8月份，CPI同比上漲4.9%，漲幅連續4個月回落；PPI同比上漲10.1%，再創十余年新高。專家認為，CPI漲幅持續明顯回落表明，我國宏觀調控政策成效顯現，但PPI高企將繼續擠壓企業利潤空間。

　　調控初見成效

　　8月份CPI同比漲幅比上月下降1.4個百分點，這是近14個月以來的最小漲幅。一些專家認為，食品價格回落和翹尾因素減弱是CPI漲幅回落的主要原因。

　　8月份，食品價格同比上漲10.3%，漲幅比上個月回落4.1個百分點。國泰君安固定收益高級分析師林朝暉認為，8月份，糧食、肉禽、鮮菜、水產品、油脂等重要食品價格漲幅出現回落，食品價格漲幅連續4個月明顯下行，從而帶動CPI走低。

　　同時，由于去年8月CPI漲幅升至6.5%，因此不可忽視基期因素的影響。據中金公司測算，8月份翹尾因素大幅下降1.2個百分點。

　　對于未來CPI走勢，國泰君安認為，目前國內能繁母豬存欄量已經超過2005年底下跌前的階段峰值，預計明年生豬存欄可能會創出新高，未來豬肉價格可能逐步下降。今年秋糧仍將獲得豐收，秋糧播種面積比去年同期有所增加。綜合考慮，未來食品價格走勢上漲可能性較小，持續一年多的通脹擔憂也得以緩解。

　　申銀萬國宏觀經濟高級分析師李慧勇認為，8月份非食品價格上漲2.1%，與上月基本持平，說明CPI受到PPI的傳導影響并不大，CPI漲幅更多地受到食品價格漲幅左右，而食品價格未來走勢是比較樂觀的。預計年末CPI漲幅回落至4%左右，全年CPI上漲6.4%。

　　中金公司首席經濟學家哈繼銘認為，CPI逐步回落的態勢已經基本確立，但不排除9月份CPI小幅反彈的可能性。9月份，食品價格環比持續下降的趨勢可能改變，再加上翹尾因素降至0.3個百分點，因此不應對CPI短期降幅期望過高。

　　企業利潤受擠壓

　　8月份PPI同比上漲10.1%，再創下十余年新高。專家指出，PPI上漲主要是緣于上游的原材料、燃料、動力價格居高不下，以及生產資料出廠價格漲幅有所擴大。

　　東方證券首席宏觀經濟分析師馮玉明認為，盡管國際大宗商品價格出現回落，但由于合同簽訂期限等原因，8月進口原材料價格仍在上升。加上前期國內上調成品油、電力價格，以及部分工廠奧運期間停工造成產品供給減少，這些因素對PPI走高造成一定影響。

　　8月份，CPI和PPI繼續保持了“一上一下”的剪刀差現象，兩者之差達到了5.2個百分點。哈繼銘認為，這種剪刀差現象將對企業利潤造成擠壓。我國中下游產品市場普遍供大于求，企業提價行為受到制約。預計9月份，PPI仍將維持在9%以上的高位，企業盈利空間縮小的局面短期內仍將維持，并對工業生產和經濟增長造成影響。

　　一些專家指出，由于國際大宗商品價格明顯回落，全球經濟需求放緩對工業產品價格產生下行影響，再加上PPI翹尾因素逐步增強，未來PPI繼續向上的動力已經很小。預計到四季度，PPI可能呈現明顯回落態勢。

　　此外，8月份城鎮固定資產投資呈現穩健增長態勢。馮玉明認為，8月份第二產業投資整體保持了較快增速，新開工項目計劃投資增速出現反彈，預計9月份城鎮固定資產投資增長29%。

　　哈繼銘認為，扣除物價漲幅，8月份城鎮固定資產投資增速實際比去年同期有所放緩，但幅度較預期為輕。值得注意的是，房地產開發投資增速繼續回落，這將對其他產業投資甚至消費會帶來影響。

　　“我國目前仍是‘雙十’經濟，GDP和PPI增速都在10%以上�！惫�繼銘認為，在此背景下，不宜過早放松調控基調�？紤]到PPI高企以及年內可能繼續進行資源產品價格改革，貨幣政策方面仍應從緊。財政政策應偏向結構性調整，比如稅費調整、加大轉移支付力度等，其目的主要是維護社會穩定，而沒到利用財政政策大幅刺激經濟的時候。(記者 韓曉東)