中新社華盛頓十月八日電 題：救市措施為何止不住美國股市一瀉千里？

　　——專訪華盛頓智庫專家裴敏欣博士

　　中新社記者 邱江波

　　美國七千億美元救市法案簽署后，今天世界各國主要央行再度聯(lián)手降息，但依然止不住美國和世界各大證券交易市場一瀉千里的走勢，這究竟是為什么？本社記者為此專訪華盛頓著名智庫卡納基和平基金會資深學者裴敏欣博士。

　　七千億美元的救市措施在國會通過和由總統(tǒng)簽署之后，美國股市為什么依然連續(xù)大跌，裴敏欣認為其原因有三。

　　首先，七千億美元投向市場，只能救皮毛，無法解決根本問題。問題的根本是，美國的房地產(chǎn)市場的泡沫和黑洞迄今為止依然還沒觸底，造成金融危機的根本因素依然存在，那就是房地產(chǎn)行業(yè)的泡沫。七千億美元只能把目前為止帳面上的壞帳處理掉，但對房地產(chǎn)業(yè)泡沫繼續(xù)破滅不斷產(chǎn)生的新壞帳卻無能為力。研究機構(gòu)初步估計，新的壞帳規(guī)模至少會有幾千億美元，甚至超過一萬億美元。市場對于新的壞帳如何處理，還看不到新的解決辦法，由此導致沒了信心。

　　這位美國智庫的資深學者說，發(fā)生在美國華爾街的金融危機迅速向歐洲蔓延，也導致了全球金融更深度的恐慌。一周以前，金融系統(tǒng)的大部分問題還只是出在美國。但眼下問題的焦點卻出在歐洲，且研究表明，歐洲并沒有美國這樣能夠迅速對市場進行干預的統(tǒng)一財政和一體化的中央銀行。一般認為，歐洲的銀行由于資本金缺乏，更容易遭到破產(chǎn)和倒閉。如果GDP總量占全世界百分之五十的美、歐兩大塊出現(xiàn)金融恐慌，將無疑深度影響全球金融體系的安全，引發(fā)新一輪更廣泛和深入的恐慌。

　　此外，一個更尖銳的問題是，金融危機已經(jīng)開始嚴重侵蝕實體經(jīng)濟，導致全球經(jīng)濟衰退。

　　盡管裴敏欣并不認為金融恐慌必然引發(fā)經(jīng)濟衰退，金融危機和經(jīng)濟衰退并沒有必然的連鎖關系，他舉例說，一九八七年美國發(fā)生金融市場大動蕩，道瓊斯工業(yè)股票指數(shù)一天之間下跌百分之二十五，但那一年美國實體經(jīng)濟并沒有受到損害。然而，現(xiàn)在大家卻驚恐地發(fā)現(xiàn)，正在蔓延的全球金融危機，已經(jīng)開始直接損害實體經(jīng)濟。

　　據(jù)介紹，眼下，由于受到金融危機的影響，美國的銀行信貸緊縮，互相之間不再信任，不愿意借貸的結(jié)果就是信貸市場的基本凍結(jié)。這恰似一個活人身上的血液突然之間不再流動。

　　美國經(jīng)濟界人士近來一直指責政府放任雷曼兄弟倒閉，是一個嚴重錯誤。裴敏欣認為，美國政府放任雷曼兄弟倒閉，確實沒料到后果竟如此之嚴重。持有龐大美國貨幣市場(Money Market)債券的雷曼兄弟倒閉，嚴重打擊了投資人對貨幣市場的信心，貨幣市場信貸幾乎完全被凍結(jié)了。要知道，在美國實體經(jīng)濟運行中，美國貨幣市場起著極為重要的作用。美國儲戶存在貨幣市場的錢共有四萬億到五萬億美元，這些錢是美國企業(yè)為了維持一周或者兩周的經(jīng)濟運行進行短期借貸的主要“血液”。被凍結(jié)之后，企業(yè)無處借貸，企業(yè)倒閉和工人失業(yè)就會發(fā)生，金融危機目前已經(jīng)明顯影響實體經(jīng)濟的運作。

　　幾乎就在本社記者采訪裴敏欣博士的同時，美國財政部長保爾森卻在今天發(fā)表評論認為，“金融動蕩不會很快結(jié)束、救市計劃起作用可能要等好幾周”，國際貨幣基金組織也在其半年度的經(jīng)濟報告中對全球經(jīng)濟前景做出悲觀評價。這些信息嚴重打擊了市場因世界各大央行聯(lián)手降息稍稍恢復的信心，加之美國勞工部公布的失業(yè)數(shù)據(jù)令投資者嚴重看淡經(jīng)濟前景，導致美國股市堅定維持了連續(xù)第六天的陰跌走勢。

　　記者在采訪中了解到，華盛頓智庫經(jīng)濟專家們對美國政府和金融系統(tǒng)應付這次世紀危機的能力表示懷疑。美國政府高層在近幾十年來的經(jīng)濟運作和管理經(jīng)驗中，幾乎找不到什么有價值的參照。因而，經(jīng)濟學家不僅對今后相當長時期金融系統(tǒng)的失去信心，也對全球?qū)嶓w經(jīng)濟能否有效抵御這次沖擊很不樂觀。