嘉賓：聯合證券首席分析師 程峰

　　《交易日》首席評論員 吳佳

　　國海證券首席分析師 鐘精騰

　　在上證指數2400點久攻不破之下，股市振蕩向上行情進入4月份。即將舉行的G20金融峰會將給世界經濟帶來什么驚喜？4月還是密集的年報、季報披露期，在上市公司業績預期不好的背景下，股市還能振蕩向上嗎？盡管深成指以及深綜指都已經創下反彈以來新高，但上證指數今年2月份創下的反彈高點2400點仍未攻克，4月份有機會突破嗎？特別是，昨日中國證監會發布《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》自5月1日起實施，另外，證監會發審委重新開工，審核寧波立立電子上市申請。新股發行勢在必行之下，為未來行情發展增添了變數。滬市本輪反彈行情是止于2400點還是2400點久攻必破？

　　沖擊2500點不成問題？

　　羊城晚報：前日歐美股市大跌，加上創業板即將開啟等消息沖擊，A股大幅低開后探底回升，表現非常強勢，成交量仍然維持較高水平，這是否意味著股市的反彈行情仍可延續？

　　鐘精騰：可以這樣認為。歐美股市近期上漲幅度很大，回調是正常的。上證指數有望成功沖擊2400點，但2400點之上走不了多遠。G20金融峰會對股市即時影響幾乎沒有。我們判斷，整個4月份股市都處在振蕩整理階段。4月中上旬股市好點，下旬表現可能較差。

　　依據是：4月中下旬公布經濟數據，預期不好；另外，此時密集公布年報、季報，業績也不會好。國海證券綜合公司行業分析師的報告認為，兩市前20大權重股，今年一季報業績同比負增長17%。加上今年一季度股市漲幅較大，在較差年報季報下存在調整壓力，但估計下調幅度也不大。不過，股價結構大分化無可避免。今年以來炒作的概念股如新能源等，面臨年報季報業績的考驗，調整壓力較大，但它們普遍市值不大，對大盤沖擊有限。而金融類權重股在本輪反彈中漲幅不大，下調空間有限，緩沖了大盤下跌壓力。但整體來說，越是反彈，越是減輕倉位的機會，對繼續反彈的期望值不能太高。

　　吳佳：4月份的股市行情仍然不錯，個股機會仍然很多。上證指數沖擊年線2500點一帶不成問題。因為市場人氣活躍，市場充滿著樂觀情緒。但是，沖高更可能是一些權重股的反彈帶動。從去年10月低點反彈以來，很多個股漲幅很大，即使像受益于創業板啟動的創投板塊，上漲動力也不足了，總之，漲幅過大的板塊，由于沒有人愿意追，就缺乏上漲動力，反而下跌動力很足，過度炒作的概念股風險極大。而落后大盤的權重板塊如果也補漲了，那么幾乎所有股票都漲過了，加上年報季報大部分行業業績都不理想，所以大盤股補漲過后，這波行情就差不多了。

　　程峰：股市振蕩向上的趨勢不變，4月份不變，5月份甚至以后月份都不會變。唯一能使行情發生逆轉的是政策，如果政策趨勢發生改變，比如信貸收緊，那么就可以認為拐點來了。這些現在都看不到，而且信貸規模還在不斷擴大。

　　本輪行情從1600多點上漲到目前的接近2400點，漲幅超過40%，其動力來自何方？既不是上市公司業績改善，也不是宏觀經濟好了多少，是市場充裕的資金所推動。我多次表述過，中國股市漲跌與GDP增長和上市公司業績好壞沒有必然聯系，只與資金充裕程度有關。信貸寬松，錢多，加上政策鼓勵做多，就有行情。基于這樣的判斷，年報差，沒問題，一季報差，也沒有問題，這都在預期中。而且可以理解為最壞時期已經過去，利空出盡或者接近出盡都是利好。

　　今年股市總是在猶豫不定、在多空雙方的爭議中不斷向上發展。未來也會如此。現在市場人士比較看重上證指數2400點的突破。我的看法是，2400點久攻必破。為什么不是盤久必跌呢？從技術角度看，當大盤處在一個延續下跌的趨勢中，久攻不克，往往就以下跌告終，這是盤久必跌。而目前的市場狀態是在不斷振蕩向上的趨勢中，這種趨勢往往就是久攻必破。而且，突破2400點后，2300到2400點一線就成為強有力支撐。因為在這一帶堆積的幾萬億元成交量，幾乎所有股票都換手一遍。2400點一旦突破，年線2500點不成問題，而年線突破，3000點又不成問題。當然，何時突破這些具體點位，很難判斷。

　　新股發行影響有限？

　　羊城晚報：但是，這一切美好圖景會不會被新股發行開閘沖得七零八落？

　　程峰：作為股市，新股發行應該成為常態，沒有新股發行是不正常的。像創業板，都是小盤股，能吸納多少資金？可能100只股都抵不上一只大盤股。而且，新股發行，可以成為吸引投資者的新熱點，新題材。何懼之有？

　　吳佳：新股發行創業板開啟，對投資者的影響主要在心理層面。資金面目前看不成問題。至于認為新股發行分流資金去打新股，我覺得不必擔心。因為打新資金永遠是打新資金，沒有新股可打也不會進入二級市場。

　　鐘精騰：我不認同新股發行對股市不是利空的說法。確實，在牛市時期，新股發行不但不是利空，而且甚至是利好。但在目前的振蕩行情，新股發行應該屬于偏空。需要指出的是，創業板上市管理暫行辦法5月1日起實施，并不表示創業板5月份就要推出，因為新股發行制度改革還沒有定案。從邏輯關系上說，應該是新股發行制度改革定案后才發行新股。但不管如何改革，新股發行分流資金是肯定的。(記者 陳道）