美聯儲可能在犯和過去同樣的錯誤

　　全國人大財經委副主任、前央行副行長吳曉靈日前表示，美國目前正通過連續降息來刺激經濟增長，這可能意味著美聯儲正在犯和過去同樣的錯誤。此前，業內人士普遍認為，美國這次金融危機實際上還是貨幣政策出了大問題，即長期的低利率政策導致了今天的惡果。

　　吳曉靈在中央財經大學的講座上指出，次貸危機爆發后，即便通脹壓力仍非常大，但各國央行連續降息，并大量注入流動性，其目標是打壓貨幣市場利率，因為所有衍生品的違約都是由利率上升引起的。只有把利率降低，才能降低違約概率。

　　經過連續大幅降息，目前美國聯邦基金利率已經降至1%的水平。而根據美聯儲主席伯南克日前的有關言論，美國仍有可能進一步降息。

　　吳曉靈指出，日本曾經長期實行零利率政策，并大量向市場注入流動性，造成大量日元到國際市場進行套利交易。這說明一國利率如果足夠低，在國際資本可以自由流動的條件下，或許會鼓勵大量套利資金的無序流動。

　　談及次貸危機對中國的影響，吳曉靈認為，中資金融機構受到的直接影響并不大。雖然中國外匯儲備和中資銀行業持有的兩房債券是3700億美元，但預計不會受到太大的損失，因為兩房債券有美國政府的隱性擔保，而美國不會貿然失信。

　　她同時指出，雖然當前美國經濟危機相當嚴重，但是美國國債利率反而不斷降低，這說明各國巨額外儲沒有去處，中國的外儲也面臨縮水風險，但目前尚找不出能替代美元的第二種貨幣，所以不合理的國際金融貨幣體系注定了全世界的人都要被美元欺負。

　　吳曉靈認為，應讓人民幣加快成為國際儲備貨幣，并且人民幣完全具有這個條件。她還表示，必須加大改革力度，提高中國產品在世界產業鏈中的位置，同時要逐漸讓人民幣成為國際結算貨幣，拓展人民幣金融市場的廣度和深度，加快人民幣可兌換的進程，給人民幣持有者創造投資的渠道。

　　吳曉靈同時透露，目前中國外儲幣種結構大概有20多種貨幣，主體是美元。她也坦言，外儲中確實有熱錢，但是熱錢的規模并不能計算。

　　談及當前金融海嘯對中國的啟示，吳曉靈認為，不能因為此次美元衍生品造成了危機，中國就不再發展金融創新產品，關鍵是要控制杠桿率和建立科學的止損機制。

　　她還重申，中國現在經濟情況還沒有到不顧負利率的狀況而不斷降低利率的時候。利率政策今后還要用，但要考慮國內外的息差。在外匯流動形勢不確定時，先通過減少央票發行來釋放流動性，而后才是通過降低存款準備金率的方式。(記者 但有為)