上周，央行發布《2009年第一季度貨幣政策執行報告》指出，總體看，在國際金融危機的特殊環境下，近期我國貨幣信貸適度較快增長利大于弊，適度寬松貨幣政策有效傳導的體現，有利于穩定金融市場，提振市場信心，促進經濟平穩較快發展。央行將堅定不移地落實適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續性、穩定性。下一階段如果國際金融危機繼續深化，則信貸仍需要一定力度的增長。

　　票據融資增長有利于企業融資央行數據顯示，今年3月末，廣義貨幣供應量M2余額為53.1萬億元，同比增長25.5%，增速比上年同期高9.3個百分點。3月末貨幣乘數為4.27，分別比上年同期和上年末高0.21和0.59，表明近期貨幣擴張能力有所上升。一季度新增人民幣貸款4.58萬億元，同比多增3.2萬億元。其中，中長期貸款和票據融資投放較多，中長期貸款增加1.9萬億元，占各項貸款的比重為40.7%；票據融資增加1.5萬億元，占各項貸款的比重為32.3%。

　　“各類貸款快速增長有利于促進經濟平穩較快發展。隨著投資項目陸續啟動，為投資項目配套的中長期貸款相應增加，有利于擴內需保增長政策的落實，滿足項目建設信貸資金需求，金融對經濟發展的支持作用得到有力體現。”接受采訪的交通銀行(601328行情,愛股)首席經濟學家連平對本報記者如是說。與此同時，他指出，相關調查顯示，一季度信貸占比較大的票據資金主要投向實體經濟中貿易相對活躍的制造業、批發零售業等下游企業，在緩解企業資金周轉困難以及穩定就業等方面發揮了積極作用。綜合考慮短期貸款和票據融資，一季度企業流動資金總體上保持較快增長勢頭。票據融資的增長有利于加大對企業的融資支持。

　　信貸增長質量仍需進一步提高日前，中國物流與采購聯合會公布4月采購經理指數(PMI)為53.5%，連續5個月上升，這一指標被普遍認為是經濟先行指標，用來判斷經濟走勢，指數在50以上則說明經濟在擴張。“雖然宏觀上看沒有問題，但是不少行業研究員的調研都顯示，無論是價格還是訂單，微觀上都還沒有明顯好轉。”中國農業銀行金融市場部李剛博士認為，當前，對中小企業的信貸支持仍需加強。

　　受金融危機影響，中小企業有效貸款需求和融資能力有所下降；加之由于貸款成本、承擔的風險和責任等方面存在差異，商業銀行更傾向于將貸款投向大型項目或大型企業，而對中小企業貸款則較為謹慎，這些因素在一定程度上影響了中小企業貸款的增長。但中小企業在促進經濟增長、吸納就業和調整產業結構等方面發揮著重要作用，對中小企業增加信貸投放也能為商業銀行提供新的盈利增長點。

　　對外經濟貿易大學金融學院副院長丁志杰表示：“目前部分商業銀行已積極拓展對中小企業的信貸服務，選擇客戶資源豐富的地區成立為中小企業提供金融服務的專營機構，對中小企業貸款單獨設置考核指標，根據中小企業風險特征和信貸需求推出相應信貸產品等。這些措施的效果未來將會逐步顯現。當然，解決中小企業貸款問題，還需要在金融機構體系、多層次融資渠道、財稅支持、信用體系和擔保機制建設等方面進一步完善。”

　　另外，央行報告認為，信貸增長的質量仍需進一步提高。快速增長的貨幣信貸與相對緩慢的實體經濟存在反差，有一定合理性，但也要防止經濟波動加大的風險和不良貸款反彈風險。同時，我國產能過剩矛盾較為突出，若只有“保”沒有“壓”，經濟結構調整速度可能放慢，應堅持“有保有壓”，把擴內需與調結構更好地結合起來。央行報告還特別提示：“近期銀行貸款集中于政府項目，雖有利于較快拉動投資，但也要合理評估地方政府的負債能力，并觀察分析對社會投資的帶動效果”。

　　信貸仍需要一定力度的增長實際上，金融主管部門也承認3月份貸款猛增一定程度上是受商業銀行季末考核因素影響，有“沖時點”的成分。4月份以至未來幾個月，銀行和企業也就是信、貸雙方都需要一段時間“消化”。但是，央行在上述報告中明確表示，“下一階段如果國際金融危機繼續深化，則信貸仍需要一定力度的增長”。對此，李剛認為，在繼續落實適度寬松貨幣政策的過程中，要加強引導金融機構調整和優化信貸結構，防范由于信貸結構問題可能引發的風險。

　　國家發改委對外經濟研究所所長張燕生告訴本報記者：“金融危機暴露出我國企業的自主創新能力嚴重不足。應當對加工貿易產業進行轉型，要提高技術含量，提高自主創新能力，推動出口企業競爭力的提高。”張燕生表示，應進一步加大對創新能力強、產業前景好、有訂單、有利于帶動就業的中小企業和民營企業的信貸投放。

　　連平認為：“央行一季度貨幣政策執行報告，打消了市場對新增信貸可持續性的擔憂，但是宏觀經濟的基礎尚不穩固，中國經濟要在目前減速下滑的基礎上重拾升勢，必須想方設法撬動龐大的民間投資，發揮民間投資作用是保增長的關鍵所在。”

　　雖然4月份的主要宏觀經濟數據本周才會陸續公布，但是業內普遍預計CPI、PPI數據將繼續下滑，出口依然低迷，目前還不要盲目樂觀。然而，大家對未來經濟走勢則保持謹慎樂觀，經濟繼續向好明顯是“主旋律”。

　　目前，為了保持我們得來不易的經濟發展成果，接受采訪的業內人士給出一系列建議，包括堅持適度寬松的貨幣政策，引導金融機構優化信貸結構；堅持積極的財政政策，注意財政資金的投向和監管；防范行業產能過剩，提高信貸支持經濟發展的質量；重點提振城鄉居民消費信心，擴內需保增長等。 記者 李倩