在國際能源機構看來，當前瘋狂上漲的油價已經標志著新一輪“石油危機”的到來。油價持續升高無疑也推高了其他各種商品的價格，加劇了全球的通脹壓力。與此相對應的是，近期越來越多的國家已拋開了對信貸危機的顧慮，清楚地表明了趨于緊縮的貨幣政策立場。特別是在通脹形勢最為嚴峻的新興經濟體，加息已經被提上許多央行的日程。

　　美聯儲暗示停止降息

　　在高油價和通脹成為趕超次貸的“全球通病”之前，美國和加拿大等不少發達經濟體仍在持續降息，以刺激經濟，避免陷入衰退。不過，隨著油價出人意料地連續上漲，這些國家的央行都開始紛紛止步，并暗示可能掉頭加息。

　　國際貨幣基金組織預測，2008年全球通脹率將是13年來最高水平，雖然經濟展望仍呈負面，但全球利率可能已觸底。蘇格蘭皇家銀行的利率分析師蓋納感嘆，一夜之間，幾乎所有主要央行都同時改了“口風”。

　　本月初，美聯儲主席伯南克罕見地作出了可能停止降息的暗示。自去年9月以來，美國已累計降息325基點。伯南克表示，當前的利率水平是恰當的，既有助于推動經濟適度增長，又有助于抑制通脹。聯儲觀察人士指出，伯南克的話實際上是告訴人們，目前的利率水平比較合理，不到萬不得已美聯儲不會再降息，

　　另一方面，伯南克更多強調了通脹風險，稱決策者會“致力于避免長期通脹預期惡化”。他還重申，上個月美國經濟“持續走下坡”的風險已有所降低。利率期貨走勢顯示，美國的投資人、分析師及交易員越來越強烈地預期美聯儲將升息。

　　加拿大央行本周也意外宣布，維持指標利率不變，先前該行曾連續四次降息。該行表示，受能源價格居高不下的影響，通脹風險已大到不能再承受降息的程度。

　　另一大經濟體歐元區更不用說，歐洲央行一直拒絕跟進美國降息。本周一，歐洲央行行長特里謝證實，歐元區利率可能在下個月開始上調，他重申了央行要穩定通貨膨脹的承諾。

　　Miller Tabak公司的策略師托尼表示：全球都已經認識到，“通貨膨脹的幽靈已逃出瓶子”，各國得設法壓制。他表示，各國央行對打擊通脹開始變得更加認真，而這一切的導火索正是油價以及油價的暴漲。

　　新興經濟體進退兩難

　　分析師注意到，在通脹形勢尤為嚴峻的亞洲。比如越南，上個月的通脹率就高達25%，為十多年來最高水平。高通脹甚至引發了該國面臨嚴重的貨幣危機。

　　美國銀行跟蹤調查了24個大型發展中國家，結果顯示：1年前這些國家中有四分之三的通脹率都能達到或低于原定目標，而如今卻無一能實現原定目標。評級機構惠譽國際則估計，這些國家的通脹率已經倒退回了2002年的水平。

　　為了控制通脹，最近亞洲經濟體紛紛祭出了加息大旗。越南央行本周連續第二個月宣布大幅加息，將利率提升至14%的亞洲最高水平。今年5月中旬，該行剛剛宣布一次加息325基點，至12%。

　　印度央行本周也宣布，將短期借貸利率從7.75%提高至8%，這也是該行自去年3月30日以來首次提高短期借貸利率。該行表示，為控制通貨膨脹預期，有必要在緊急的情況下采取適當措施。受能源和食品價格大幅上漲的影響，印度的通脹率已由今年1月份的4.36%升至目前的8.24%。分析人士預期，印度通脹率還將繼續走高。

　　此外，菲律賓及印尼本月也提高借貸成本，而在拉美，巴西、智利的央行也都在近期宣布加息，以壓制通貨膨脹。印尼央行還透露，7月可能會連續第三個月升息。

　　摩根大通預計，該行追蹤的31個央行所制作的全球利率指標不會跌到本月的3.66%以下，年底會升至3.81%。不過，也有分析人士指出，對一些新興經濟體而言，當前的挑戰更大。一方面，高通脹要求加息；另一方面，加息可能影響經濟增長，并令股市承壓。此外，加息還可能使一些發展中國家穩定本幣匯率的努力難度加大，特別是對于那些依賴出口來拉動經濟的國家。

　　“金磚四國”面臨挑戰

　　巧合的是，作為新興經濟的杰出代表，巴西、俄羅斯、印度和中國這“金磚四國”過去一周都采取了不同形勢的緊縮舉措。巴西、俄羅斯和印度均宣布加息，而中國則提高了準備金率。

　　在美國經濟降溫的背景下，“金磚四國”日益扮演著全球增長新引擎的重要角色。國際貨幣基金組織稱，“金磚四國”約占去年全球經濟增幅的近一半。然而，在當前各國紛紛被迫加息對抗通脹的情況下，“金磚四國”這些增長最快的國家可能出現增長放緩的跡象。美聯銀行的經濟學家布萊森表示，相比其他經濟體，“金磚四國”更能忍受增長放緩，但不代表它們感受不到，特別是在當前的不利形勢下。

　　世界銀行10日發布報告指出，今年全球經濟增長可能降至2.7%，去年為3.7%，主要因為能源及糧食價格上漲和信用緊縮。報告預計，中國今年的經濟增長率可能由11.9%降至9.4%，巴西經濟增速則可能由5.4%降為4.6%。俄羅斯今年經濟可能增長7.1%，低于去年的8.1%，印度今年經濟增速可能降為7%。(記者 朱周良)