2008年宏觀經濟的壓軸數據即將出爐。《每日經濟新聞》昨日獲悉，多數機構的預測基調較為悲觀：經濟下行態勢暫時不可逆轉，而作為先行指標的PPI則難逃繼續大幅回落的命運，陷入負值似已成定局。

　　三重壓力或迫12月PPI負增長

　　中金公司昨日發布最新研究報告稱，12月份的PPI將出現近6年來的首次同比負增長。中金公司首席經濟學家哈繼銘預測，去年12月PPI將由于原材料價格下降以及產能過剩的雙重原因，而出現1%~2%的同比負增長。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委也持類似觀點。魯政委表示，過剩的產能以及庫存過大的壓力，將致工業品出廠價格進一步下跌，PPI或將出現0.3%~0.5%的負增長。同時，在歷史庫存的牽絆下，12月的工業增加值也將降至4.4%左右。他還預測，12月份的CPI也將保持繼續下調的趨勢，同比增幅預計將保持在1%~1.4%的水平。

　　去年12月的數據不容樂觀，今年的經濟走勢又將如何？

　　社科院國際金融研究中心秘書長張明表示，盡管去年12月份PMI數值出現回升，但是去年年底經濟的不景氣將在今年上半年形成較為明顯的延續態勢——少數指標浮現曙光，但整體經濟仍未見底，“上半年我國GDP增速可能將減至7%左右；直到下半年，隨著積極財政政策和適度寬松貨幣政策效果的逐漸顯現，經濟才能開始復蘇。”魯政委也指出，真正的復蘇可能要等到2010年才能出現，在未來一段時間，經濟仍將處于最困難的階段。

　　央行或推“史上最激進”降息

　　昨日，印度尼西亞及我國臺灣地區已經開始了新年的第一輪降息。印尼央行昨日宣布，將基準利率調降50個基點至8.75%，這一降幅超出市場預期。同一天，臺灣地區也宣布降息50個基點，這已是其近3個月以來第6次降息。

　　目前，市場對我國央行降息的預期普遍較強，中銀國際甚至稱，央行或將推出史上最激進的降息措施。

　　中銀國際昨日發布報告表示，雖然加強基礎設施建設對調動我國固定資產投資有積極影響，但目前來看，積極財政政策對市場的刺激作用遠遠小于預期。

　　魯政委也指出，雖然現在各級項目已開始啟動，但政府投資起到了主要作用，國家財政所帶動起來的民間投資仍十分有限。在這種情況下，貨幣政策在今年被寄予更大期望。

　　我國貨幣政策在今年上半年具備進一步放寬的空間，這已成業內共識。但是否會形成 “激進”態勢，卻頗有爭論。考慮到國際資本流動方向，央行對更大幅度的降息將非常謹慎。

　　“如果利差進一步縮小，可能會導致國際資本加速撤離，從而令我國資本市場近期內出現更為猛烈的震蕩。”張明說，“出于穩定資本市場的考慮，央行在未來幾個月的降息力度可能不會超過去年下半年。”(每日經濟新聞）

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