“水能載舟、亦能覆舟”，在國際間流竄的熱錢，不僅參與炒高了油價、糧價、金價，甚至能夠令一個國家經濟突然興旺起來，也能讓其一夜之間突然冷卻下去。

　　風云突變似乎只在倏忽之間，而歷史又總是驚人的相似。

　　過去幾年，越南一直被視為亞洲“雁行”隊列的重要成員。從經濟改革到政治革新，在東南亞新興市場國家中，越南曝光率居高不下。

　　但最近，越南經濟卻正在遭遇高速通脹、貨幣貶值、股市崩盤、樓市暴跌等系列負面沖擊。有專家擔心越南危機引發的金融動蕩可能蔓延至其他東盟國家，甚至成為第二次“亞洲金融危機”的導火索。

　　從一般經濟規律來看，并不是每一次蝴蝶扇動翅膀都足以引發風暴，即使引發風暴，也并不一定就是上次那一只蝴蝶。

　　話雖如此，但為什么最近兩次全球性的金融動蕩，受傷的總是亞洲經濟體？難道應驗了經濟學家克魯格曼所稱的：東南亞經濟是一只“紙老虎”？

　　來看看越南發生了什么吧。該國股市2006~2007年連續兩年暴漲后，市值曾從10多億美元暴增至150億美元；作為一個并不算富裕的發展中國家，越南的房地產市場卻創造出令世界瞠目的資產價格，胡志明市濱城市場最高曾賣到17萬美元/平方米……

　　有分析家認為，由于越南國民資本積累有限，推動資產價格上漲的被認為主要是外來資本，熱錢也充分享受到經濟成長為其帶來的暴利。而在此次危機中，前期介入的外來資本不僅從容脫身，還利用后期通脹惡化的局面，在外匯市場反手做空越南盾來放大利潤。

　　越南改革開放至今已22個年頭，這次是這個年輕的市場經濟國家第一次在國際經濟動蕩環境中處理自身經濟危局。

　　在動蕩中，人們開始發現：一方面，高額外匯儲備并不可靠。目前的高儲備造成發展中國家財富向發達國家的轉移，而這些發展中國家后勁不足，便是下一輪危機的根源所在；另一方面，資本不可靠。資本是逐利的。從越南開始，全球性投機資本有可能暫時從新興市場國家撤回，造成這些國家嚴重的金融風險。 (記者/謝黎)