經歷了上半年的暴漲后，近來國際油價出現大幅度回落。紐約期貨市場原油價格從7月11日的每桶147.27美元的歷史高位降至9月10日的102.58美元，倫敦市場布倫特油價更是跌破100美元。國際油價在短短兩個月內下降約30%，回落至年初的水平，引起了國際社會的極大關注，也引發了一些歐佩克成員國的擔憂。

　　從近年來國際油價走勢看，在強勁需求帶動下形成的脆弱的供需平衡格局，決定了國際油價在高位波動的總體走勢。在這一前提下，各種短期因素特別是大量投資基金的進出，極大地影響著油價波動的幅度。在供需層面，過去5年全球經濟增長速度每年都超過4%，形成了過去30年世界經濟最長的一輪經濟擴張周期，帶動了全球石油消費的大幅增長。而在投資基金方面，在過去5年間，投資商品期貨市場的指數基金規模從130億美元激增至2600億美元，僅2008年前52個交易日，新流入商品市場的投資資金就高達550億美元。

　　綜合來看，在世界石油供需短期內未發生大的變動的情況下，國際社會對石油市場信心下降、大量投資基金撤出，是近兩個月內國際油價大幅度下跌的主要原因。而影響國際石油市場信心和游資走向的因素，大致包括以下幾個方面：一是美國和世界經濟的不景氣以及高油價對石油消費的抑制作用，使今年石油消費增長放緩，特別是影響了人們對未來石油需求的預期；二是美國著手強化市場監管和提高透明度，以打擊原油期貨市場的投機和市場操縱行為，不可避免導致部分投機資金撤出；三是美元相對西方主要貨幣的升值。此外，地緣政治及自然災害等突發事件對石油供需的影響程度相對較弱，也對油價回落起到了推動作用。

　　近年來國際石油市場發展態勢表明，隨著石油市場特別是期貨市場越來越完善，影響因素日益增多，油價大幅度波動已成為國際石油市場的常態。截至目前，今年國際油價的最低點和最高點之差超過40美元。而在2005至2007年的3年間，最高和最低點之差也分別達到27、22和45美元。油價波動是規律，從根本上說是由市場供需決定的，其大體同長期走勢和世界經濟周期性變化的曲線基本一致，而短期走勢和波動幅度則受市場投機、地緣政治、美元匯率變化、突發事件等諸多因素的影響。

　　目前，國際油價雖然大幅回落，但仍明顯高于去年和前幾年的水平。對于未來油價走勢，國際上不同機構的預測存在著較大的分歧。有的認為可能會繼續回落，甚至回歸至50-60美元左右的水平，也有分析認為可能再度反彈，升至150美元以上甚至更高。總體看，國際市場分析人士對國際油價未來走勢多持謹慎樂觀態度，認為未來相當一段時間內仍將在相對高位上波動。

　　從基本面看，雖然世界經濟增長和能源需求有所放緩，但新興市場和發展中國家經濟增長和能源需求仍將保持在較高的水平上。受諸多因素制約，國際市場供需基本面短期難以出現根本改觀。而諸多不確定因素，則在很大程度上影響著油價波動的幅度和方向，如世界經濟放緩的程度、未來國際投資基金的流向、美元走勢、歐佩克的政策取向以及各種突發事件的規模和影響等。(趙宏圖 作者為中國現代國際關系研究院世界經濟研究所副所長、研究員)