期待中的奧運(yùn)行情并未到來(lái)。8月4日，上證指數(shù)大跌60.08點(diǎn)，跌幅為2.14%，2700點(diǎn)整數(shù)關(guān)口面臨威脅。目前股指距此輪調(diào)整最低點(diǎn)僅175點(diǎn)之遙。而從2007年10月開(kāi)始，A股連續(xù)下跌，迄今，最大跌幅已近60%。整個(gè)股市的市值也從去年的32萬(wàn)億元左右，縮水至目前的16萬(wàn)億元左右。如此大幅下跌到底會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生怎樣的影響甚至傷害呢？

　　股市過(guò)度下跌首先會(huì)對(duì)拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展三駕馬車之一的消費(fèi)產(chǎn)生很大影響。日前，胡錦濤總書記在就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)聽(tīng)取黨外人士意見(jiàn)時(shí)，對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)工作提出六點(diǎn)要求，而位居六點(diǎn)要求之首的第一條就是“要著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求尤其是消費(fèi)需求”。中央對(duì)消費(fèi)需求的重視，緣自對(duì)出口和投資形勢(shì)的判斷。受全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的影響，中國(guó)出口增長(zhǎng)已呈下滑之勢(shì)，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，下半年出口形勢(shì)不容樂(lè)觀；而國(guó)內(nèi)投資又受制于宏觀調(diào)控下的緊縮貨幣政策，難有大幅增長(zhǎng)。顯然，在保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展方面，國(guó)內(nèi)消費(fèi)已擔(dān)當(dāng)重任、走上前臺(tái)。眾所周知，國(guó)民的消費(fèi)意愿與其財(cái)富增減關(guān)系密切，而股市作為上億名中國(guó)民眾財(cái)富的聚集地，股市的漲跌無(wú)疑會(huì)對(duì)民眾的消費(fèi)態(tài)度產(chǎn)生直接影響。一般而言，股市上漲，財(cái)富正效應(yīng)會(huì)在讓人覺(jué)得有錢的同時(shí)，增加消費(fèi)；反之，財(cái)富縮水的負(fù)效應(yīng)，則會(huì)讓民眾壓縮開(kāi)支。消費(fèi)減弱或消費(fèi)增長(zhǎng)減弱，最終將會(huì)直接影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中央對(duì)于下半年經(jīng)濟(jì)工作的部署。目前，中國(guó)股市投資者開(kāi)戶數(shù)已逾1.4億，股市漲跌已直接影響著中國(guó)消費(fèi)能力最強(qiáng)的社會(huì)群體。顯然，股市大幅下跌不僅深刻影響著民眾財(cái)富的數(shù)量和消費(fèi)預(yù)期，也在影響著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式由固定資產(chǎn)投資推動(dòng)和出口拉動(dòng)，向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)變。

　　股市過(guò)度下跌也會(huì)影響企業(yè)投融資計(jì)劃和業(yè)績(jī)，進(jìn)而影響社會(huì)就業(yè)。每個(gè)企業(yè)每年都會(huì)按照融資計(jì)劃來(lái)安排未來(lái)的投資計(jì)劃，而這些投資計(jì)劃往往又與企業(yè)的招工也就是社會(huì)就業(yè)緊密相連。股市大幅下跌，企業(yè)融資計(jì)劃無(wú)法完成，企業(yè)未來(lái)的投資計(jì)劃就無(wú)法實(shí)施，這不僅會(huì)影響企業(yè)未來(lái)的發(fā)展和成長(zhǎng)，也會(huì)影響社會(huì)就業(yè)。不僅如此，目前有不少企業(yè)持有大量限售解禁股，更有一些企業(yè)直接參與了二級(jí)市場(chǎng)的股票投資。股市過(guò)度下跌將會(huì)使企業(yè)的投資收益銳減，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)產(chǎn)生直接影響，企業(yè)業(yè)績(jī)下降又會(huì)迫使一些企業(yè)為降低經(jīng)營(yíng)成本而產(chǎn)生裁員沖動(dòng)。

　　股市過(guò)度下跌還容易催生金融風(fēng)險(xiǎn)，影響金融安全與穩(wěn)定，最終影響經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。中國(guó)保監(jiān)會(huì)主席吳定富日前在全國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議上說(shuō)，據(jù)初步測(cè)算，截至6月底償付能力不足的保險(xiǎn)公司為12家，比年初增加2家，其中個(gè)別公司償付能力嚴(yán)重不足。而行業(yè)償付能力總體水平下降，與股票市場(chǎng)不斷走低有一定關(guān)系。與此同時(shí)，人們看到，隨著A股從6124點(diǎn)跌落到2700點(diǎn)附近，券商業(yè)績(jī)普遍下滑，東海證券、首創(chuàng)證券和恒泰證券等多家券商更是出現(xiàn)了虧損。在券商業(yè)績(jī)普降的同時(shí)，基金投資也出現(xiàn)了大幅虧損。除此之外，由于目前銀行證券保險(xiǎn)企業(yè)紛紛上市，這些企業(yè)本身就是你中有我我中有你，相互滲透。一旦股市大跌造成一些金融企業(yè)出現(xiàn)危機(jī)，則將會(huì)對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，放大金融風(fēng)險(xiǎn)。另外，股市過(guò)度下跌還在促使大量資金回流銀行。大量資金回流，必然會(huì)加大信貸緊縮背景下銀行的經(jīng)營(yíng)壓力和貸款沖動(dòng)，這既不利于從緊貨幣政策的實(shí)施，也容易增加銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。(徐紹峰)