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　　隨著信貸破產，全球資金鏈也將繃緊，勢必將令經濟失血

　　雷曼兄弟破產引發的美國金融市場連鎖反應，迅速招來全球很多市場的救市之舉。

　　除了美聯儲向市場注入資金外，9月15日和16日，歐元區、英國、日本、澳大利亞以及瑞士等多個央行也連續采取注資措施。據不完全統計，各大央行過去兩天累計注資超過3000億美元，主要途徑包括回購和拍賣等。

　　全球通貨緊縮即將到來

　　各國的緊急行為表明了市場的憂慮。

　　“相信雷曼不是這一輪次貸危機最大的犧牲者，也不是最后一個犧牲者。”瑞士信貸第一波士頓亞洲區首席經濟分析員陶冬向《國際先驅導報》指出，雷曼危機是次貸危機的又一輪沖擊波，由于美國政府決定不為雷曼擔保，相信雷曼不是最后一個陷入危機的金融企業。

　　陶冬認為，新的一輪信貸緊縮已經開始而且會越演越烈，可能導致金融市場的振蕩，也會導致歐美各地信用環境的進一步緊縮，勢必會加深全球經濟調整的深度，是雷曼危機的最大影響。

　　瑞士銀行投行部門分析師格萊恩·紹爾也表示，在這場風波的震蕩下，商業銀行和證券公司會努力控制風險、留住資本，使資本市場上無錢可借。隨著信貸破產，全球資金鏈也將繃緊，勢必將令經濟失血。

　　瑞士銀行經濟顧問喬治·麥格努斯甚至預言，全球通貨緊縮即將到來。“債務違約和資產價格下滑互相呼應，已經構成惡性循環，從而為經濟帶來非常非常強烈的負面影響。原本應該帶動信用擴張、促進經濟成長的銀行業顯然首當其沖。”

　　新加坡政府投資公司副主席陳慶炎則擔心，全球經濟未來數年可能會步日本后塵，陷入長期停滯。他表示，信貸危機造成失業率上升，歐美國家可能會重提保護主義政策，從而給全球化經濟造成嚴重破壞。

　　全球經濟衰退尚未可知

　　市場的另外一個擔憂是美國金融風暴會使其陷入衰退，進而把世界經濟拖入衰退。

　　中銀香港高級經濟研究員戴道華指出，作為全球主要的貨品輸入國，美國經濟不景氣，將減少對貨品進口的需求，除了拖低全球經濟增長，勢將打擊亞洲出口型經濟體。

　　同濟大學經濟與管理學院教授石建勛也認為，雷曼兄弟宣布破產，還將對全球經濟造成沖擊。因為現在的經濟已經是全球一體化，美國的消費能力、貨幣匯率會直接影響到以美國為主要出口地的國家的經濟成長、就業等。

　　而香港科技大學工商管理學院經濟發展研究中心主任雷鼎鳴告訴《國際先驅導報》，美國經濟陷入衰退的機會很高，美國政府、聯儲局及財政部很明顯在吸取上世紀30年代“經濟大蕭條”教訓，通過降息增加市場流動資金來抗衡。

　　但雷鼎鳴認為全球經濟會否陷入衰退，仍是未知之數。他解釋，在歷史上過去的七次大股災中，僅有四次在之后出現經濟衰退現象。主要因為股災使資產價格大幅下挫，當人們普遍覺得財富減少時，反而會加倍努力工作，令國家經濟向上。

　　或將催生金融新秩序

　　“美國金融體系的問題對其他國家的影響在于，美國是在主動調整，而其他國家是被動接應。”北京大學中國金融衍生品研修院特邀研究員譚雅玲告訴《國際先驅導報》。

　　石建勛指出，世界金融業過去10年間的高增長率主要由兩部發動機驅使：廉價信貸和金融創新。金融創新一直是美國的長項，“次級貸款打包”、“次級債券”等都是美國的發明。在美國政府主權信用的擔保下，全世界投資者都進入了美國的次級債市場，為美國房市提供了繁榮的動力。次貸危機最終爆發，美國把風險分攤給世界，各國因此蒸發掉數十萬億美元的財富，而美國自己卻得到了最大的利益保護。

　　石建勛認為，雷曼兄弟的破產或許將催生“金融新秩序”。因為隨著美國對金融創新中所蘊含的風險進行重新評估、定價，也標志著美國金融體系的結構性調整，或將給世界金融秩序帶來一次變革。(記者蘇曉、何柳、楊蕾)