成了信心和估值上的支撐。作為A股市場的權重品種，中國平安、海螺水泥以及中國人壽等個股短期走勢有望獲得比價優勢支持，一定程度上成為了短期A股市場重新活躍的動力和支撐因素。

　　市場有望持續活躍

　　從目前的市場環境判斷，市場的持續活躍，很大程度上提升了短期市場的盈利效應和投資者的參與熱情，尤其像房地產、有色金屬等行業所釋放出來的諸如“房地產交易量大幅上升”、“有色金屬商品期貨價格持續反彈”等積極信號，也提升了投資者對相關股票的預期。在此情況下，我們預期短期A股市場仍有沖高潛力，短期市場所蘊藏的活躍和交易性機會，仍值得短線投資者積極把握和參與。

　　但另一方面，我們暫不建議投資者對市場有過高的期待。一方面，從目前的數據判斷，宏觀經濟仍面臨較大的不確定性，使得市場的走強還缺乏來自基本面和業績的有力支撐，行情更多屬反彈性質。而隨著反彈深入，后續市場中所面臨的獲利回吐壓力，預期將逐步增加。而且我們注意到，近期各行業分析師普遍下調了A股未來2年的盈利預測，反映在持續走低的經濟數據面前，專業投資者對A股未來的盈利表現依然謹慎。

　　此外，作為近期全球資本市場的風向標，美國以及歐洲經濟尚未明確從下滑趨勢中走出來，在市場充分消化“美聯儲通過購買國債繼續向市場注入流動性”這一利好因素之后，如果后續的經濟數據無法給投資者帶來更大的驚喜和支持，我們預期，經歷持續反彈之后，外圍市場在走勢上仍難免出現波動。

　　具體操作而言，對于短線的投資者，在近期市場的活躍度和盈利機會有所提升的背景下，我們建議不妨采取相對積極的操作策略，積極把握短期市場反彈帶來的盈利機會。如果短期滬深300指數有機會上沖到2500點，建議投資者不妨采取逢高逐步減持的策略，主動保住勝利果實。而當股指調整到2100點附近，而經濟基本面并沒有進一步走壞的跡象時，建議短線投資者則可以積極參與，努力把握低吸機會。(平安證券綜合研究所 李先明)