似乎是在嫌棄今年元宵節的鞭炮聲不夠熱烈，中國經濟理論界近期也火藥味十足。

　　近日，北大一位著名教授提出一個絕對堪稱“大膽”的建議，將當前一半的外匯儲備拿出來分給居民，從而產生財富效應。而中投公司的老總則反對說，這樣做，中國政府就不好對其進行集中控制管理，美國人可能會首先站出來反對。

　　針對他們二人的激烈辯論，資深國際金融問題專家趙慶明在接受記者采訪時表示，他們似乎針鋒相對，其實他們說的都錯了。外匯儲備，并非一筆可被慷慨用于政策性項目的意外橫財。

　　張高激辯：一石激起千層浪

　　2月8日晚，在有中國“達沃斯”之稱的“2009中國企業家論壇”開幕式上，經濟學家張維迎和中投集團總經理高西慶展開激烈的辯論，焦點就是：中國龐大的外匯儲備該不該分給老百姓。

　　張維迎提出，可以將近2萬億的國家外匯儲備，拿出1萬億來分給居民；政府將持有的美國債券分給老百姓，讓每個中國人都變成美國債券的持有者，并且允許持有者之間相互買賣，是一件好事。

　　但這一觀點立即引起強烈爭議。

　　對張維迎的質疑首先聚焦在是不是“好事”上。張維迎的理由很簡單：國有股分出40%，外匯儲備拿出1萬億美元，兩項加起來一共是13萬億元人民幣，發到每個人手里是1萬塊錢，五口之家將分到5萬塊錢。這除了刺激內需外，還會產生其他方面的財富效應。

　　而中投集團總經理高西慶認為，外匯儲備一旦分給老百姓，就難以集中力量辦大事，在跟外國打交道的過程中，就會成為魚肉任人宰割。

　　分外儲等于是“搶劫”央行

　　針對張高二人的激辯，資深國際金融問題專家趙慶明表示：盡管從表面上看張高二人的觀點針鋒相對，但事實上他們都說錯了。

　　對于張維迎的觀點，趙慶明認為，如果均分了外匯儲備，等于是“搶劫”了央行資產。

　　從我國外匯儲備的形成來看，外匯儲備是中央銀行通過發行人民幣，在外匯市場上購買供過于求的外匯形成的，這一部分外匯實際上是以美國國債等形式存在的。發行的鈔票是央行的負債，而持有的外匯儲備則是央行的資產。

　　趙慶明說，我國的外匯儲備并非是資產減去負債后的“凈資產”，也并非國家財政收入，而是我國央行發行人民幣的資產準備，也就是說它是我國央行發行在外的人民幣的支撐資產。

　　從央行的資產負債表來看，外匯儲備盡管構成了央行持有的資產，但它同時也是央行增加相應負債換來的(即發行相當量的人民幣)。如果現在由國家將這部分央行的資產拿走去分給中國居民，就相當于“搶劫”了央行的資產；而“搶劫”后，一旦發行在外的貨幣被其持有者到央行兌換外匯或黃金，央行的外匯或黃金儲備不足，就會導致要么人民幣貶值，要么央行破產，甚至發生動亂。

　　如何使用外儲不用看他人臉色

　　對于高西慶的觀點，趙慶明認為，我國的外匯儲備如何管理美國人無權過問。

　　趙慶明說，從國際間來看，一國外匯儲備是因為出口大于進口而形成的對外債權。我國持有外匯儲備，說明我國對外是債權人，其他相應國家是債務人。從有關國際貨幣體系的規定來看，一國持有的外匯儲備可以自由支配，其他國家無權干涉，也就是說，我國的外匯儲備如何管理并不需要看美國人的臉色。

　　“不過，我們中國當前也有一句流行語：借錢人反而是大爺了，黃世仁要求楊白勞了。因此，盡管我們將更多的外匯儲備投在了美國，這是在給美國輸送利益，但是，我們也要預防美國以此要挾中國。”趙慶明說。