密集調控提振中國經濟

　　“兩率下調三箭救市”，表明“保增長”已成調控主攻方向

　　9月19日，滬深兩市A股個股全部漲停，滬指一天之內大漲179點，當日報收于2075.09點，9.46%成為2001年10月以來的最大單日漲幅。

　　而只要看過此前一天央視的“新聞聯播”，這樣的漲幅就不在意料之外：印花稅單邊征收；匯金公司入市購買三大銀行股票；李榮融鼓勵央企回購股票——被稱為“三箭齊發”的重大利好，加上美日歐多家央行聯合注資2740億美元救市；以及9月15日央行突然下調存款準備金率和貸款利率、此前低至1800點的22個月滬指新低等，歷史現實、國內國際、基本面與短線操作等諸多因素相加，托舉出一個罕見的個股全部漲停也便不足為奇。

　　華爾街怎么了

　　這大概是只有很少人能回答的問題，盡管有關華爾街金融震蕩的報道“沸反盈天”。

　　“金融衍生品曾經分散風險，擴大流動性，擴大房地產需求，但也正是它，已不止一次地引爆風險放大風險，緊縮流動性，緊縮房地產需求”，在國務院發展研究中心張立群看來，我們現在要做的，是如何真正認識這個曾把美國經濟帶入繁花似錦，又正在魔鬼般地將其拖入近年最大危機的金融衍生品和虛擬經濟。

　　在這一危機中，美國政府出手接管了“房地美”、“房利美”，美國銀行收購了全球五大投行之一的“美林”，美聯儲也緊急注資美國國際集團(AIG)；而已走過164個春秋，有“19條命不死貓”之稱的全球第四大投行雷曼兄弟，則在被美國銀行棄購后，正以接近100%的股價下跌掙扎著走向破產。

　　9月18日，美聯儲與全球6大央行聯手救市。截至倫敦時間11:22，12月份到期的標普500指數上升15點，漲幅1.3%。而自去年12月31日以來，全球股市損失已達19萬億美元以上。

　　對于總在超出人們預期的華爾街形勢，張立群坦陳目前我們對金融衍生品這一金融市場高度發展的產物還缺乏深刻的認識，“無論是其自身運動規律，還是其對傳統金融的影響，以及如何向實體經濟傳導，目前包括美國監管層在內都還沒有足夠深刻的認識，對其發展的過程和后果，也還把握不準”。

　　中國經濟正在調整

　　與“亂花迷眼”的華爾街相比，中國經濟的現實和未來則相對清晰得多。

　　上半年10.4%的GDP增幅、8月份低于4.9%的CPI漲幅，以及最近一周內連續出臺的“兩率下調、三箭救市”，清晰地表明在“保增長控物價”的調控思路中，“保增長”已成主攻方向，尤其是在下半年通脹形勢緩解的背景下。

　　這一大形勢下，張立群認為一些正在初露苗頭的問題值得警醒。

　　首先是物價壓力從消費品轉向投資品和生產資料。也就是說，在居民漲價感受得以緩解的同時，企業感受到的漲價壓力日益明顯。受供求總量及結構關系改善的影響，市場競爭日趨激烈，企業的市場發展空間受到越來越大的擠壓；而原材料、能源價格上漲，勞動工資水平提高等，則加大了企業成本。

　　其次是房地產業處于調整邊緣。隨著買房活動降溫，預期房價下降的持幣待購心態不斷發展，房地產市場交易量明顯減少。由此給房地產企業的售房活動形成越來越大的制約。房屋銷售困難則導致房地產企業資金鏈條緊張，并開始影響到下一期房地產開發活動。房地產業處于調整邊緣。一旦調整開始，預計將持續較長時間，對經濟增長也將產生較深刻影響。

　　再有，居民消費活動也在降溫。在股票、房產縮水，企業困難增加影響就業的形勢下，居民收入增幅降低，家庭購房活動已經減少，受用車成本增加的影響，家庭買車活動也可能趨緩。這些跡象潛伏了消費降溫，消費結構升級步伐減慢的可能。

　　未來增長仍可期

　　持續五年的高速增長積累了較為雄厚的物質技術基礎，只要把握好調控時機和節奏，對全球經濟形勢變化做好充分的應對準備，未來中國經濟增長仍有相當的潛力。

　　張立群將這種潛力歸納有四：

　　國內消費市場拓展空間巨大。13億人口、相對低下的居民生活水平、普遍的改善生存狀態要求等，以及巨大的城鄉人口轉移規模等，成為我國拓展內需的巨大潛在空間。在收入持續較快增長的支持下，預計在汽車、住房等方面的需求會持續擴大。

　　國內投資增長潛力巨大。就業壓力和改善現狀的迫切愿望，形成了高漲的投資熱情；房地產、汽車工業發展帶來的產業規模擴大、產業內部聯系深化等變化，帶來的工業化、城市化進程加快，為投資提供了廣闊空間；巨大的國民總儲蓄和國外投資，為投資提供了充足的資金支持。在這些因素支持下，國內投資增長潛力巨大。

　　國內資產市場發展潛力巨大。城市人口增加，居民改善居住條件的迫切愿望，成為推動住房需求持續動力；而國民總儲蓄的增加，上市公司的業績和股市監管機制的不斷完善，則成為未來我國房地產和股票市場重要推手。畢竟，我國的資產市場還是十分年輕、成長性非常高的市場。

　　宏觀調控舉措可穩定增長預期。近期出臺的包括調整貸款額度，下調兩率；降低企業所得稅率，對中小企業提供貸款貼息和擔保；調整證券交易印花稅征收辦法等，都是根據形勢出臺的改善企業經營環境和股市投資環境的針對性舉措。

　　文/《瞭望》新聞周刊記者