央行在7日突然調(diào)整存款準(zhǔn)備金率令市場措手不及。針對央行趨緊的貨幣政策，市場重新預(yù)測了5月CPI指數(shù)。記者發(fā)現(xiàn)，由于糧價(jià)肉價(jià)趨穩(wěn)，5月CPI回落8%以內(nèi)已經(jīng)成為市場共識，但未來CPI是否保持下行趨勢，仍是未知數(shù)。

　　回落8%以內(nèi)已成定局

　　多家市場機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)將于明日公布的5月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增幅可能從4月的8.5%降至8.0%以下。這將是2008年春季以來CPI同比增幅首次顯著回落。

　　記者從多家公司獲得的5月份CPI評估結(jié)果顯示：高盛公司為7.7%，中金公司為7.9%-8.0%，申銀萬國為7.5%，國泰君安為7.2%，中銀國際為7.8%，摩根大通為7.7%，摩根士丹利為7.6-8.0%，長城證券為7.4%，中行為7.7-8.0%。

　　很顯然，5月CPI回落到7%的區(qū)間已經(jīng)成為市場共識。摩根大通證券(亞太)有限公司董事總經(jīng)理、大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄樂觀地堅(jiān)持中國整體通脹率已在二月份見頂?shù)挠^點(diǎn)。

　　他認(rèn)為，目前中國整體食品通脹亦已見頂，為成品油產(chǎn)品價(jià)格自由化和水電及其他資源提價(jià)帶來空間。中國經(jīng)濟(jì)面臨的宏觀風(fēng)險(xiǎn)多數(shù)會(huì)在未來六至十八個(gè)月消退。

　　記者注意到，來自商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)支持了這一預(yù)測，5月26日至6月1日，36個(gè)大中城市重點(diǎn)監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格總水平較前一周下跌0.7%，這已經(jīng)是農(nóng)產(chǎn)品連續(xù)八周呈回落態(tài)勢。

　　此外，整個(gè)5月份，豬肉、牛肉、羊肉價(jià)格均小幅下降，全國均價(jià)降幅在0.15%-0.28%之間。被監(jiān)測的13個(gè)蔬菜品種全國均價(jià)也都出現(xiàn)下降，降幅在0.23%-2%之間。

　　未來仍有推高之憂

　　部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為CPI暫時(shí)回落還將面臨很大反彈壓力。高盛分析師宋宇表示：“盡管我們估計(jì)5月份CPI增幅有所回落，但強(qiáng)勁的增長勢頭以及上游通脹壓力的升高卻并沒有給央行帶來放松貨幣政策的空間。”

　　招商證券宏觀分析師胡魯濱分析稱，雖然通脹短期壓力有所緩和，中國物價(jià)上漲態(tài)勢還將上演。

　　他表示，5月份新增的外匯儲備創(chuàng)下700多億美元新高，在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲放緩之后，尤其要注意外匯占款導(dǎo)致的人民幣供應(yīng)增加。“央行此次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率一個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)反映出調(diào)控部門對于外匯流入推高物價(jià)的擔(dān)憂”。

　　美國研究機(jī)構(gòu)駐中國分析師羅根懷特昨日也撰文指出，盡管CPI增幅在5月份可能會(huì)大幅降低。不過物價(jià)上漲壓力在今年下半年還會(huì)持續(xù)，“中國最近的通脹循環(huán)或許還沒有到達(dá)頂峰”。

　　花旗銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高則表示，未來CPI是否繼續(xù)保持下行取決于能源補(bǔ)貼政策是否繼續(xù)延續(xù)。他分析，如果下半年石油、電力等能源價(jià)格繼續(xù)保持臨時(shí)管制，CPI指數(shù)有望穩(wěn)定回落。而價(jià)格管制一旦放開，CPI則非常有可能重新抬頭。

　　(王毅鵬)