一些跡象表明，世界最大規模外匯儲備的管理和運用將發生重要變化——由“被動”轉向“主動”，更加充分地為本國的國內建設服務，并提升其使用效率和收益。

　　北京的一些分析人士在接受新華社記者采訪時指出，中國正試圖改變長期以來“被動管理”外匯儲備的局面，實施“更加主動地管理”，在保證安全的前提下，擴大和拓展其運用渠道及方式，提高其使用效率和收益，更加關注為國內建設提供重要支持。

　　中國社會科學院金融研究所結構金融研究室主任殷劍峰表示，中國外匯儲備管理和使用方面將要發生的這個重要變化，在國際金融危機背景下更加迫切和明顯。

　　“政府已經發出明確而重要的信號。”殷劍峰說。

　　中國國務院總理溫家寶本月1日在接受英國《金融時報》專訪時透露，中國正在探討、探索如何合理有效地運用外匯儲備來為“我們的建設服務”。

　　作為國家經濟實力的重要表現和象征，自1994年啟動外匯管理體制改革以來，中國的外匯儲備余額增長了近40倍，從1994年底的516億美元猛增至2008年底的1.95萬億美元，高居世界第一，遠遠超過第二名日本的1.03億美元，而且還在迅速增長。

　　長期以來，中國的巨額外匯儲備通常主要是投資一些低風險、低收益的資產，例如購買美國國債。據美國財政部統計，截至去年11月，中國持有6819億美元美國國債。

　　如何拓寬外匯儲備使用渠道一直是中國政府改革外匯管理體制的重中之重。

　　溫家寶總理在受訪時同時表示，外匯必須用在國外，用在對外貿易和對外投資，因此“我們希望用外匯來購買中國亟需的設備和技術”。

　　面對手中握有的巨額外匯儲備，除了保證本國貨幣體系的穩定外，殷劍峰認為，從服務于國內建設角度看，把外匯儲備轉變成增加的進口，從而滿足國內建設的需要，似乎成為今后合理使用外匯儲備的最主要渠道。

　　在進口和對外投資方面，目前中國做得還不夠。2008年，中國的進口額為11330.8億美元，遠低于14285.5億美元的出口額。而從去年10月份至今，進口額已連續4個月出現下降。另外，截至去年年底，僅累計實現非金融類對外直接投資406.5億美元。

　　當然，這并非主要是中國自身的局限和錯誤。長期以來，中國的進口規模在很大程度上受制于某些國家和組織的“出口管制政策”，例如，美國基于政治考慮嚴格限制對華出口高技術及其產品。

　　然而，由于國際金融危機的負面影響持續加深，并使實體經濟陷入嚴重的衰退，掌握著“中國亟需設備和技術”的某些國家和組織，其“對華出口管制政策”趨于放松。例如，今年年初，美國同中國在北京就簽署了一份放寬對華高技術產品出口管制的原則性文件。

　　“對華出口管制政策”趨于放松為中國使用龐大外匯儲備擴大進口提供了重要前提。溫家寶總理最近在訪歐時就表示，中國將派遣大型采購團赴歐洲采購先進設備和技術。

　　銀河證券首席經濟學家左小蕾認為，先進設備和技術的進口增加可以直接轉化為中國國內的投資增長，對經濟增長起到直接的拉動和刺激作用。

　　“中國增加進口先進設備和技術無疑也有利于出口國的經濟，是對世界經濟復蘇的一個重要貢獻。”她說。

　　左小蕾同時警告說，有關將外匯儲備“直接轉為財政投入”以及“直接分發給老百姓用于消費”的討論，從經濟學角度看都是錯誤的，因為其后果不是“貨幣危機”就是“人民幣貶值”和“通貨膨脹”。

　　早在上世紀80年代，中國政府就探討過如何利用外匯儲備為國內經濟建設服務，并曾動用外匯儲備解決當時的貿易逆差問題。中國政府也曾在過去幾年間動用600億美元外匯儲備為三大國有商業銀行補充資本金，而且正在準備為四大國有商業銀行中的最后一家注資300億美元。

　　中國政府還嘗試利用外匯儲備進行市場化投資，2007年9月中國投資有限責任公司的成立就是證明。中國財政部通過發行1.5萬億元特別國債購買2000億美元外匯儲備為中投公司進行了注資。

　　中國人民大學財金學院副院長趙錫軍認為，今后中國政府可以通過支持大企業發行債券或從銀行貸款購買外匯儲備模式鼓勵更多企業“走出去”，從海外市場購買所需的技術、設備和資源，也可以通過商業銀行對外直接投資。

　　中國鋁業公司本月12日宣布將通過建立合資公司和認購可轉債券向世界第三大礦業巨頭力拓集團注資195億美元就是一項新的證明。據悉，這是迄今為止中國企業最大的一項對外投資行動。

　　趙錫軍表示，在金融危機背景下，拓寬外匯儲備的使用渠道需要與中國的4萬億元經濟刺激方案結合起來，并結合中國經濟的長期發展戰略。

　　“增加購買戰略性資產，增加能源和資源儲備，也是提高外匯儲備使用效率和收益的重要方面，這有利于外匯儲備的保值和增值。”他說。

　　分析人士表示，進入潛力巨大的拉美和非洲市場，利用外匯儲備實施技術援助和開發援助，也將是中國政府拓寬外匯儲備使用渠道的一個重要選項。

　　中國央行行長周小川日前在馬來西亞出席會議時表示，中國需要考慮轉向非洲那樣的地方，而不是太過集中于美國。(韓潔　陳君）