投資者對高杠桿交易實體或企業(yè)保持警惕屬合理行為。但對美國許多健康企業(yè)長期表現(xiàn)感到擔(dān)憂沒有意義。———巴菲特

　　我國應(yīng)該利用19000億美元的外匯儲備,堅定走出去,通過并購,解決制約中國長遠發(fā)展的兩大難題———技術(shù)和資源。———中共中央政策研究室副主任鄭新立

　　觀點:

　　謝國忠:抄底美國股票風(fēng)險遠小于美國國債

　　上周末,著名經(jīng)濟學(xué)家謝國忠在接受央視采訪時指出,由于美國發(fā)行大量國債,明年將面臨通脹風(fēng)險,使得這筆國債的風(fēng)險很大。在這種形勢下,購買美國股票的風(fēng)險要遠遠小于購買美國國債。謝國忠指出:“現(xiàn)在購買美國股票,根本不需要動腦筋選擇,只要購買指數(shù)型基金,就會有足夠的回報。”

　　日前,因投資黑石和摩根士丹利賬面虧損超60億美元,中國投資有限責(zé)任公司(簡稱中投)備受詬病。中投董事長樓繼偉表示,實體經(jīng)濟的衰退可能會導(dǎo)致遍地是黃金,從長期看,投資黑石是個很好的投資。樓繼偉此番言論,再次引發(fā)巨大爭議:手中握有19000億美元巨額外匯儲備的中國,當(dāng)下是否該大舉抄底美歐市場?

　　自金融海嘯爆發(fā)以來,有關(guān)中國是否該抄底的言論越來越激烈,對立陣營雙方陳列的理由都顯得十分充分,除了學(xué)術(shù)上的爭議之外,還挾持以民意。決策者則在刀尖上跳舞:一邊謹(jǐn)慎出招抄底,一邊低調(diào)安撫民意。

　　美歐金融海嘯愈演愈烈并開始向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延,世界經(jīng)濟走向撲朔迷離。面對錯綜復(fù)雜的局面,回歸最基本的經(jīng)濟常識———價格圍繞價值上下波動,可能是判斷當(dāng)前經(jīng)濟形勢并指導(dǎo)投資的最好辦法。

　　巴菲特再發(fā)抄底信號

　　繼一系列抄底行動后,10月17日,巴菲特在《紐約時報》撰文說,雖然美國經(jīng)濟處于“糟糕”境地,但他正在購買美國股票,認(rèn)為股市長期將上漲。“如果股價繼續(xù)具有吸引力,我將把百分之百的個人資金投入美國股市”。

　　巴菲特此舉被解讀為鼓勵抄底美股。他說:“投資者對高杠桿交易實體或企業(yè)保持警惕屬合理行為。但對美國許多健康企業(yè)長期表現(xiàn)感到擔(dān)憂沒有意義。”在他看來,這些企業(yè)收入的確遭遇暫時下滑。但是,5年、10年或20年內(nèi),多數(shù)大企業(yè)利潤將再創(chuàng)新高。“我無法預(yù)測股市的短期走勢,但從長期來看,股市回暖、指數(shù)大漲可能先于經(jīng)濟復(fù)蘇。如果你等到知更鳥叫時,反彈時機已經(jīng)錯過了。”

　　顯然,中投和巴菲特持有相同的想法。黑石集團10月20日向美國證交會提交的一份文件顯示,中投將增持該公司股份,從現(xiàn)有的9.9%增持至12.5%。這是中投在黑石的投資市值大幅折損后,首次增加對黑石的投資。

　　在解釋為什么逆市增持的原因時,樓繼偉指出,當(dāng)前美國實體經(jīng)濟進入衰退不可避免,而實體經(jīng)濟的衰退可能會導(dǎo)致遍地是黃金。“考慮到黑石是拿長錢做長事,因此經(jīng)濟衰退的時候可以大有所為。中投公司對黑石的發(fā)展有信心。”

　　尷尬中投再次抄底

　　作為國家主權(quán)投資基金,中投掌握著超過2000億美元的大錢袋。中投的動向,無疑是國家意志的體現(xiàn)。而中投目前所處的尷尬狀態(tài),也集中體現(xiàn)了中國在抄底面前的兩難選擇。

　　中投去年5月22日由萬德福公司出面以每股29.61美元的價格購入1億股黑石,投資約30億美元。一個月后,黑石于紐約證券交易所掛牌上市,股價卻再沒有超過29美元。

　　除了投資黑石,中投還向摩根士丹利和美國貨幣市場基金ReservePrimary投入100多億美元,并購買了美國“兩房”的債券。一場金融風(fēng)暴下來,中投的這些投資大幅縮水,賬面出現(xiàn)巨額虧損,僅投資大摩和黑石的浮虧就超過60億美元。

　　中投再次增持黑石,將自己置身于風(fēng)口浪尖。

　　中國國際經(jīng)濟關(guān)系學(xué)會常務(wù)理事譚雅玲就指出,在我國市場機制、效率都沒有達到與美國平起平坐地步時,投資美國沒有必要。譚雅玲認(rèn)為,中投增持黑石更多的原因是之前投資的損失短期內(nèi)很難解套,只能增加份額來占據(jù)話語權(quán)。對中投自身來說,可以算一個機會,用量的優(yōu)勢彌補之前的損失。

　　中國政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬也呼吁,中投與其用龐大的外匯儲備去投資美國,還不如去投資香港H股。

　　摩根士丹利亞洲區(qū)主席史蒂芬·羅奇則對中投的增持行為表示支持。羅奇指出,盡管中投在黑石、大摩等機構(gòu)上的投資出現(xiàn)了賬面巨額虧損,但這些公司都有著良好的基礎(chǔ),將來會有很好的發(fā)展。

　　黑石總裁詹姆斯近日來華,其在接受媒體采訪時也強調(diào),對黑石的股價有信心,相信中投的投資最終能得到很好的回報。“黑石支付的分紅是非常具有吸引力的。中投公司和其他的投資者在2009年會得到我們非常高的分紅。”

　　抄底資源類資產(chǎn)銜枚疾進

　　就在上周,據(jù)《南華早報》援引消息人士話稱,國開行或?qū)⒃龀秩�球礦業(yè)巨頭———英美資源集團股權(quán)。數(shù)據(jù)顯示,今年以來英美資源集團股價已經(jīng)下跌近七成。

　　隨著金融風(fēng)暴的加劇和實體經(jīng)濟走入困境,石油、鐵礦石等大宗商品價格一路下滑,石油期貨價格更是在短短3個月時間內(nèi)慘遭腰斬,跌破70美元/桶。呼吁中國借機抄底全球資源類資產(chǎn)的呼聲也日益高漲。

　　中共中央政策研究室副主任鄭新立在接受本報記者采訪時就強調(diào),我國應(yīng)該利用19000億美元的外匯儲備,堅定走出去,通過并購,解決制約中國長遠發(fā)展的兩大難題———技術(shù)和資源。鄭新立強調(diào),一方面我國可以通過并購國外一些比較好的技術(shù)資源解決我國技術(shù)瓶頸難題；另一方面,可以到海外市場購買更多的戰(zhàn)略性資源產(chǎn)品,如鐵礦、銅礦、鋁礦、石油。

　　北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心教授霍德明也指出,目前中國應(yīng)該多關(guān)注與能源、資源相關(guān)的資產(chǎn),以及相關(guān)的企業(yè)、機構(gòu)。以前,中國要買什么資產(chǎn),其價格就會暴漲。現(xiàn)在,趁各種資產(chǎn)價格大幅下降,購買起來就會更便宜、更容易一些。

　　事實表明,中國也正如上述專家建言的那樣,在抄底資源類資產(chǎn)方面銜枚疾進。

　　9月26日,中石化與總部位于加拿大的油氣公司TanganyikaOil達成協(xié)議,以每股31.5加元(約合人民幣207元)的價格收購其全部股權(quán),預(yù)計中石化此次收購將花費人民幣136億元。此前的7月,中國石油天然氣集團公司同意斥資41.8億美元收購加拿大PetroKazakhstanInc.。該公司總部位于加拿大,其業(yè)務(wù)在哈薩克斯坦,并在加拿大、美國、英國、德國和哈薩克斯坦上市。

　　7月7日,中海油旗下的油田服務(wù)企業(yè)———中海油服證實,計劃斥資25億美元,要約收購競爭對手AwilcoOffshoreASA,一家在挪威奧斯陸上市的油田服務(wù)公司。(記者田志明)