對于綜合資產負債率約50%的全部A股上市公司來說，央行降息無疑是一個正面的消息。記者采訪多家上市公司發現，負債率高的重化工業以及中小企業均對此舉表示歡迎。分析人士認為，制造業受益最為明顯，而金融業的利潤將受到影響。

　　制造業受益最為明顯

　　Wind數據統計顯示，雖然今年中期上市公司整體資產負債率比去年同期下降了0.84個百分點。但在全部可比的1247家企業中，今年上半年共取得借款收到的現金總計達到16317億元，比去年同期的12298億元同比增長32.68%。

　　對比央行此次下調貸款基準利率的細則變化，六個月、一年、一至三年的貸款基準利率下調幅度較高，分別下調0.36%、0.27%和0.27%。也就是說，對于短期借款增幅較高的企業來說，收益更為明顯。

　　記者比較了A股1600多家上市公司的今年中報時的“短期借款：長期借款”值。在企業借款中，短期借款比重較大的前20家企業中共有13家制造業上市公司；其中柳工(000528)的短長債之比高達2199：1，高達各公司之首。由此可見，央行此次的降息對于制造業來說利好最為明顯。

　　金融地產 一憂一喜

　　業內專家指出，本次非對稱降息對銀行業而言一定程度上是利空。存款利率不變而貸款利率下調將導致利差收窄，而利差收入是國內銀行業的主要利潤來源。另外，在目前的資本市場環境中，非對稱降息有可能加劇銀行業的存款定期化傾向，增加商業銀行的利息支出，進而對業績造成負面影響。不過，從長期看，降息對制造業有刺激作用，有利于銀行不良貸款數量和比例的降低，保證資產質量。

　　對于資金密集的房地產行業而言，降息最直接的影響是減輕債務負擔。另外，降息后通過按揭實現的住房購買力也將提升，從而刺激房地產市場的需求。不過市場人士也指出，本次降息中，5年以上貸款的利率為7.74%，僅下調0.09個百分點，對月供的實際影響并不大。同時，在準備金率方面，四大國有商業銀行均不作調整，信貸數量的控制依然很嚴格，因此房地產業的資金壓力并不會有較大程度的緩解。

　　電力行業影響有限

　　電力行業在此次降低貸款利息中也將獲得實質利好。wind對今年中報數據的統計結果顯示，電力行業平均資產負債率為66.31%，而去年同期為59.94%，變動幅度在各行業中位于首位。

　　銀河證券電力行業研究員鄒旭元認為，電力行業基本以五年以上的長期貸款為主，而此次區別對待的降息政策對五年期以上貸款利息降幅很小，所以利好程度有限。

　　但一位不愿透露姓名的電力上市公司高層管理人士認為，目前擠壓電力企業利潤的有兩座大山，一個是煤炭成本，另一個是財務成本。中國電力公司正處于大擴張時期，每家的資產負債率都較高；此外，一些電力企業都發行了公司債，一旦財務成本這座大山開始有所松動，對于電力企業來說應屬利好。

　　中小企業生機或重現

　　“客戶好了，我們的企業才能更好。”生意寶(002095)董事長孫德良在接受記者電話采訪時表示。

　　孫德良稱，作為新興的互聯網公司，生意寶的資產負債率并不像傳統的制造類行業那樣高，只有11%；但作為國內唯一一家服務于中小企業的電子商務平臺企業，生意寶深刻地感受到今年“寒冬”的提早來襲對他服務的客戶意味著什么。“中小企業的資金緊張是冬天里最冷的一股風。貸款難、利息高是最影響企業發展的因素。相信此次降低貸款利息，會使中小企業的日子好過一些。”

　　分析人士認為，適當降息將減輕中小企業財務成本，提高企業盈利能力；此外，降息有利于刺激消費，拉動內需，改善中小企業的生產經營狀況。 (記者 李若馨 周婷 林喆)