中國人民銀行從10月30日起下調(diào)金融機構人民幣存貸款基準利率，一年期存貸款利率均下調(diào)0.27個百分點，其他各檔次存、貸款基準利率相應調(diào)整，個人住房公積金貸款利率保持不變。這是今年以來繼9月15日、10月8日之后的第三次降息。

　　多數(shù)專家指出，央行此次再度降息，可以看成是全球央行聯(lián)手應對金融危機行動的一部分，主要目的是為了給中國宏觀經(jīng)濟，以及給中國的股市、樓市帶來更多信心，從而幫助這些市場有效抵御外來風險的沖擊。盡管降息短期內(nèi)起到的效果有限，但持續(xù)的銀根松動是一個長期利好市場的舉措，政策的累積效應將會逐漸釋放。

　　宏觀經(jīng)濟：重要的是恢復市場信心

　　“央行連續(xù)三次降息，主要是為了應對國際金融危機的沖擊。最重要的作用是給資本市場以及參與經(jīng)濟的各方面一個信號，說明中央當前的宏觀調(diào)控政策已經(jīng)從2006年開始的貨幣緊縮轉變?yōu)楸ＷC經(jīng)濟增長，以提升各方面對中國經(jīng)濟將會繼續(xù)平穩(wěn)較快增長的信心。”北京大學經(jīng)濟學院副院長黃桂田告訴本報記者。

　　他說，當前來看，央行再次降息將會降低實體經(jīng)濟的信貸資金成本。不過由于本次降息只降了0.27個基點，幅度并不大，所以實際作用并不明顯，“主要是為了給市場信心”。

　　建設銀行研究部副總經(jīng)理周小知的觀點與黃桂田類似。他對本報記者說：“此次降息將會拉動國內(nèi)需求，促進企業(yè)投資，但最主要的還是恢復市場信心。”

　　據(jù)周小知分析，從宏觀經(jīng)濟面上來看，降息將會帶來四方面的有利影響，以保證經(jīng)濟的平穩(wěn)較快增長。一是降低了企業(yè)信貸成本，可以有效地促進社會投資；二是企業(yè)還款付息成本降低，可以改善企業(yè)的資產(chǎn)負債表，有助于企業(yè)效益的改善；三是銀行利息降低，消費者將會相對以前更傾向于消費而不是儲蓄；四是可以向全球釋放中國經(jīng)濟正在通過有效調(diào)控，保持著正確的前進方向的信號，提振全國乃至全球投資者對中國經(jīng)濟仍將長期持續(xù)走好的信心。

　　“目前減息的措施，對實體經(jīng)濟層面的影響有限，不會改變宏觀經(jīng)濟回調(diào)的趨勢，但會使它減緩。主要是對消費者心理預期起到提升的作用。”國家信息中心高級經(jīng)濟師高輝清同樣也強調(diào)降息對改善市場預期的作用。

　　他說，降息使得企業(yè)融資的資金成本減低，投資者就可以以更低的成本投資、融資，消費者也可以用更低成本借貸來消費，促進整個經(jīng)濟需求的擴張。另一方面，降息還會使得老百姓的儲蓄收入相應的降低，從短期看會降低儲蓄的積極性。但是也要注意，從長期看，收入相對減少會給老百姓消費帶來不利影響。

　　金融：降息的影響略偏正面

　　對于此輪降息對銀行業(yè)的影響，申銀萬國證券首席宏觀分析師李慧勇表示，雖然利率下調(diào)的政策在市場預期中，并在近日的市場運行中得到提前反應；但政府維護經(jīng)濟的積極方向已經(jīng)完全得到確認，盡管市場目前擔憂的仍然是經(jīng)濟下行風險不斷釋放帶來的沖擊，但政策效應最終會起作用，只是還沒到時間。

　　國泰君安證券銀行業(yè)分析師伍永剛也認為，連續(xù)降息對銀行影響中性偏正面。國泰君安的報告測算，本次存款平均利率下降15.77個基點，貸款利率平均下降19.62個基點，降息后銀行業(yè)存貸款利差將縮小3.85個基點，而上次縮小了6.5個基點。

　　伍永剛表示，這次對稱式降息將減少銀行凈息收入，其對銀行凈利潤影響為-0.05%，近似為中性。但降息有助于改善銀行資產(chǎn)質(zhì)量，間接影響偏正面。國泰君安預計，未來的降息周期內(nèi)我國1年期存款利率仍有108個基點的下降空間，而1年期貸款利率有81至108個基點的下降空間。在降息周期的后期，極有可能出現(xiàn)少降貸款利率的非對稱式降息。

　　但也有專家認為此次降息短期內(nèi)對銀行有負面影響。中央財經(jīng)大學銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為，由于活期存款占比較高，央行此次降息將降低銀行綜合利差收入。結合前兩個季度的業(yè)績以及經(jīng)濟運行情況來看，上市銀行盈利增速將會出現(xiàn)逐季回落。但中國經(jīng)濟目前仍保持平穩(wěn)增長，銀行的貸款增量和不良貸款等也不會出現(xiàn)急劇的變動。盡管未來銀行業(yè)盈利會出現(xiàn)回落，但是最終會趨于穩(wěn)定。

　　股市：救市期待更多“猛藥”

　　至于降息對股市的影響，很多市場人士指出，股市近期繼續(xù)下跌最主要的因素還是來自于對經(jīng)濟增長放緩的擔憂。因此，此次降息對股市雖然說是利好，但影響有限。

　　聯(lián)訊證券分析師杜明學表示，在央行兩個月內(nèi)密集三次降息的刺激下，預計短期市場有望再度走強。若近期全球市場再度聯(lián)手降息的預期得以兌現(xiàn)，無論從此次反彈的力度還是持續(xù)性來看，都將好于此前。

　　安信證券分析師諸海濱認為，在全球經(jīng)濟衰退的整體趨勢下，中國降息的措施及未來可以預期的降低準備金率，將使A股流動性狀況得到改善。A股在迎來流動性拐點后，會逐步見底企穩(wěn)。

　　中信證券首席策略分析師程偉慶則表示，“震蕩應該還是股市的主基調(diào)。”國信證券首席策略分析師、經(jīng)濟研究所所長湯小生也持同樣的觀點。他表示，降息對銀行偏于中性，雖然會直接利好房地產(chǎn)行業(yè)，但不能改變房地產(chǎn)行業(yè)的趨勢。湯小生還表示，降息無法扭轉市場走勢，相反利好可能會變成一些人出貨的機會。他更認為，降息并不能扭轉市場走勢，救市必須推出更有力、更直接的措施，譬如推平準基金救市、大股東回購、匯金增持等。

　　“僅僅采取貨幣政策是不夠的，還要加力采取財政措施。只有兩個政策相結合，才能更好地影響市場。”清華大學經(jīng)濟系主任白崇恩這樣表示。

　　樓市：降息有望刺激剛性需求釋放

　　對于本次降息對樓市可能帶來的影響，接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認為，連續(xù)降息購房成本明顯減少，購房時機已經(jīng)顯現(xiàn)，同時將刺激市場剛性需求釋放。

　　“鏈家地產(chǎn)”副總經(jīng)理祁世釗說，連續(xù)多次降息貸款成本顯著下降，對部分自住型剛性需求將起到明顯的刺激作用，房地產(chǎn)市場的逐步穩(wěn)定加上購房成本降低，原本觀望的需求有望逐步釋放。

　　他舉例子說，以貸款60萬元，期限20年，實行優(yōu)惠利率計算，今年年初月供達到4528.5元，利息總計486847元，而經(jīng)過3次降息一次擴大利率下限后，相同的貸款，月供僅為3973元，月供節(jié)省了555.5元，利息總計可節(jié)省133326元。

　　北京“我愛我家”控股公司副總裁胡景暉認為，央行兩個月內(nèi)三次降息，特別是這次存貸款基準利率同步下調(diào)，表明了政府刺激市場有效需求釋放，提振經(jīng)濟發(fā)展的強烈愿望，也是配合世界各國救市的一個步驟。就在央行宣布降息后不久，10月30日凌晨，美聯(lián)儲宣布降息50個基點至1%。此次降息與10月22日頒布的房產(chǎn)新政相互疊加，對刺激首次置業(yè)的自住型購房需求的釋放作用將十分明顯。

　　胡景暉同時強調(diào)，10月22日頒布的房產(chǎn)新政的細則要盡快出臺，同時，單純依靠減稅和降息是不可能根本扭轉房地產(chǎn)市場的低靡局面。房價的穩(wěn)定，股市的復蘇，購房人收入的持續(xù)增加，人們對中國未來經(jīng)濟發(fā)展預期的明朗和樂觀，都將對房地產(chǎn)市場格局的反轉起到重要作用。

　　對于這一觀點，北京大學房地產(chǎn)研究所所長陳國強表示贊同。他認為，國家出臺的一系列措施包括降息舉措對于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場、恢復消費者購房信心將起到積極的作用，目前房地產(chǎn)市場交易持續(xù)低迷，亟需各種利好消息刺激，連續(xù)多次降息而且幅度越來越大，對于緩解開發(fā)商的資金壓力和刺激購房者消費是一利好消息。但他同時指出，由于樓市的持續(xù)低迷，降息對于市場真正能起到多大的實質(zhì)性作用還有待觀察。(張漢青 方燁 劉振冬 李佳鵬）