美國聯邦儲備委員會(美聯儲)于28日(當地時間)召開貨幣政策例會。鑒于目前金融危機愈演愈烈和美國經濟衰退風險不斷增加，市場普遍預測，在本月8日緊急宣布降息50個基點后，美聯儲將在此次會議上再次下調聯邦基金利率(即商業銀行間隔夜拆借利率)。不過，降息效果可能將大不如前。

　　許多經濟學家認為，政府7000億美元金融救助計劃對市場的激勵作用正在逐漸消退，對實體經濟的更深層次憂慮開始主導投資者情緒，在通脹壓力已有所緩解的情況下，美聯儲可能進一步下調基準利率，以避免美國經濟陷入嚴重的衰退困境中。

　　多數經濟學家預計，美聯儲在此次例會上將把聯邦基金利率至少再下調50個基點至1%，這是自2004年夏天以來的最低利率水平。也有一部分分析人士認為，美聯儲將降息25個基點，將聯邦基金利率下調至1.25%。

　　東京-三菱銀行經濟學家克里斯·魯普基表示，降息25個基點或50個基點都是不錯的選擇，降息的累積效應會得到體現。全球財經研究公司美國首席經濟學家布賴恩·貝蒂納認為，面對困境，美聯儲除了降息別無選擇，如有必要，利率甚至會降至零水平。美國阿格斯研究公司的經濟學家理查德·亞馬龍則指出，降息是提振市場信心的一個很好舉措，但他懷疑降息是否能刺激債務纏身的消費者增加消費。

　　降息通常被視為緩解信貸緊縮、增進市場流動性、避免實體經濟陷入嚴重衰退的一劑猛藥。降息令銀行間的拆借成本下降，進而意味著實體經濟的借貸成本下降。美國的許多房貸、消費信貸以及其他浮動利率貸款都直接與商業銀行優惠貸款利率掛鉤。如果聯邦基金利率降至1%，銀行優惠貸款利率也將降至4年多來的最低水平——4%。然而，在當前信貸危機不斷惡化的形勢下，許多銀行擔心短期內自身資金不足，而不愿進行同業拆借。因此，盡管短期借貸利率已經較低，但市場流動性仍然未能大幅改善。

　　美聯儲在2007年9月至2008年4月間已經累計降息7次，一些經濟學家認為美聯儲通過降息的貨幣政策來解決信貸市場問題已不再重要。美聯儲副主席科恩也似乎承認，降息的作用已不及以前重要。部分批評人士還指出，2003年夏天，格林斯潘將聯邦基金利率降至1%，并維持了一年，正是低利率才引發了房地產泡沫。

　　本周美國將陸續公布第三季度國內生產總值初值、9月份新房銷售數據、耐用品訂貨數據、個人消費開支數據以及10月份消費者信心指數等。經濟學家對美國經濟前景仍不樂觀，他們認為，各項經濟數據將延續頹勢，尤其是國內生產總值將可能出現負增長。(王云）